Fed’s Bowman, người nổi tiếng với những quan điểm trái ngược tại Cục Dự trữ Liên bang, đã không bình luận về chính sách tiền tệ hoặc nền kinh tế trong bài phát biểu gần đây của mình. Có khả năng sẽ có những hiểu biết trong phiên hỏi đáp sau đó. Chỉ số chứng khoán Mỹ đang cho thấy sự tăng trưởng trước khi thị trường mở cửa, mặc dù không ở mức cao nhất. Chỉ số NASDAQ tăng 183 điểm, với cổ phiếu Nvidia thúc đẩy sự gia tăng này, mong đợi sẽ mở cửa ở mức kỷ lục do được phép bán chip cho Trung Quốc. Chỉ số S&P cũng đang tăng 33 điểm.

Sự im lặng như một tín hiệu

Sự im lặng từ Bowman chính là tín hiệu. Khi một người sáng lập nổi tiếng im lặng về chính sách, điều đó cho thấy cuộc tranh luận nội bộ tại Fed có thể đang rất căng thẳng và chưa ổn định. Kết hợp với những bình luận trước đó từ Waller gợi ý về một điều chỉnh mùa hè, bức tranh hiện tại là một sự không chắc chắn sâu sắc ở cấp cao nhất. Đối với chúng tôi, đây không phải là thời điểm để thực hiện các giao dịch “đặt và quên”; đây là thời điểm để giao dịch sự biến động mà sự không chắc chắn này tạo ra. Chúng tôi đang xem xét Chỉ số Biến động Cboe, “thước đo nỗi sợ hãi” của thị trường, đã kiên trì lơ lửng quanh mức 13. Đây là mức đáng kể thấp hơn mức trung bình dài hạn khoảng 19. Sự chênh lệch giữa mức biến động ngụ ý thấp này và sự không chắc chắn chính sách rất thực tế từ Fed cho thấy một cơ hội rõ ràng. Chúng tôi tin rằng việc mua bảo vệ hoặc chính sự biến động là đang bị định giá thấp. Các quyền chọn VIX dài hạn hoặc việc mua quyền chọn bán trên quỹ ETF SPDR S&P 500 (SPY) trông hấp dẫn như một biện pháp phòng ngừa chống lại khả năng thị trường nhận ra rằng con đường phía trước không bằng phẳng như những gì giá hiện tại gợi ý. Đồng thời, chúng ta không thể bỏ qua sức mạnh thô của lĩnh vực công nghệ. Sự tăng trưởng này đang được thúc đẩy bởi một nhóm cổ phiếu vô cùng hẹp. Dữ liệu gần đây cho thấy rằng nếu không có 10 công ty lớn nhất, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 trong quý đầu tiên sẽ là âm. Đây không phải là một thị trường bò rộng lớn; đây là một chiếc tàu vũ trụ được gắn với một số tên tuổi. Thông tin về doanh số chip bán cho Trung Quốc chỉ làm tăng thêm nhiên liệu cho chiếc tàu vũ trụ cụ thể đó.

Động lực cho các sản phẩm phái sinh

Điều này tạo ra một động lực thú vị cho các sản phẩm phái sinh. Chúng tôi đang định vị để gia tăng sự phân kỳ. Điều này có nghĩa là chúng tôi đang khám phá các chiến lược như quyền chọn mua dài hạn trên Invesco QQQ Trust, theo dõi Nasdaq 100, trong khi đồng thời mua quyền chọn bán trên một quỹ ETF S&P 500 có trọng số đều như RSP của Invesco. Kế hoạch này đặt cược vào việc các ông lớn công nghệ sẽ tiếp tục thăng tiến trong khi hơn 490 công ty khác trong S&P 500 có thể gặp khó khăn dưới gánh nặng của nền kinh tế chậm lại, lý do chính mà Waller và đồng nghiệp của ông đang xem xét cắt giảm lãi suất. Nhìn lại, giai đoạn ngay trước lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong một chu kỳ nổi tiếng là rất biến động. Thị trường ban đầu ăn mừng “sự chuyển mình của Fed”, nhưng sau đó phải vật lộn với sự yếu kém kinh tế cơ bản đã buộc Fed phải hành động. Thị trường tương lai hiện tại đang định giá hơn 60% xác suất cắt giảm lãi suất trước tháng 9, theo công cụ CME FedWatch. Điều này có nghĩa là thời gian đang trôi qua. Chúng tôi đang sử dụng các quyền chọn để đặt cược rằng giai đoạn tuần trăng mật của thị trường với ý tưởng cắt giảm lãi suất sẽ sớm được thay thế bằng một đánh giá thực tế hơn về lý do tại sao chúng lại cần thiết ngay từ đầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.