Trung Quốc được cho là đã khuyến nghị các công ty địa phương không sử dụng chip H20 của Nvidia, đặc biệt là cho các hoạt động liên quan đến chính phủ. Các thông báo đã được gửi trong những tuần gần đây khuyên các công ty tránh sử dụng những bộ xử lý này, được các cơ quan mô tả là “bán tiên tiến” hơn. Tác động đến chip MI308 của AMD vẫn chưa rõ ràng. Cả Nvidia và AMD trước đó đã được chính quyền Trump chấp thuận để bán các chip AI cấp thấp cho Trung Quốc, với 15% doanh thu chia sẻ cho chính phủ Hoa Kỳ. Hướng dẫn mới này thách thức thỏa thuận đó, đặc biệt nếu các doanh nghiệp Trung Quốc được chỉ đạo tuân thủ các chỉ thị của Bắc Kinh chống lại việc mua sắm như vậy.

Không chắc chắn về doanh thu của Nvidia

Hướng dẫn mới từ Bắc Kinh tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho dự đoán doanh thu của Nvidia từ Trung Quốc. Chúng ta nên dự đoán có sự gia tăng về tính biến động ngụ ý cho các tùy chọn NVDA trong các phiên giao dịch sắp tới. Điều này có nghĩa là cả tùy chọn bán và mua sẽ có khả năng trở nên đắt hơn khi thị trường định giá trong một loạt các kết quả tiềm năng rộng hơn. Đối với những ai dự đoán sự sụt giảm, việc mua các tùy chọn bán trên Nvidia là chiến lược trực tiếp nhất. Với NVDA đóng cửa gần $1,150 vào tuần trước, chúng ta đã thấy một sự gia tăng về khối lượng cho các tùy chọn bán tháng Chín và tháng Mười năm 2025, đặc biệt xung quanh mức giá thực hiện $1,100 và $1,050. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho khả năng điều chỉnh dựa trên cơn gió địa chính trị này. Sự mơ hồ xung quanh chip MI308 của AMD thêm một lớp phức tạp khác, mặc dù chúng tôi dự đoán tâm lý tiêu cực sẽ lan tỏa. Các nhà giao dịch có thể xem xét các tùy chọn bảo vệ trên toàn bộ lĩnh vực bán dẫn, có thể sử dụng một quỹ ETF như SOXX, như một cách bảo hiểm chống lại sự lây lan. Chúng tôi đã thấy một phản ứng toàn ngành tương tự sau khi Bộ Thương mại mở rộng các hạn chế vào cuối năm 2023.

Thách thức về sự ổn định thị trường và doanh thu

Thị trường đã bắt đầu định giá một số sự ổn định từ kế hoạch cho phép bán các chip cấp thấp, được kỳ vọng sẽ tạo ra một đáy doanh thu. Hướng dẫn này từ Bắc Kinh trực tiếp thách thức giả định đó và đặt doanh thu trong tương lai được kỳ vọng vào rủi ro. Điều này phù hợp với dữ liệu hải quan tháng 7 năm 2025 gần đây cho thấy sự suy giảm 28% trong tháng trước đối với nhập khẩu thiết bị bán dẫn chuyên biệt của các công ty Trung Quốc, báo hiệu xu hướng làm mát này đã bắt đầu. Chúng ta phải theo dõi bất kỳ phản ứng chính thức nào từ chính quyền Mỹ hiện tại, vì điều này có thể làm leo thang tình hình. Các cuộc gọi thu nhập hàng quý sắp tới của cả Nvidia và AMD sẽ rất quan trọng, vì ban lãnh đạo sẽ phải làm rõ về dự báo doanh thu từ Trung Quốc của họ. Bất kỳ điều chỉnh giảm nào trong hướng dẫn có thể kích hoạt đợt giảm mạnh tiếp theo cho những cổ phiếu này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.