Rollover hợp đồng tương lai liên quan đến việc các nhà giao dịch đóng các vị thế trong một hợp đồng sắp hết hạn và mở các vị thế mới trong hợp đồng tiếp theo. Quy trình này rất quan trọng đối với những người tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu của Hoa Kỳ, bao gồm S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones và Russell 2000, do thời gian hết hạn đã được xác định. Các hợp đồng tương lai này tuân theo chu kỳ hết hạn hàng quý, diễn ra vào thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười Hai. Vào thứ Hai trước thứ Sáu thứ ba này, các nhà giao dịch bắt đầu quá trình rollover, lúc này thường quan sát thấy sự thay đổi về thanh khoản. Theo dõi khối lượng và thanh khoản là một chiến lược hiệu quả, vì sự chuyển đổi lớn xảy ra khi các nhà giao dịch chủ động di chuyển vị thế. Ví dụ, vào năm 2025, quá trình rollover hợp đồng tháng Sáu bắt đầu vào ngày 16 tháng Sáu, hết hạn vào ngày 20 tháng Sáu; các hợp đồng tháng Chín bắt đầu rollover vào ngày 15 tháng Chín, hết hạn vào ngày 19 tháng Chín; các hợp đồng tháng Mười Hai bắt đầu vào ngày 15 tháng Mười Hai, hết hạn vào ngày 19 tháng Mười Hai. Đối với tháng Ba năm 2026, quá trình rollover sẽ bắt đầu vào ngày 16 tháng Ba, kết thúc vào ngày 20 tháng Ba. Tổng thể, việc hiểu rõ ngày hết hạn và ngày rollover là rất cần thiết đối với những người tham gia vào các thị trường hợp đồng tương lai này. Nội dung này mô tả cách thức hoạt động của các hợp đồng tương lai dưới các ngày hết hạn cố định, đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến các chỉ số cổ phiếu của Hoa Kỳ. Để tham gia hiệu quả, một người phải nhận thức rằng các nhà giao dịch không chỉ đơn giản giữ các hợp đồng của họ cho đến khi hết hạn. Thay vào đó, họ thực hiện cái gọi là “rollover”—chuyển từ hợp đồng sắp hết hạn sang hợp đồng tiếp theo. Sự chuyển đổi này không diễn ra một cách ngẫu nhiên. Nó tuân theo nhịp điệu hàng quý—mỗi tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười Hai—vào thứ Sáu thứ ba của các tháng đó. Một tuần trước các thứ Sáu đó, mọi thứ bắt đầu thay đổi. Thanh khoản từ từ di chuyển từ hợp đồng cũ sang hợp đồng mới hơn, và vào thứ Hai trước đó, sự chuyển động thường bắt đầu. Khối lượng là yếu tố then chốt ở đây. Theo dõi cách mà nó biến động trong tuần dẫn đến thời điểm hết hạn giúp phát hiện ra nơi mà hành động đang dồn lại. Khi nhiều hợp đồng hơn được giao dịch trong tháng sắp tới so với tháng hiện tại, thì phần lớn sự chuyển đổi sẽ được xác nhận. Ở giai đoạn này, hầu hết các nhà đầu tư lớn sẽ đã chuyển đổi vị thế của họ. Lấy ví dụ sự chuyển đổi vào tháng Sáu năm 2025. Hợp đồng cũ sẽ hết hạn vào thứ Sáu ngày 20, nhưng chính vào thứ Hai trước đó—16 tháng Sáu—các nhà giao dịch nghiêm túc bắt đầu thay đổi. Phần lớn sự di chuyển sẽ hoàn tất vào giữa tuần, trước khi sự biến động có thể tăng lên gần thời điểm hết hạn. Các hợp đồng tháng Chín và tháng Mười Hai theo nhịp điệu tương tự. Luôn là thứ Hai trước đó—15 tháng Chín cho quý đó, 15 tháng Mười Hai cho cuối năm—khi các giao dịch mới thường bắt đầu vượt qua các giao dịch đang kết thúc. Tại sao điều này quan trọng: lãi suất mở thường giảm nhanh trong hợp đồng hết hạn khi quá trình rollover diễn ra, và thanh khoản giảm đi khi bạn cần nó nhất. Chênh lệch giá nới rộng ra và trượt giá xảy ra. Việc ở lại hợp đồng cũ quá lâu khiến bạn dễ bị ảnh hưởng bởi những bất lợi này. Ngược lại, đi vào quá sớm có thể có nghĩa là giao dịch trong một thị trường mỏng trước khi người khác đã chuyển sang. Thời điểm, do đó, không chỉ là một sự kiện theo lịch, mà là một lựa chọn chiến thuật dựa trên khối lượng và chất lượng thực hiện giao dịch. Chúng ta đã học rằng việc theo dõi cách mà những người khác xử lý việc chuyển đổi sẽ mang lại lợi thế tốt nhất. Các nhà giao dịch hành động sớm hoặc muộn hơn xu hướng sẽ gặp phải những bất lợi. Đó không chỉ là một sự kiện cơ học; nó ảnh hưởng đến giá cả, phòng ngừa rủi ro và quản lý vị thế. Cách tiếp cận luôn phải nhạy bén, không bao giờ nên cứng nhắc. Bạn không nên giữ hợp đồng vượt quá thời điểm thanh khoản đạt đỉnh chỉ vì sự thuận tiện. Cách tiếp cận của chúng tôi dựa vào việc theo dõi chặt chẽ các tỷ lệ khối lượng hàng ngày ngay khi thứ Hai đến. Ngay khi tháng trước mất đi ưu thế về khối lượng, chúng tôi coi tháng sau là chính. Nó rõ ràng, khách quan và tiết kiệm thời gian tranh luận về thời điểm hoàn hảo. Chênh lệch giá giữa hai hợp đồng—được gọi là rollover theo lịch—cũng cung cấp các manh mối. Khi chênh lệch giá thắt chặt hoặc phẳng bất ngờ, nó thường báo hiệu rằng dòng lệnh lớn hơn đã được thay đổi, và các nhà giao dịch đang hoàn tất việc điều chỉnh trong tuần. Những chênh lệch giá này cũng có thể cung cấp cơ hội giao dịch nhưng phải được theo dõi một cách cẩn thận—đặc biệt nếu có các sự kiện vĩ mô xảy ra trong các tuần rollover. Vì vậy, trong khi thời điểm đã được xác định—những thứ Sáu thứ ba và các thứ Hai trước đó—cách mà một người hành động trong tuần vẫn là một sự quyết định được hình thành dựa trên hành động giá, khối lượng, và hành vi của những người đi đầu. Đó là nơi mà sự chú ý của chúng ta nên tập trung khi những ngày gần kề.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.