Lãnh đạo cân bằng của James Bullard Với cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 chỉ còn vài tuần nữa, chúng ta cần xem xét lại khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Những bình luận của James Bullard gợi ý rằng một giảm 25 điểm cơ bản thận trọng hơn hiện đang là kịch bản có khả năng xảy ra hơn. Điều này làm giảm bớt kỳ vọng dịu nhẹ của thị trường. Quan điểm này được đưa ra bất chấp dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt, chẳng hạn như báo cáo việc làm tháng 7 chỉ thêm 150.000 vị trí và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Trong khi những con số này biện minh cho một đợt cắt giảm, động thái phản đối của Bullard cho thấy Fed không coi tình hình hiện tại là một cuộc khủng hoảng cần hành động quyết liệt. Điều này mang lại sự không chắc chắn lớn về lộ trình phía trước của Fed. Hệ quả đối với các nhà giao dịch Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là độ biến động ngầm có khả năng tăng lên khi tiến vào cuộc họp tháng 9. Chúng ta có thể kỳ vọng rằng các tùy chọn trên các chỉ số chính và hợp đồng tương lai lãi suất sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Môi trường này khiến cho các chiến lược kiếm lợi từ biến động giá, chẳng hạn như long straddles, trở nên hấp dẫn hơn. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất Fed Funds sẽ cần định giá lại để phản ánh thông tin mới này. Chúng ta đã thấy xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản, được định giá bởi thị trường hợp đồng tương lai, giảm từ hơn 60% xuống còn khoảng 35% trong vài giờ sau khi có bình luận. Điều chỉnh này gợi ý rằng các cược đang chuyển hướng về một chu kỳ giảm dần hơn trong phần còn lại của năm 2025. Cách tiếp cận này gợi nhớ đến việc Fed đã thực hiện những thay đổi có đo đếm trong việc cắt giảm lãi suất vào năm 2019, thay vì các hành động khẩn cấp được thực hiện vào năm 2008. Thị trường đã chuẩn bị cho một phản ứng mạnh mẽ hơn, vì vậy một đợt cắt giảm nhỏ hơn có thể dẫn đến việc bán tháo trong ngắn hạn đối với trái phiếu và cổ phiếu. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự thất vọng tiềm tàng này. Xem xét điều đó, việc bảo hiểm các vị thế dài là một bước đi thận trọng trong những tuần tới. Mua các tùy chọn put trên các quỹ ETF trái phiếu có thể bảo vệ chống lại một đợt cắt giảm lãi suất nhỏ hơn mong đợi. Chiến lược này cho phép tham gia vào bất kỳ sự tăng giá nào trong khi hạn chế rủi ro giảm nếu Fed hành động thận trọng hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.