Giới hạn giá dầu hiện tại đã không đạt được các mục tiêu đề ra. Gần đây, các nguồn tin của EU đã báo cáo kế hoạch khám phá một giới hạn giá nổi, như Reuters đã đề cập. Sự thay đổi tiềm năng này có thể đẩy giá dầu lên cao hơn, nhưng phản ứng của thị trường vẫn còn mờ nhạt. Các con số hiện tại cho thấy giá dầu WTI đã giảm 1,54 USD, chốt ở mức 66,85 USD.

Các vấn đề về cơ chế chính sách

Những gì chúng ta đã thấy ở đây là một cơ chế chính sách không hoạt động như dự kiến. Giới hạn giá hiện tại nhằm hạn chế doanh thu, nhưng không làm gián đoạn các kênh cung cấp một cách đáng kể, áp lực giá mong đợi đã không xảy ra. Các nhà tham gia thị trường, có lẽ dự đoán việc thực thi sâu sắc hơn hoặc các thay đổi vận hành, đã chủ yếu gặp giới hạn giá với sự thờ ơ. Giờ đây, các cuộc thảo luận mới được Reuters báo cáo đề xuất sự chuyển mình về một giới hạn giá phản ứng hơn — một mức trần biến thiên sẽ điều chỉnh theo các chuẩn mực toàn cầu. Mục tiêu đằng sau điều này rõ ràng là giữ áp lực lên doanh thu đồng thời thích ứng một cách linh hoạt hơn với các biến động cơ bản của thị trường. Tuy nhiên, chỉ việc nổi lên một công cụ như vậy không ngay lập tức định hình kỳ vọng tại các thị trường tương lai. Dù có thông báo, giá WTI vẫn giảm 1,54 USD, với giá đóng cửa là 66,85 USD. Đó không phải là một phản ứng lớn khi xem xét các tác động tiềm năng. Sự di chuyển có đo lường này cho thấy nhiều người trong thị trường coi đề xuất này vẫn quá nhiều giả thuyết để xây dựng các vị thế. Cũng có rất ít sự rõ ràng về cơ chế thực thi; nếu không có điều đó, thật khó để tính toán rủi ro theo hướng vững chắc. Nhìn về phía trước một hoặc hai tuần, người ta có thể nhận thấy sự thu hẹp trong các hợp đồng tương lai lịch và giảm thiểu sự chênh lệch độ biến động trong các hợp đồng quyền chọn. Những thay đổi này thường ám chỉ sự miễn cưỡng trong việc định giá ràng buộc hoặc gián đoạn ngay lập tức. Các khoảng cách siết chặt ở gần phần đầu của đường cong có thể phản ánh niềm tin rằng việc phủ sóng hàng tồn kho là thoải mái, hoặc rằng không có kỳ vọng về việc triển khai quy định nhanh chóng.

Phản ứng của thị trường và Sự suy đoán

Khi các tùy chọn chính sách vẫn rộng rãi và phản ứng giữa các người mua vật lý nhẹ nhàng, động lực ngắn hạn để phòng ngừa một cách quyết liệt có thể giảm bớt. Đó là những gì đã diễn ra cho đến nay — người bán vẫn kiên nhẫn, người mua chỉ hoạt động một chút hơn. Có một dạng do dự đợi xem làm dịu sự biến động và giảm giá trị tài sản. Chúng tôi đã đo lường chuỗi quyền chọn và thấy rằng tỷ lệ put-call vẫn nằm trong một dải hẹp lịch sử. Điều đó thường là dấu hiệu của sự tự mãn, hoặc ít nhất là không khẩn cấp. Chúng tôi có thể nghĩ về cách điều này có thể thay đổi — có thể với hành động cụ thể từ các nhà quản lý hoặc các ràng buộc mới về điều hướng. Dòng chảy thùng dầu vẫn không bị gián đoạn qua các tuyến đường tiêu chuẩn, và chúng tôi chưa nhận được tín hiệu rõ ràng nào về áp lực từ tàu chở dầu. Điều đó có nghĩa là các đường cong phía trước không hỗ trợ cho một lý thuyết đột biến. Chúng tôi thấy rất ít động lực để phá vỡ hình thức trừ khi các quy định cứng rắn được công bố. Khi nào một cơ chế nổi bắt đầu hoạt động, hoặc nó sẽ sử dụng các điểm neo nào, vẫn chưa rõ ràng. Sự không nhất quán đó thêm nhiều sự không chắc chắn hơn là quyết đoán. Chúng tôi kỳ vọng nhiều nhà giao dịch do đó sẽ tránh xa việc tiếp xúc theo hướng mới cho đến khi có sự rõ ràng pháp lý phù hợp hoặc hạ tầng theo dõi. Có một chút gợi ý trong chênh lệch Brent-WTI, tuy nhiên, rằng các nhà giao dịch ngoài khơi đang thận trọng hơn. Một chút quá mức ở đó có thể ám chỉ rằng ai đó đang chuẩn bị — không phản ứng hoàn toàn nhưng điều chỉnh các bảo hiểm một cách dần dần. Nó giống như một cái chân nhẹ nhàng thử nước. Bằng cách theo dõi vị trí một cách rộng rãi hơn, dữ liệu Cam kết của các nhà giao dịch không tiết lộ bất kỳ sự tích lũy đầu cơ lớn nào. Lợi ích mở vẫn ổn định. Đó là một tín hiệu đỏ cho những ai hy vọng sẽ tận dụng động lực — đơn giản là không có đủ sức nặng đứng sau các động thái hiện tại để hình thành một xu hướng tự củng cố. Nơi giá đi tiếp theo, vì vậy, sẽ phụ thuộc ít hơn vào các tuyên bố và nhiều hơn vào thời hạn được thực thi thực sự. Khi các quy tắc thay đổi hành vi của tàu — hoặc các cảng từ chối cấp phép — đó sẽ là điều làm bắt đầu cân bằng lại phương trình. Cho đến lúc đó, chúng ta đang vận hành nhiều hơn dựa vào tiêu đề hơn là các yếu tố cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.