Một nhà hoạch định chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất một phần tư điểm (25 điểm cơ bản) vào cuối năm nay. Các nhà kinh doanh cảm thấy tự tin hơn trong việc quản lý thuế quan, mặc dù họ dự đoán sẽ có sự tăng giá không thể tránh khỏi. Thị trường lao động vẫn tiếp tục vững mạnh, với sức tiêu dùng của người tiêu dùng duy trì sự mạnh mẽ. Tuy nhiên, nguy cơ lạm phát đang hiện hữu khi các doanh nghiệp hết cách để trì hoãn việc tăng giá liên quan đến thuế quan.

Tăng Trưởng Kinh Tế Và Triển Vọng Lạm Phát

Tăng trưởng kinh tế dự báo sẽ giảm xuống 1.1% trong năm nay, trong khi lạm phát dự kiến sẽ tăng lên 2.9%. Nhất quán với các tuyên bố trước đây, Bostic đã ủng hộ chỉ một lần cắt giảm lãi suất cho năm nay. Dựa vào nhận định hiện tại từ nhà hoạch định chính sách, rõ ràng là chỉ có một sự giảm nhẹ lãi suất—chỉ một phần tư điểm phần trăm—là có khả năng xảy ra trong phần còn lại của năm. Điều này có nghĩa là chúng ta khó có thể thấy sự nới lỏng rộng rãi về điều kiện tiền tệ, điều này hạn chế việc định giá lại quá lạc quan trên các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tham chiếu lãi suất chuẩn. Quan điểm nhất quán của Bostic phù hợp với triển vọng đó, vì vậy không có nhiều chỗ cho việc diễn giải lại. Nếu có gì, điều này thu hẹp việc lập kế hoạch kịch bản của chúng ta. Trong khi đó, tâm lý giữa các công ty liên quan đến các hoạt động nhập khẩu nặng nề phản ánh khả năng xử lý thuế quan thực tiễn được cải thiện. Họ đã thích nghi về mặt hoạt động đến một mức độ nào đó, mặc dù bây giờ họ thừa nhận rằng việc bù đắp chi phí đang tiến gần đến giới hạn. Nói một cách đơn giản, đệm giá gần như đã cạn kiệt. Nó đang đến một điểm mà những chi phí tăng lên sẽ bắt đầu xuất hiện trong hàng hóa và dịch vụ cuối cùng. Trước đây, việc điều chỉnh biên lợi nhuận và tái cấu trúc nguồn cung đã che giấu một phần gánh nặng, nhưng những công cụ đó đang dần trở nên mỏng manh. Từ cái nhìn vĩ mô của chúng tôi, thị trường lao động không chỉ đang tồn tại—nó vẫn mạnh, điều này giúp duy trì chi tiêu hộ gia đình. Động lực chi tiêu liên tục này hỗ trợ các thành phần GDP liên quan đến chi tiêu cá nhân. Tuy nhiên, nơi mọi thứ trở nên phức tạp là lạm phát. Mặc dù nền kinh tế không bị quá nóng, nhưng chi phí đầu vào tăng cao và sự linh hoạt của cấp công ty đang thu hẹp có nghĩa là áp lực giá cả đang dần gia tăng. Chúng không đang gia tăng mạnh mẽ, nhưng cũng không bị kiềm chế.

Ảnh Hưởng Thị Trường Và Vị Trí Đầu Tư

Chúng tôi dự đoán tăng trưởng chính thức sẽ giảm dần trong năm nay, trở lại mức dự kiến 1.1%. Điều này không phải là suy thoái, nhưng đánh dấu một bước giảm đáng kể so với các giai đoạn gần đây. Đồng thời, lạm phát đang tăng lên mức dự kiến 2.9%, nhẹ nhàng vượt qua vùng thoải mái chung. Độ chênh lệch giữa sản lượng thực tế chậm lại và giá cả tăng lên làm tăng khả năng xảy ra một số gián đoạn thị trường, đặc biệt là trong các đường cong điểm hòa vốn và các công cụ phòng ngừa lãi suất ngắn hạn. Trong những thời điểm như vậy, đường cong lợi suất không nhất thiết phải dốc lên—nó có thể phẳng lại hoặc thậm chí xoắn lại, tùy thuộc vào hướng dẫn trước và dữ liệu lạm phát thực tế. Có một xu hướng đối với một số nhà giao dịch giả định rằng bất kỳ sự gia tăng nào về lạm phát sẽ buộc các đợt tăng lãi suất xảy ra sớm hơn, nhưng đó không phải là câu chuyện của ngày hôm nay. Thay vào đó, chúng tôi chứng kiến lạm phát do sự chậm trễ từ các yếu tố cung cấp, hơn là loại lạm phát quá nóng khiến việc thắt chặt ngay lập tức. Sử dụng tập hợp dữ liệu này, chúng tôi đang giảm giả định về độ biến động tăng trong các công cụ nhạy cảm với chính sách. Thay vào đó, chúng tôi đang theo dõi cách giá cả biến động ngắn hạn điều chỉnh khi tâm lý rủi ro dao động. Cũng đáng chú ý đến độ thiên lệch hành động trong các tùy chọn lãi suất trong vài chu kỳ tới. Nhu cầu phòng ngừa có thể chuyển dịch để phản ánh việc điều chỉnh giảm tăng trưởng, ngay cả khi dữ liệu lạm phát ngắn hạn dao động xung quanh. Việc định vị tích tụ có khả năng cần điều chỉnh thêm. Dữ liệu dòng chảy hàng tuần cho thấy một số danh mục đầu tư vẫn hơi quá mức bảo hiểm cho các đợt giảm lãi suất mà giờ đây dường như ít có khả năng xảy ra hơn. Con đường chính sách không mơ hồ như vậy, và vào lúc này, việc định vị cần phải phù hợp với những gì đã được truyền đạt trực tiếp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.