Thị trường đang áp dụng một cách tiếp cận thận trọng khi các nhà tham gia theo dõi tin tức về thuế quan sắp tới. Mặc dù đã có những thành công gần đây, chỉ số S&P 500 vẫn bằng phẳng trong tuần này, với các hợp đồng tương lai chỉ ra khả năng suy giảm có thể xóa bỏ những lợi ích này. Cảm nhận về rủi ro đã giảm sau thông báo của Tổng thống Trump về thuế quan 35% đối với Canada. Bên cạnh đó, các quốc gia không có thỏa thuận cụ thể đang đối mặt với thuế quan từ 15% đến 20%. Các hợp đồng tương lai S&P 500 ban đầu giảm 0,7% sau thông báo trước khi phục hồi nhẹ lên 0,2%. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai đã trở lại mức giảm 0,6%, thậm chí vượt qua mức thấp đầu tiên một cách tạm thời.

Ý Nghĩa Thị Trường Của Các Thông Báo Về Thuế Quan

Các chuyển động tương lai phụ thuộc vào phản ứng đối với các hành động của Trump và định giá thị trường hiện tại. Tâm điểm vẫn là các cuộc đàm phán thương mại và khả năng đạt được các thỏa thuận thương mại. Khi ngày 1 tháng 8 đến gần, các nhà tham gia thị trường phải cân nhắc tác động của các mức thuế hiện có. Có sự không chắc chắn về việc liệu những yếu tố này đã được tính đến trong định giá thị trường hay chưa, làm dấy lên khả năng điều chỉnh thị trường. Bài viết này thảo luận về cách các thị trường tài chính đã bước vào một giai đoạn thận trọng hơn, chủ yếu là để phản ứng với các thuế quan mới được công bố. Cụ thể, Tổng thống Hoa Kỳ đã công bố mức thuế 35% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Canada. Các quốc gia khác không được bảo vệ bởi các thỏa thuận thương mại song phương hiện đang đối mặt với mức thuế được nâng cao từ 15% đến 20%. Là một phản ứng trực tiếp, các hợp đồng tương lai liên quan đến chỉ số S&P 500—một chỉ số chứng khoán được theo dõi rộng rãi—đã nhanh chóng giảm 0,7%, sau đó tạm thời ổn định, chỉ để đảo ngược một lần nữa và thể hiện mức lỗ 0,6%. Thị trường, trên thực tế, đã dao động trong một biên độ hẹp nhưng không ổn định, thể hiện sự do dự hơn là bất kỳ niềm tin hướng đi rõ ràng nào. Điều này cho thấy một sự thay đổi trong cảm nhận. Các nhà giao dịch không cảm thấy tự tin về độ tin cậy của các định giá hiện tại, đặc biệt là khi đối mặt với sự gián đoạn thương mại. Mặc dù chỉ số tổng thể đã thấy được những thành công gần đây, nhưng những thành công đó đã chững lại. Các nhà tham gia dường như ngần ngại trong việc chấp nhận rủi ro lớn hơn, thay vào đó họ muốn giảm vị thế hoặc tìm nơi trú ẩn cho đến khi bức tranh chính sách trở nên rõ ràng hơn. Những gì chúng ta đang thấy thực tế là hành vi định giá cho thấy các nhà đầu tư đang cảnh giác với những cú sốc chưa được tiêu hóa hoàn toàn. Tác động chính xác của các thuế quan mới này—đặc biệt là phản ứng của các đối tác thương mại—vẫn chưa chắc chắn. Mặc dù vậy, phản ứng tiêu cực trong cổ phiếu ngụ ý rằng thị trường không hoàn toàn chuẩn bị cho các mức thuế ở cấp độ này hoặc chống lại những mục tiêu này.

Các Cân Nhắc Chiến Lược Đối Với Các Nhà Giao Dịch

Đối với những người tham gia vào các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là trong chỉ số chứng khoán và các sản phẩm liên kết với biến động, điều này yêu cầu một cách tiếp cận chiến thuật hơn trong hai tuần tới. Sự chú ý chính giờ đây nên hướng về giai đoạn xung quanh ngày 1 tháng 8 như đã đề cập ở trên. Điều quan trọng là quan sát xem có xuất hiện các tranh chấp thương mại mới hay không, hoặc nếu những cuộc đàm phán chính giúp khôi phục sự tự tin. Bất kỳ tiêu đề nào xác nhận việc leo thang thêm trong các biện pháp thuế quan—hoặc các tuyên bố làm rõ về các miễn trừ—có thể kích hoạt việc định vị lại nhanh chóng. Các nhà giao dịch biến động có thể muốn theo dõi các mức ngụ ý một cách chặt chẽ, đặc biệt khi có sự bất đối xứng dường như đang hình thành—rủi ro có vẻ nghiêng về các biến động giảm hơn là những bất ngờ tăng lớn. Điều này dựa trên cách mà các hợp đồng tương lai đã hoạt động kể từ khi có tin tức về thuế quan. Điều này có thể làm tăng nhu cầu phòng ngừa, kéo các khoản phí quyền chọn lên cao, đặc biệt là đối với bảo vệ giảm giá. Chúng ta cũng nên xem xét phần nào của thông tin này—nếu có—đã được phản ánh trong các mức giá thị trường hiện tại. Sự phục hồi gần đây trong các chỉ số chứng khoán có thể đã thu hút một số nhà đầu tư quay trở lại với rủi ro, nhưng phản ứng không đồng bộ trong các hợp đồng tương lai cho thấy tâm lý vẫn còn xa mới ổn định. Điều này tạo ra một bối cảnh mà các biến động nhanh và các hoạt động dựa vào việc dừng lại trở nên phổ biến hơn. Các nhà giao dịch nắm giữ vị thế delta dài có thể muốn điều chỉnh mức độ tiếp xúc hoặc ghép các vị thế với các quyền chọn bán ngắn hoặc quyền chọn bảo vệ để giữ cho linh hoạt. Tương tự, các chiến lược chênh lệch có lợi từ sự mở rộng biến động hoặc các động thái không đồng đều có thể cung cấp các đặc điểm rủi ro-lợi nhuận tốt hơn so với các khoản đầu tư hướng theo chiều hướng rõ rệt trong những động lực này. Như luôn luôn, việc theo dõi sát sao các tin tức mới, tiêu đề thương mại và bất kỳ sự thay đổi nào trong thái độ từ các nhà hoạch định chính sách là rất quan trọng. Thời gian vẫn là một yếu tố quan trọng. Chúng ta đang tiến gần đến một giai đoạn mà các phản ứng bị trì hoãn trong thị trường có thể sẽ nhường chỗ cho những phản ứng ngay lập tức và mạnh mẽ hơn. Do đó, việc định vị trước các sự kiện phải được xem xét cẩn thận và kiềm chế tính toán. Biên độ nên được quản lý chủ động và mức độ tiếp xúc được điều chỉnh để phản ánh xác suất cao hơn về các biến động thất thường trong cả phiên giao dịch châu Âu và Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.