Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) nhằm giảm lạm phát xuống mục tiêu 2%, mặc dù hiện tại tỷ lệ vẫn cao hơn mức này. Tỷ lệ thất nghiệp tương ứng với tình trạng việc làm đầy đủ, với tỷ lệ thay thế thị trường lao động hàng tháng hiện nay gần 50.000 đến 75.000. Có những lo ngại tiềm ẩn về xu hướng việc làm, và dự đoán cho một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay vẫn không chắc chắn. Chi phí kinh doanh đang gia tăng, nhưng tác động của chúng lên giá cả lại không đồng nhất, với chính sách của Fed hiện tại đang hơi thắt chặt.

Các yếu tố kinh tế vẫn mạnh mẽ

Các yếu tố kinh tế được cho là mạnh, với kỳ vọng có đủ độ rõ ràng trước khi năm kết thúc để các công ty có thể đưa ra các quyết định quan trọng. Có một kế hoạch đưa chính sách tiền tệ gần hơn đến trung lập vào năm 2026, mặc dù có thể sẽ có những điều chỉnh do thường xuyên cập nhật dữ liệu. Bostic, một thành viên không có quyền biểu quyết tại Fed, đã bày tỏ sự ủng hộ cho một lần cắt giảm lãi suất duy nhất trước khi năm kết thúc, duy trì lập trường trung lập đến hơi khắt khe. Sự nhất quán trong hướng đi của chính sách được coi là rất quan trọng, mặc dù cũng ưu tiên tính linh hoạt trong cách tiếp cận. Chúng ta đang thấy một tín hiệu rõ ràng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ thái độ thận trọng, thách thức cái nhìn lạc quan hơn của thị trường về các lần cắt giảm lãi suất. Với dữ liệu lạm phát từ tháng 7 năm 2025 vẫn cho thấy tỷ lệ 3.4% so với năm trước, ý tưởng chỉ có một lần cắt giảm khả thi trong năm nay có nghĩa là các nhà giao dịch nên xem xét lại các vị thế phụ thuộc nhiều vào việc nới lỏng sớm. Điều này chỉ ra cơ hội trong các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR, đặc biệt là cược ngược lại với các lần cắt giảm sâu hiện đang được định giá cho đầu năm 2026. Việc đề cập đến một con đường việc làm “có thể gây lo ngại”, kết hợp với các điều chỉnh dữ liệu thường xuyên, tạo ra một công thức cho sự biến động thị trường gia tăng. Báo cáo việc làm gần đây cho thấy số lượng việc làm chỉ tăng 85.000, phù hợp với tỷ lệ thay thế chậm hơn và xác nhận xu hướng này. Sự không chắc chắn này cho thấy chúng ta nên xem xét việc mua bảo vệ hoặc cấu trúc các giao dịch có lợi từ những biến động lớn, khiến các sản phẩm phái sinh VIX và các giao dịch straddle trên các chỉ số chính trở nên hấp dẫn hơn trong những tuần tới.

Triển vọng Thị trường Hiện tại

Nhìn lại, chúng ta đã ở trong một giai đoạn giữ chừng từ khi Fed ngừng chu kỳ tăng lãi suất vào cuối năm 2023, và thị trường đã trở nên mất kiên nhẫn với một sự chuyển hướng sang nới lỏng. Những bình luận này khẳng định rằng tiêu chuẩn cho một lần cắt giảm đầu tiên vẫn cao, vì các quan chức muốn đảm bảo rằng động thái này là một phần của hướng đi “nhất quán”. Thời gian dài chính sách thắt chặt này nhằm làm nguội dần nhu cầu, và chúng ta hiện đang thấy tác động trong thị trường lao động. Đối với các vị thế của chúng ta, điều này chỉ ra việc bán các quyền chọn gọi ngoài tiền trên hợp đồng tương lai lãi suất, vì con đường đến các mức lãi suất thấp hơn có vẻ lâu hơn dự đoán. S&P 500 đã giao dịch trong một phạm vi chặt chẽ, và với các yếu tố nền tảng được coi là mạnh nhưng chính sách vẫn thắt chặt, hành động đi ngang này có thể tiếp tục. Việc sử dụng các chiến lược như iron condors trên các chỉ số chính có thể cho phép chúng ta kiếm lợi từ việc thiếu xu hướng mạnh vào mùa thu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.