Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn chưa đạt được sự đồng thuận rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng Chín. Mặc dù các nhà giao dịch ủng hộ động thái này, nhưng các quan chức Fed đang tỏ ra do dự. Chủ tịch Fed Kansas City, ông Schmid, và Chủ tịch Fed Chicago, ông Goolsbee, đã bày tỏ sự do dự về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Goolsbee vẫn mở khả năng xem xét lại dựa trên các diễn biến trong tương lai.

Các Quan Điểm Khác Nhau

Các thành viên không có quyền biểu quyết, như Chủ tịch Fed Richmond, ông Barkin, và Chủ tịch Fed Atlanta, ông Bostic, cũng thể hiện sự không chắc chắn. Barkin nhấn mạnh sự không rõ ràng giữa lạm phát và thất nghiệp, trong khi Bostic lưu ý rằng ngân hàng có tính linh hoạt để chờ thêm dữ liệu trước khi điều chỉnh chính sách. Người được đề cử làm thống đốc Fed, ông Miran, đã bác bỏ sự lạm phát đáng kể liên quan đến thuế quan trong số liệu CPI. Ngược lại, ông Bullard cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất lớn có thể xuất hiện “như một hành động hoảng loạn.” Các nhà hoạch định chính sách Fed có vẻ thận trọng về việc điều chỉnh theo kỳ vọng của thị trường. Tuần này có những dữ liệu quan trọng của Mỹ, bao gồm PPI, đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán lẻ. Với thời gian hạn chế trước hội nghị Jackson Hole và báo cáo lao động sắp tới, Fed có ít cơ hội để định hình kỳ vọng của thị trường. Thời gian cấm phát ngôn của FOMC sẽ bắt đầu vào ngày 6 tháng 9, với quyết định chính sách vào ngày 17 tháng 9.

Dynamics Giữa Thị Trường và Fed

Hôm nay, Chủ tịch Fed St Louis, ông Musalem, và Chủ tịch Fed Richmond, ông Barkin, được lên lịch phát biểu, cung cấp thêm thông tin. Với ngày hiện tại là 14 tháng 8 năm 2025, khoảng cách giữa kỳ vọng của thị trường và bình luận của Fed tạo ra một cơ hội rõ ràng. Các hợp đồng tương lai của quỹ Fed đang định giá xác suất 85% về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9, nhưng các quan chức như Schmid và Goolsbee lại đang công khai thể hiện sự do dự. Sự bất đồng này giữa thị trường và ngân hàng trung ương là một công thức kinh điển cho sự biến động trong những tuần tới. Chúng ta thấy sự lạc quan của thị trường được thúc đẩy bởi báo cáo CPI tháng 7 gần đây, cho thấy lạm phát chính giảm xuống còn 3,1%. Tuy nhiên, Fed đang nhìn vào một thị trường lao động vẫn mạnh, với báo cáo việc làm gần nhất cho thấy có 190.000 việc làm mới và đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ổn định quanh mức 225.000. Điều này cho phép các nhà hoạch định chính sách như Bostic nói rằng họ có “luxury to wait” để chờ thêm dữ liệu trước khi quyết định. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là việc mua sự biến động trở nên hấp dẫn. Với chỉ số VIX hiện tại thấp gần mức 14, giá của các tùy chọn dường như đang đánh giá thấp khả năng có một động thái mạnh sau các sự kiện chính. Một bất ngờ từ Fed, bất kể là giữ nguyên lãi suất hay cắt giảm mạnh hơn dự kiến, sẽ gây ra một sự điều chỉnh đáng kể trên các loại tài sản. Các động lực chính cần theo dõi là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng này và báo cáo việc làm vào ngày 5 tháng 9. Những sự kiện này sẽ là cơ hội cuối cùng của Fed để hướng dẫn kỳ vọng của thị trường trước khi thời gian cấm phát ngôn trước cuộc họp của họ bắt đầu. Bất kỳ sự lệch mạnh nào trong dữ liệu sắp tới sẽ buộc Fed phải hành động và có thể giải quyết được sự không chắc chắn hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.