Fitch Ratings cho biết rằng các ngân hàng của Úc thể hiện sự kiên cường, hỗ trợ cho xếp hạng hiện tại của họ. Dự kiến lợi nhuận của các ngân hàng này sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức nhưng vẫn giữ ổn định rộng rãi vào năm 2025. Biên lợi nhuận lãi ròng (NIM) được dự báo sẽ thu hẹp vào năm 2025 và 2026 do các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến, mặc dù tác động có thể bị hạn chế. Cạnh tranh cũng dự kiến sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến NIM. Chất lượng tài sản đã bắt đầu ổn định trong nửa đầu năm tài chính 2025. Các ngân hàng Úc duy trì vị thế vốn thận trọng giữa những bất ổn toàn cầu, đảm bảo sự ổn định. Các chỉ số tài trợ của họ đều ổn định, và mức độ thanh khoản vẫn mạnh, cung cấp thêm sự bảo vệ chống lại những bất ổn kinh tế toàn cầu. Fitch đã điều chỉnh triển vọng của Úc từ ‘ổn định’ thành ‘tiêu cực’, mặc dù vẫn khẳng định xếp hạng hiện tại. Điều này phản ánh quan điểm thận trọng về tương lai nhưng công nhận sức mạnh và sự chuẩn bị hiện có của các ngân hàng. Cập nhật từ Fitch Ratings này cho chúng ta một tín hiệu rõ ràng: mặc dù áp lực đang xuất hiện, nhưng lĩnh vực ngân hàng của Úc vẫn đứng vững. Khi phân tích kỹ hơn, sự thu hẹp dự kiến của các biên lợi nhuận lãi ròng — chủ yếu do cắt giảm lãi suất và sự cạnh tranh liên tục — sẽ làm nén các đệm lợi nhuận. Điều đó không có nghĩa là lợi nhuận sẽ sụt giảm đột ngột, nhưng điều này ngụ ý rằng có ít không gian hơn cho sai sót trong tương lai. Từ quan sát của chúng tôi, các ngân hàng đã bắt đầu chuẩn bị cho điều này bằng cách bảo tồn các quỹ vốn lớn và giữ cho nguồn tài trợ ổn định. Chất lượng tài sản có dấu hiệu ổn định là điều đáng lưu ý. Nó cho thấy rằng chúng ta có thể đang tiến gần đến phía bên kia của căng thẳng, đặc biệt là trong các khoản tín dụng. Nếu những dấu hiệu ban đầu này là đáng tin cậy, thì chúng tôi kỳ vọng dòng nợ xấu mới sẽ giảm bớt, mặc dù các danh mục hiện có vẫn cần được theo dõi chặt chẽ. Chúng tôi cũng hiểu rằng sự ổn định này không đồng đều giữa các loại khoản vay, đặc biệt là các khoản thế chấp nhà ở vẫn giữ tốt hơn so với các hạn mức tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ. Bất chấp việc điều chỉnh tiêu cực đến triển vọng của đất nước, việc khẳng định xếp hạng củng cố quan điểm rằng các yếu tố cơ bản vẫn được bảo toàn. Sự thay đổi này trong triển vọng, từ ổn định sang tiêu cực, không phải về những vết nứt hiện tại, mà là về những lo ngại trong tương lai — có khả năng liên quan đến những áp lực tài chính rộng hơn và không gian tài chính hạn chế. Nói cách khác, chưa có hạ hạng nhưng cánh cửa thì đã hơi hé mở. Các ngân hàng vẫn tiếp tục duy trì vị thế thanh khoản mạnh mẽ. Điều này ngày càng quan trọng hơn. Với thị trường toàn cầu gửi đi những tín hiệu không đồng nhất và ngân hàng trung ương dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, các đệm thanh khoản dồi dào sẽ cho phép bảng cân đối kế toán điều chỉnh mà không bị tổn thất đột ngột. Xem xét tất cả những điều này, chúng tôi nghĩ rằng việc điều chỉnh cách tiếp cận chiến thuật là thích hợp. Với áp lực lên các biên lợi nhuận dự kiến sẽ tăng và sự cạnh tranh thắt chặt — đặc biệt từ các nhà cho vay thứ hai và các công ty công nghệ — đã đến lúc xem xét sự biến động trong những tên tuổi này đang gia tăng. Không nhất thiết là do rủi ro vỡ nợ, mà là do việc điều chỉnh hướng dẫn lợi nhuận. Trong khi các hồ sơ tài trợ vẫn ổn định, chúng tôi thấy ít rủi ro trực tiếp hơn chảy vào giá cả phái sinh. Tuy nhiên, sự biến động ngụ ý trong các tùy chọn dài hạn có thể bắt đầu tăng lên nếu thị trường đồng thuận về thời điểm hoặc mức độ cắt giảm lãi suất thay đổi. Đặc biệt nếu việc cắt giảm diễn ra sớm hơn hoặc sâu hơn so với những gì đường cong hiện tại giả định. Tăng cường sức mạnh vốn một mình sẽ không đủ nếu lợi suất trên vốn bắt đầu suy giảm. Đó là lúc tâm lý bắt đầu di chuyển trước các yếu tố cơ bản. Chúng tôi đang tính đến điều này trong cả giá cả cao cấp và các vị trí ngắn hạn. Câu chuyện ở đây, thì, ít liên quan đến tính âm thanh của bảng cân đối kế toán hiện tại và nhiều hơn về sự bền vững của lợi nhuận trong bối cảnh điều kiện doanh thu đang mềm đi. Từ phía chúng tôi, chúng tôi đang đặt nhiều chú ý hơn vào các phân tích danh mục cho vay và các thông báo phòng ngừa. Đó là nơi sẽ xuất hiện các dấu hiệu cảnh báo sớm, đặc biệt với các tổ chức có mức độ tiếp xúc cao với rủi ro tái cấp vốn. Chúng tôi cũng kỳ vọng các nhà phân tích cổ phiếu sẽ bắt đầu trở nên quyết liệt hơn trong việc điều chỉnh lợi nhuận tiến lên cho cuối năm 2025 và năm 2026. Không có cú sốc nào kích hoạt ngay lập tức, nhưng sự kết hợp giữa thu nhập lãi giảm và tăng trưởng phí phẳng sẽ cộng dồn theo thời gian. Đối với chúng tôi, điều này củng cố tầm quan trọng chiến lược của việc theo dõi những thay đổi trong giả định về vỡ nợ và cách mà các ngân hàng điều chỉnh mô hình dự phòng — đặc biệt là trong các bản cập nhật nửa năm và các báo cáo cuối năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.