Thị trường trái phiếu vẫn căng thẳng khi tuần mới bắt đầu, với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 30 năm hiện ở mức 4,87%. Khu vực này rất quan trọng giữa các cuộc thảo luận về chiến tranh thương mại và thuế quan, đặc biệt sau khi sự biến động gần đây dẫn đến sự thay đổi trong chính sách thuế quan của Trump. Mặc dù đã giảm thuế quan đối với các thiết bị điện tử chủ chốt, nhưng thị trường trái phiếu vẫn đối mặt với sự không chắc chắn. Tâm lý lạc quan tồn tại trong lĩnh vực cổ phiếu, nhưng sự lo ngại vẫn hiện hữu trong trái phiếu Chính phủ. Lợi suất 30 năm hiện cao hơn hơn 50 điểm cơ bản so với mức thấp của tuần trước, trong khi lợi suất 10 năm đứng ở mức 4,46%, cũng cao hơn 58 điểm cơ bản so với mức thấp của chúng.

Phân Tích Lợi Suất So Sánh

So với tuần trước, lợi suất 30 năm chỉ giảm 15 điểm cơ bản từ mức cao 5,02%. Trong khi đó, lợi suất 10 năm chỉ giảm 13 điểm cơ bản từ mức cao 4,59%. Tình hình hiện tại nhấn mạnh sự bất an của thị trường. Các nhà giao dịch đang hồi hộp chờ đợi động thái tiếp theo của Trump, nhưng có thể sẽ cần thêm thời gian hoặc một thay đổi lớn để ổn định thị trường. Điều mà chúng ta thấy ở đây là một thị trường trái phiếu vẫn chưa tìm được chỗ đứng. Lợi suất đã giảm từ mức cực đoan, nhưng chỉ một cách khiêm tốn. Phần dài hơn của đường cong – đặc biệt là trái phiếu Chính phủ 30 năm – vẫn ở mức cao. Điều đó cho thấy cảm giác thận trọng còn sót lại, ngay cả khi thị trường cổ phiếu cho thấy một chút sẵn sàng để chấp nhận rủi ro. Chúng ta đang ở trong tình huống mà nợ có kỳ hạn dài hơn không thu hút được loại hình mua sắm mà người ta có thể kỳ vọng trong tình huống chạy đến an toàn cổ điển, bất chấp những căng thẳng địa chính trị và những thay đổi gần đây trong chính sách thương mại. Từ quan điểm của chúng tôi, sự miễn cưỡng trong trái phiếu Chính phủ nói lên cách mà các nhà giao dịch đang diễn giải bức tranh chính sách rộng lớn hơn. Với việc giảm thuế quan chỉ một cách hạn chế, thay vì trên toàn bộ, phản ứng là có chừng mực. Không có cuộc tăng giá nào để ám chỉ sự nhẹ nhõm rộng rãi. Nếu có gì, lợi suất gần mức cao gần đây cho thấy thị trường không hoàn toàn bị thuyết phục bởi hướng đi của chính sách – hoặc bởi khả năng bền vững của nó.

Động Lực Thị Trường Và Dự Đoán Tương Lai

Đối với chúng tôi, sự ngắt kết nối giữa sự hăng hái của cổ phiếu và sự thận trọng của thị trường trái phiếu không phải là điều có thể bị bỏ qua. Nó kể một câu chuyện rõ ràng về mức độ thuyết phục đằng sau việc định giá hiện tại. Trong khi các chỉ số cổ phiếu có thể cho thấy tính kiên cường, thị trường trái phiếu thường hành xử khác khi những kỳ vọng cơ bản không chắc chắn. Sự thật rằng cả lợi suất 10 năm và 30 năm đều duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với mức thấp gần đây—hơn 50 điểm cơ bản trong mỗi trường hợp—cho thấy mức độ dính chặt của việc bán tháo gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.