Quân đội Israel đã khởi xướng một loạt các cuộc tấn công vào Tehran, tập trung vào các cơ sở quân sự tại thủ đô Iran. Mặc dù tình hình leo thang, các thị trường tỏ ra ít phản ứng, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.3%. Giá dầu hiển thị phản ứng khác biệt, ban đầu tăng nhưng cuối cùng giảm 0.7% xuống 73.52 USD. Cuộc xung đột liên quan đến cả hai bên trao đổi tấn công, tuy nhiên các nhà đầu tư thị trường dường như đang tập trung hơn vào động lực thị trường hơn là căng thẳng địa chính trị.

Tập trung của thị trường vào tác động tài chính

Khi tình hình diễn biến, các nhà giao dịch và nhà phân tích đang theo dõi sát phản ứng của Iran và các tác động tiềm ẩn đến các thị trường khu vực và toàn cầu. Tập trung vẫn là vào tác động tài chính hơn là các diễn biến chính trị. Những gì chúng ta thấy ở đây là phản ứng của thị trường tương đối bình tĩnh đối với những gì lẽ ra sẽ là một diễn biến địa chính trị rất nhạy cảm. Israel đã tiến hành không kích vào Tehran, nhắm vào các cơ sở quân sự. Tự nhiên, những hành động như vậy sẽ được kỳ vọng sẽ có tác động đến các tài sản rủi ro, nhưng thực tế không phải như vậy. Thay vào đó, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng nhẹ 0.3%, cho thấy các nhà giao dịch cổ phiếu có thể hoặc là đánh giá thấp rủi ro hoặc là neo vị thế của họ vào các biến số nội địa cấp bách hơn. Sự tăng điểm ban đầu trong giá dầu nhanh chóng đảo ngược, giảm gần 1%, cho thấy các nhà giao dịch năng lượng đang dự đoán một kịch bản bị kiểm soát—một kịch bản mà sẽ không ngay lập tức làm gián đoạn chuỗi cung ứng khu vực hoặc hạ tầng quan trọng. Sự sụt giảm xuống 73.52 USD trong giá dầu thô, đặc biệt là sau một tiêu đề gây hứng thú như vậy, cho chúng ta biết nhiều hơn về vị thế hơn là về sự kiện bản thân. Chúng tôi diễn giải những động thái này như một tín hiệu mạnh mẽ về tâm lý. Thị trường đang đọc sự bùng phát này hơn như một vở kịch hơn là một cuộc xung đột đang cứng lại. Trong khi một số người tham gia vẫn có thể đang đánh giá quy mô phản ứng của Iran, phần lớn chọn cách bỏ qua nó để ủng hộ các yếu tố thúc đẩy thị trường rộng hơn. Kỳ vọng của ngân hàng trung ương, độ nhạy cảm về lãi suất và lợi nhuận doanh nghiệp đã nắm giữ mạnh mẽ apetites rủi ro.

Các cơ hội trong thị trường quyền chọn

Trong bối cảnh này, chúng tôi đang thấy sự biến động được định giá không hiệu quả trong các thị trường quyền chọn. Sự biến động ngụ ý không mở rộng có ý nghĩa qua các kỳ hạn, điều này cho thấy nhu cầu thấp để phòng ngừa. Loại định giá này có xu hướng cung cấp cơ hội, đặc biệt khi vị thế còn nhẹ và xu hướng định hướng đang bị mờ nhạt. Chính trong loại môi trường này mà các sự cố ngắn hạn có thể xuất hiện—định giá không hợp lý, phản ứng thái quá trong gamma, hoặc đường cong độ dốc không bình thường. Với việc Iran chưa trả đũa theo cách nào đó làm thay đổi định giá trong các hợp đồng cung cấp toàn cầu hoặc chênh lệch rủi ro chủ quyền, sự biến động trong giá dầu trông giống như một sự lọc vị thế. Chênh lệch Brent và WTI không di chuyển mạnh, vì vậy rủi ro gián đoạn vận chuyển có lẽ đang được xem là xa vời, ít nhất là ở hiện tại. Nếu mẫu hình ăn miếng trả miếng tiếp tục nhưng vẫn bị giới hạn về địa lý, chúng ta nên kỳ vọng rằng các quyền chọn trên các hợp đồng năng lượng sẽ duy trì được hỗ trợ mà không kích hoạt các loại quá trình cuốn quanh trong cấu trúc thời gian biến động sẽ cho thấy mối quan ngại rộng hơn. Trong trái phiếu, chúng tôi đang ghi nhận các dòng chảy vừa phải từ tín dụng vào thời gian đáo hạn, nhưng không đủ để cho thấy sự hoảng loạn lan rộng. Điều này củng cố ý tưởng rằng thị trường đang đối xử với điều này như một sự kiện tiêu đề, không phải là một yếu tố điều chỉnh. Điều này quan trọng vì nếu căng thẳng được nhận thức chủ yếu là bị kiềm chế, thì các tiếp xúc phái sinh liên quan đến các chế độ rủi ro không sẽ không được thưởng. Giữ vị thế nhẹ nơi các tín hiệu động lực đang khan hiếm có vẻ ngày càng khả thi ở kỳ hạn ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.