Hoa Kỳ đã công bố thuế quan mới đối với một số quốc gia, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Các mức thuế quan này áp đặt 40% đối với Myanmar và Lào, 30% đối với Nam Phi, 25% đối với Malaysia và 25% đối với Kazakhstan. Những con số này chỉ thay đổi nhẹ so với các mức đã quan sát vào Ngày Giải phóng. Malaysia, như một đối tác thương mại chính, đã ghi nhận 43,4 tỷ USD xuất khẩu trong năm 2024, so với 145 tỷ USD của Nhật Bản. Thông báo này đã ảnh hưởng đến thị trường, với chỉ số S&P 500 giảm 74 điểm, tương đương với mức giảm 1,2%, đạt mức thấp trong phiên giao dịch.

Thông báo về thuế quan gần đây

Thông báo này là một phần của vòng thứ hai trong ngày, với chỉ 7 quốc gia được nêu tên trong số 12 quốc gia dự kiến. Còn phải xem liệu các nhà đầu tư có chờ tất cả các quốc gia bị ảnh hưởng được công bố trước khi hành động thêm hay không. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một phần của một loạt hành động thương mại được công bố bởi Hoa Kỳ, với mức phạt nhập khẩu được nâng cao với các quốc gia cụ thể. Trong khi Malaysia và Kazakhstan đều bị áp thuế ở mức 25%, Myanmar và Lào đang đối mặt với các mức cao hơn nhiều. Các hình phạt này sẽ có hiệu lực trong chưa đầy hai tháng — vào đầu tháng Tám — tạo ra một khoảng thời gian hẹp cho các thị trường điều chỉnh. Để nhìn nhận mọi thứ một cách đúng đắn, các số liệu xuất khẩu của Malaysia là đáng kể, nhưng vẫn thua kém rất nhiều đối tác thương mại lớn hơn. Tuy nhiên, một mức thuế nhập khẩu 25% có nghĩa là chi phí nguyên liệu cao hơn, áp lực biên lợi nhuận tăng và có thể dự báo lợi nhuận mỏng hơn cho các lĩnh vực cụ thể nhập khẩu hàng hoá, đặc biệt là điện tử và linh kiện. Khi các mức thuế này có hiệu lực, chúng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các giả định về chi phí trên các chuỗi cung ứng phức tạp — đặc biệt đối với bất kỳ thứ gì được đưa vào Hoa Kỳ để sản xuất hoặc bán lại. Thị trường phản ứng nhanh chóng. Chỉ số S&P 500, thường được coi là thước đo tốt cho hiệu suất cổ phiếu giữa các lĩnh vực, đã giảm mạnh. Một lần giảm 1,2% trong một ngày không xảy ra mà không có lý do. Đây không phải là một sự dao động vô danh — sự sụt giảm này xảy ra ngay sau các tuyên bố chính sách thương mại, không phải dữ liệu kinh tế hay chỉ dẫn hướng đi trước. Thật đáng chú ý khi sự sụt giảm này trùng hợp chính xác với thời điểm công bố công khai chỉ một danh sách một phần — chỉ bảy trong số mười hai quốc gia. Phần còn lại vẫn chưa được xác nhận.

Điều chỉnh phản ứng của thị trường

Người ta có thể tự hỏi liệu các thành viên thị trường có ngồi yên cho đến khi danh sách đầy đủ được công bố hay không. Diễn biến giá gần đây cho thấy điều ngược lại: các vị thế đang được điều chỉnh theo thời gian thực, dựa trên thông tin chỉ một phần, như thể các nhà tạo lập thị trường không mong đợi các tên tuổi sắp tới sẽ khả quan hơn. Chúng ta cũng nên xem xét cách mà các hành lang giá rộng hơn có thể nghiêng trong vài phiên giao dịch tới. Bất kỳ công ty nào có các giao dịch liên kết với đồng đô la chống lại đồng ringgit Malaysia hoặc đồng tenge Kazakhstan sẽ cần xem xét lại chiến lược ngắn hạn. Có nhiều lý do để đánh giá lại khả năng giảm giá hơn nữa hoặc thậm chí sự biến động gia tăng trong chỉ số khi nhiều đối tác thương mại được công bố trong tuần này. Xuất khẩu từ các quốc gia chịu thuế mới có thể được xem là kém hấp dẫn hơn chỉ từ góc độ biên lợi nhuận. Điều đó làm thay đổi cách mà hàng hóa được định giá xuống dưới chuỗi. Hiệu ứng lan tỏa ở đây có thể tìm thấy đường vào các lĩnh vực tiêu dùng nhạy cảm về chi phí, những lĩnh vực phụ thuộc nặng nề vào đầu vào từ nước ngoài để duy trì tính cạnh tranh. Nếu các nhà đầu cơ hoặc người viết quyền chọn đã đặt cược theo hướng ổn định, họ có thể rút lui hoặc ít nhất là bảo hiểm lại. Với thông tin chỉ một phần, vẫn còn thời gian — mặc dù không nhiều — để xem xét lại các vị thế tương lai, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc không đối xứng. Bất kỳ hợp đồng phái sinh nào liên kết với chỉ số S&P có thể cần điều chỉnh nếu xu hướng tiếp tục đi xuống. Một số tên chưa được công bố trong vòng này có thể là những người chơi lớn; bất kỳ ai trong số đó chịu chi phí nhập khẩu mới từ Mỹ có thể kích hoạt một sự tái cân bằng khác trước các ngày hết hạn vào cuối tháng — thường là nơi mà hoạt động chuyển giao quyền chọn thường đạt đỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.