Các sự kiện của các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu tháng 6 năm 2025

Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, một số quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ có mặt. Vào lúc 07:00 theo giờ Mỹ Đông / 11:00 GMT, Isabel Schnabel sẽ tham gia một buổi thảo luận nhóm tại “Wirtschaftsrat der CDU” Finanzmarktklausur ở Frankfurt, Đức. Vào lúc 05:45 theo giờ Mỹ Đông / 09:45 GMT, Luis de Guindos sẽ tham gia trực tuyến với Diễn đàn Deutsche Bank 2025. Sau đó, vào lúc 14:30 theo giờ Mỹ Đông / 18:30 GMT, Christine Lagarde sẽ phát biểu khai mạc tại Liên hoan Opera Munich lần thứ 150. Do tính chất của các sự kiện, rất khó có thể mong đợi những cuộc thảo luận sâu rộng về cập nhật chính sách kinh tế. Lagarde thường thu hút sự chú ý bên cạnh Schnabel, mặc dù việc xuất hiện tại lễ hội opera có thể hạn chế khả năng đưa ra những phân tích chi tiết về kinh tế hoặc chính sách. Các sự kiện vào ngày 26 tháng 6 năm 2025 có những phát biểu dự kiến từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu chủ chốt trong suốt cả ngày, tuy nhiên không có sự kiện nào liên quan trực tiếp đến các buổi thông báo chính sách tiền tệ hoặc họp báo chính thức. Sự tham gia của Schnabel trong một hội thảo tài chính do Wirtschaftsrat der CDU tổ chức gợi ý về một diễn đàn nơi các chủ đề tiền tệ có thể được đề cập một cách gián tiếp, nhưng bất kỳ thông tin chi tiết nào có lẽ sẽ đến từ các bình luận hơn là các tuyên bố chính thức. Sự tham gia từ xa của de Guindos cho thấy một định dạng kiểm soát hơn với không gian hạn chế cho bình luận ngoài kịch bản. Vai trò của Lagarde với tư cách là diễn giả tại một lễ hội văn hóa có thể sẽ giảm bớt khả năng đưa ra những nhận xét kinh tế có trọng số, xét đến bối cảnh và khán giả dự kiến. Đối với chúng tôi, điều đó không chỉ về những gì được nói trong ngày mà còn về cách thị trường lựa chọn để diễn giải bất kỳ bình luận nào — hoặc sự vắng mặt của chúng. Khi các nhân vật từ ngân hàng trung ương phát biểu, ngay cả ở những nơi không hoàn toàn liên quan đến tài chính, thị trường có xu hướng lắng nghe chặt chẽ để nhận biết những thay đổi trong tông giọng. Schnabel thường được cho là có quan điểm diều hâu hơn trong các quan điểm, vì vậy nếu cô đề cập ngay cả khi thoáng qua về áp lực lạm phát hoặc những hạn chế chính sách, có thể điều đó đủ để kích hoạt hoạt động định vị.

Diễn giải và Chiến lược Thị Trường

Tuy nhiên, sự chú ý nên hướng vào tông giọng và cách diễn đạt hơn là chỉ quét dòng tiêu đề. Nếu những phát biểu có xu hướng nghi ngờ hoặc không chắc chắn, đặc biệt là khi chúng ta vượt qua cuộc họp chính sách tháng 6, chúng ta có thể bắt đầu thấy những dấu hiệu đầu tiên về sự phân hóa giữa các thành viên Hội đồng mà thị trường chưa điều chỉnh. Tại đây, đó là về sự cân bằng — giữa việc chống lại sự suy đoán rõ ràng và vẫn giữ sự nhạy bén với những thay đổi nhỏ. Lãi suất vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, và các độ nhạy của nền kinh tế thực đối với việc thắt chặt thêm đã bắt đầu nổi lên dần dần trong các chênh lệch trái phiếu và thị trường kỳ vọng. Biến động ở cuối ngắn hạn đã giảm nhẹ trong vài tuần gần đây sau các quyết định tháng 5, nhưng các khu vực có khả năng vẫn tiếp tục tập trung quanh các dự báo hàng quý sắp tới vào tháng 9. Những gì chúng ta có thể nhận thấy từ lịch trình hiện tại là có một khoảng trống trước khi bất kỳ cam kết rõ ràng nào xuất hiện trở lại, và điều này thường mời gọi sự định vị chiến thuật. Các giao dịch có niềm tin thấp có thể bị loại bỏ trong các khoảng thời gian phát biểu yên tĩnh, nhưng sự biến động có thể trở lại nhanh chóng nếu một bình luận bị hiểu sai dẫn đến việc điều chỉnh giá. Nhìn về phía trước từ hai đến bốn tuần, phản ứng của nhiều người sẽ là rút ngắn thời gian hoặc trung hòa delta khi có dấu hiệu đầu tiên của sự phân mảnh trong các bình luận. Điều đó có thể tốn kém. Thay vào đó, chúng tôi nghĩ rằng tốt hơn là nên giữ sự chọn lọc, có thể nghiêng về các chiến lược ở phía trước nơi mà lợi suất vẫn tích cực và độ nhạy lãi suất vẫn ở mức khiêm tốn. Hiện tại có rất ít điều để gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị thay đổi mạnh mẽ, nhưng rủi ro luôn nằm ở tông giọng, không phải thời điểm. Bây giờ, ngay cả khi sự xuất hiện ít mang tính kỹ thuật hơn, chúng thường mở ra cánh cửa cho các câu chuyện tiếp diễn bên trong. Guindos, mặc dù được dự đoán sẽ vẫn giữ thái độ ngoại giao, có thể mở rộng các chủ đề đã được đề cập trong các bình luận trước đó về sự ổn định tài chính. Điều đó sẽ có liên quan hơn đến các công cụ dài hạn chứ không phải dự đoán lãi suất ngắn hạn. Trong các chu kỳ trước đây, những khoảng thời gian yên tĩnh thường bị chi phối bởi việc điều chỉnh đường cong hơn là các giao dịch theo hướng. Chúng tôi mong đợi một sự trở lại của mẫu hình đó, đặc biệt là khi thanh khoản thay đổi qua mùa hè. Ngay cả khi không có cam kết vững chắc, những bài phát biểu này cũng cung cấp các dấu hiệu — đặc biệt khi chúng ta kết hợp chúng lại qua một tuần. Đó là sự nhất quán hoặc mâu thuẫn giữa các tiếng nói mới quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.