Tác Động Đến Chuyển Động Của USD

USD đã chứng kiến sự giảm mạnh so với các đồng tiền như NZD (-1.33%) và AUD (-1.00%). Nó hoạt động tốt hơn so với CAD với tỷ lệ -0.21%, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Đồng đô la cũng giảm -0.62% so với GBP và -0.83% so với EUR. Lợi suất trái phiếu của Mỹ tăng nhẹ, với mức tăng 2.0 bps của trái phiếu kỳ hạn 2 năm lên 3.938% và 2.6 bps của trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên 4.443%. Cổ phiếu Mỹ ghi nhận mức tăng, với Nasdaq tăng 0.67%. Thêm vào đó, S&P và Dow tăng lần lượt 0.41% và 0.08%. Chỉ số sản xuất ISM vẫn dưới 50, đạt 48.5, trong khi chi tiêu xây dựng giảm -0.4%. Tháng trước đã được điều chỉnh thấp hơn xuống -0.8%. Dự báo GDPNow của Fed Atlanta cho tăng trưởng Q2 đã tăng đáng kể lên 4.6%, từ 3.8%. GDP Q1 đứng ở mức -0.2%.

Triển Vọng Và Động Lực Thị Trường

Trong bối cảnh này, phần trước đã phác thảo một mạng lưới phức tạp của các căng thẳng thương mại và những tác động cụ thể của chúng lên các loại tài sản lớn, đặc biệt là ngoại hối và thu nhập cố định. Câu chuyện bắt đầu với sự căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc, tập trung vào các biện pháp thương mại trả đũa, dẫn đến việc leo thang thuế quan rộng rãi hơn. Quyết định của Washington về việc tăng gấp đôi thuế quan đối với các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu đến giữa năm 2025 báo hiệu một làn sóng bảo hộ mới, nhắm đến việc tăng cường sản xuất trong nước thay vì tìm kiếm sự đồng thuận đa phương. Phản ứng theo thời gian thực mà USD giảm so với một loạt các đồng tiền của thị trường phát triển phản ánh kỳ vọng rằng các khoản thuế và các động thái trả đũa sau đó có thể làm giảm nhu cầu toàn cầu và mang lại sự biến động cho dòng vốn. Sự sụt giảm mạnh của USD so với đồng đô la New Zealand và Úc, và sự yếu kém ít hơn so với euro và GBP, cho thấy các đồng tiền liên quan đến hàng hóa và có lợi suất cao đã tìm thấy sự hỗ trợ. Trong khi đó, hiệu suất so với đồng đô la Canada thì nhẹ nhàng hơn, có thể liên quan đến sự chuyển động ảm đạm của dầu và độ phức tạp trong tích hợp thương mại giữa hai nền kinh tế Bắc Mỹ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng nhẹ, cho thấy một sự điều chỉnh sau một thời gian bất ổn về lãi suất. Sự gia tăng nhẹ ở mặt trước cho thấy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn vẫn giữ nguyên, trong khi những kỳ hạn dài hơn tăng điểm cho thấy một mức độ tự tin vào sức mạnh của quý tiếp theo, như được gợi ý bởi ước tính GDPNow đã được điều chỉnh của Fed Atlanta. Thị trường tài chính, được dẫn dắt bởi chứng khoán, có vẻ như dự đoán sự liên tục trong chính sách hơn là các biện pháp khẩn cấp. Dữ liệu sản xuất vẫn yếu, khi chỉ số ISM hiện ở mức 48.5—vẫn nằm trong vùng co lại. Sự yếu kém này đã tồn tại, và cùng với việc giảm chi tiêu cho xây dựng, cho thấy sự mềm yếu trong sản xuất. Việc điều chỉnh xuống của số liệu tháng trước sẽ có khả năng tác động vào định giá gần hạn của các công cụ nhạy cảm với công nghiệp. Ngược lại, mô hình theo dõi GDP cho thấy xu hướng đi lên, điều này cho thấy sự phân kỳ giữa dữ liệu cứng và các chỉ báo dự đoán. Những thay đổi theo quý như thế này thường gây ra sự gián đoạn trong việc định giá liên quan đến các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng, đặc biệt là trong các lĩnh vực phụ thuộc nặng nề vào tài sản thực. Áp lực lẻ tẻ lên đồng đô la, kết hợp với sự gia tăng nhẹ trong lợi suất và tín hiệu tăng trưởng hỗn hợp, mang đến cho chúng ta ít lý do để mong đợi sự bình yên trong những phiên tới. Các nhà giao dịch có tiếp xúc với biến động hàm ý ngắn hạn có khả năng thấy các mức phí giữ nguyên, trừ khi có bất kỳ tiêu đề điều chỉnh nào từ cả hai bên trong tranh chấp thương mại. Sự nén trong các đường cong mặt trước dường như chưa gây hoang mang—nhưng nó gợi ý rằng vẫn còn sự do dự khi đặt cược vào một quỹ đạo chính sách liền mạch, đặc biệt là với sự không chắc chắn được tích hợp vào thời gian thực hiện các thay đổi thuế quan mà chưa kích hoạt cho đến giữa năm sau. Các không gian biến động có thể mở rộng do những quyết định chính sách chưa được giải quyết, đặc biệt là khi các đối tác thương mại gửi phản hồi giữa tuần. Giám sát sự tiếp xúc gamma gần các cặp AUD và NZD, có thể vẫn được đặt cược trong thời gian giữa. Đối với mục đích của chúng tôi, sự chuyển động trong tỷ lệ và ngoại hối cũng chỉ ra các cơ hội giao dịch cơ sở gia tăng, xét xem cách mà các chênh lệch giữa các đồng tiền đang phản ứng. Việc định vị hiện tại, đặc biệt là nơi mà kỳ vọng kinh tế phân kỳ với dữ liệu gần đây, sẽ cần được kiểm tra lại so với hướng dẫn tương lai đang phát triển từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt là nơi mà các thông báo về lạm phát đã chứng minh là quá sớm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.