Bốn dự báo cho rằng giá dầu có thể đạt mức cao tới 130 đô la Mỹ mỗi thùng trong kịch bản u ám do căng thẳng địa chính trị. Các sự kiện gần đây đã leo thang với các cuộc không kích của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của Iran, dẫn đến một khoảng cách nhỏ giảm trong hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ vào đầu tuần. Các phát triển chính bao gồm các hành động ném bom của Mỹ, dẫn đến một sự mở đầu nhỏ trong các mức giá ngoại hối và tác động tiềm tàng đối với thị trường dầu. Eo biển Hormuz, một điểm tắc nghẽn vận chuyển dầu quan trọng, vẫn mở, mặc dù có lo ngại rằng việc đóng cửa nó có thể gây ra sự gián đoạn nghiêm trọng. ANZ cho rằng một sự gián đoạn như vậy có thể đẩy giá dầu lên 95 đô la Mỹ mỗi thùng. Về tác động của sản xuất dầu của Iran, Citi ước tính rằng một sự gián đoạn ba triệu thùng mỗi ngày có thể làm tăng giá lên 90 đô la Mỹ. J.P. Morgan dự đoán giá có thể tăng lên 120-130 đô la Mỹ nếu Hormuz bị đóng cửa. Trong khi đó, Goldman Sachs xác định rằng có một mức phí rủi ro địa chính trị là 10 đô la Mỹ trong giá hiện tại. Barclays suggests việc giảm xuất khẩu của Iran xuống một nửa có thể khiến giá dầu lên tới 85 đô la Mỹ hoặc hơn 100 đô la Mỹ trong một xung đột khu vực tiềm tàng. Trong các diễn biến thị trường, giá dầu thô Brent vẫn dưới mức đóng một khoảng cách thị trường, đứng ở một điểm quan trọng trong mô hình đột phá ba đỉnh. Bài viết này phác thảo những dự báo giá rõ ràng cho dầu thô trong trường hợp căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, đặc biệt nếu các sự gián đoạn xung quanh sản xuất của Iran và các tuyến đường vận chuyển mà nó phụ thuộc vào gia tăng. Các cuộc không kích quân sự gần đây của Hoa Kỳ vào các cơ sở hạt nhân của Iran cuối tuần qua đã góp phần vào tâm lý thận trọng, giảm rủi ro vào đầu tuần giao dịch. Nó đã thể hiện qua các khoảng cách giá nhỏ giảm trên cả hợp đồng tương lai chứng khoán và tiền tệ, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường hiện tại với rủi ro địa chính trị. Chúng tôi đã thấy rằng mặc dù có những lo ngại, Eo biển Hormuz vẫn mở—mặc dù chi tiết này đang giữ cho dự báo giá dầu tồi tệ nhất vẫn còn ở mức thấp. Khối lượng dầu đi qua eo biển đó là rất lớn; một dòng chảy liên tục đang giữ lại những gì sẽ là sự gia tăng mạnh mẽ trong phí bảo hiểm cho dầu thô vật lý. Theo ANZ, chỉ một sự gián đoạn một phần sẽ đẩy giá thùng lên 95 đô la Mỹ. Mức giá đó sẽ nhanh chóng được đưa vào các mô hình định giá, buộc các thị trường quyền chọn phải định giá lại rủi ro theo hướng tăng. Triển vọng của Citi, dự đoán giá dầu sẽ ở mức 90 đô la Mỹ từ một sự gián đoạn cụ thể là ba triệu thùng mỗi ngày, cung cấp một ước tính chính xác hơn và gợi ý rằng các thị trường đang tích cực mô hình hóa các rào cản cung cấp theo từng khu vực. Trong những trường hợp này, chúng ta có khả năng sẽ thấy các mức chênh lệch rộng hơn xuất hiện nhanh chóng giữa các hợp đồng được giao hàng thực tế và những hợp đồng chỉ mang tính đầu cơ. Nếu sự ngừng supply vượt quá mở rộng lưu trữ, tình trạng backwardation có thể trở nên dốc hơn. Dự đoán của J.P. Morgan—lên tới 130 đô la Mỹ mỗi thùng trong trường hợp Eo biển bị đóng cửa hoàn toàn—được xây dựng trên một kịch bản khá cực đoan, nhưng một kịch bản vẫn định hình hành vi giá cả trước sự gián đoạn vật lý. Từ ước tính của họ, rõ ràng rằng việc đóng cửa một điểm tắc nghẽn sẽ gây ra các hiệu ứng gợn sóng vượt xa giá giao ngay. Nó có thể có nghĩa là sự tái cấu trúc nhanh chóng của các chênh lệch lịch và sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý của các quyền chọn mua. Goldman chỉ ra rằng khoảng 10 đô la Mỹ của giá dầu hiện tại hoàn toàn do nỗi sợ địa chính trị, thay vì bất kỳ sự thiếu hụt nào đã được xác nhận. Chi tiết đó giúp chúng ta giữ được góc nhìn: rủi ro không được phân phối đều trên đường cong, và các hợp đồng ngắn hạn có thể mang mức phí bảo hiểm không hợp lý. Nếu mức phí bảo hiểm đó sụp đổ, những nhà đầu tư nắm giữ vị thế dài chỉ dựa trên cảm xúc có thể trải qua những cú đảo chiều nhanh chóng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này làm giảm động lực theo đuổi sự di chuyển trừ khi dữ liệu cung cấp vật lý mới xác nhận sự gián đoạn. Barclays đưa ra một ước tính ở mức trung gian, tùy thuộc vào việc xuất khẩu của Iran giảm một nửa. Nếu đó là kết quả của việc siết chặt các biện pháp trừng phạt hoặc một xung đột cục bộ, gợi ý của họ về việc giá dầu vượt 100 đô la Mỹ phù hợp với các mối quan hệ lịch sử giữa sự thiếu hụt cung và giá hợp đồng tương lai. Không chỉ đơn giản là về mức giá—sự mở rộng độ biến động ở đây sẽ bơm năng lượng vào các di chuyển trong ngày, đặc biệt trong những ngày có tính thanh khoản thấp hơn. Về mặt kỹ thuật, biểu đồ giá Brent đang ở một điểm uốn. Có một mô hình kháng cự ba đỉnh gần như bị phá vỡ. Đây là điều mà chúng tôi, với tư cách là nhà giao dịch, theo dõi chặt chẽ—không phải vì nó mang tính dự đoán một cách độc lập, mà vì nó thường đánh dấu nơi mà các điểm dừng trailing bắt đầu tập trung. Nếu mô hình đó xác nhận và giá vượt qua giới hạn trên, chúng ta có thể thấy việc mua vào diễn ra nhanh chóng, đặc biệt trong giới đầu tư ngắn hạn đang giao dịch các hệ thống đột phá. Trong các phiên giao dịch sắp tới, với các tiêu đề rủi ro trung bình tăng cao, các chênh lệch lịch và độ tiếp xúc gamma cần được điều chỉnh cẩn thận. Đây không phải là thời điểm để dựa mạnh vào các giả định tĩnh hoặc các vùng đệm margin dày. Tính chất của các cập nhật—dù là dừng vận chuyển hay các cuộc không kích tiếp theo—sẽ làm thay đổi sự phân bổ lãi mở trong các quyền chọn, đặc biệt tại các mức giá tròn như 110 đô la Mỹ hoặc 130 đô la Mỹ. Những mức này không chỉ trở thành mục tiêu—chúng còn thông báo dòng chảy hedging delta có thể củng cố sự chuyển động mạnh mẽ theo chiều hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.