Yên Nhật đang trải qua một sự sụt giảm nhẹ so với Đô la Mỹ, giao dịch gần điểm giữa trong khoảng giá của nó kể từ đầu tháng Tư. Sự kém hiệu quả của nó rất đáng chú ý so với các loại tiền tệ G4 khác, khi Euro và Bảng Anh đã thấy những mức tăng đáng kể, gần gấp đôi mức tăng 1% của Yên trong tuần qua. Triển vọng cho chính sách của ngân hàng trung ương ít thuận lợi hơn cho Yên. Điều này xuất phát từ việc đánh giá lại cách tiếp cận việc siết chặt chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, với các thành viên thị trường đang theo dõi chặt chẽ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ/Nhật ảnh hưởng đến quyết định tăng lãi suất.

Các tuyên bố hướng tới tương lai

Thông tin được cung cấp bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai mang tính rủi ro và không chắc chắn. Nó chỉ phục vụ cho mục đích thông tin và không khuyến nghị giao dịch tài sản. Người dùng nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư vì có thể có sai sót, thiếu sót hoặc không chính xác về mặt vật chất trong dữ liệu được cung cấp. Giao dịch ngoại hối mang lại rủi ro cao, và khả năng mất toàn bộ khoản đầu tư là có. Điều quan trọng là người dùng phải đánh giá mục tiêu đầu tư, trình độ kinh nghiệm và khả năng chấp nhận rủi ro trước khi giao dịch. Các ý kiến được chia sẻ là của từng tác giả riêng lẻ và không phản ánh quan điểm chung từ trang web hoặc cần sự phối hợp với ban quản lý. Nhìn chung, sự chậm chạp của Yên gần đây không nên là một bất ngờ lớn. Với việc nó đang theo sau cả Euro và Bảng Anh, đặc biệt trong tuần qua, có một tín hiệu rõ ràng rằng kỳ vọng lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ đang phân kỳ hơn so với những gì một số người có thể mong đợi. Chúng tôi đã nhận thấy rằng nhóm của Takagi tại Ngân hàng Nhật Bản không hành động với sự khẩn trương kiểu mà đã được định giá vào các nền kinh tế phát triển khác – và sự do dự đó đang ảnh hưởng đến hành vi định giá hiện tại. Nếu chúng ta đi sâu vào sự khác biệt lợi suất, nền tảng cho chuyển động phương hướng trở nên rõ ràng hơn. Trái phiếu chính phủ của Mỹ đã tăng nhẹ với dữ liệu lạm phát cốt lõi và việc làm vẫn kiên cường. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ Nhật Bản vẫn giữ nguyên, để lại khả năng sinh lời từ các giao dịch carry thuận lợi hơn khi bán khống Yên. Chúng tôi đã thấy điều này giúp giải thích lý do tại sao các tổ chức vẫn tiếp tục ưa chuộng việc tài trợ vị thế qua JPY, đặc biệt khi biến động ngụ ý vẫn tương đối thấp ở các kỳ hạn ngắn.

Tín hiệu mơ hồ từ các cuộc họp của Mỹ

Hơn nữa, đã có một số tín hiệu mơ hồ xuất phát từ các cuộc họp với các đối tác Mỹ, điều này đã tạo ra đủ nghi ngờ về khả năng bình thường hóa chính sách của Ueda và các thành viên khác ở Tokyo. Mặc dù không có cam kết chắc chắn nào được đưa ra, nhưng chỉ cần gợi ý rằng việc siết chặt thêm có thể bị trì hoãn hoặc điều kiện vào các phát triển bên ngoài đã thúc đẩy việc giảm một cách vừa phải từ các vị thế dài Yên của các quỹ vĩ mô. Chúng tôi đã thấy khối lượng tùy chọn phản ánh sự dịch chuyển đó—đặc biệt là trong các cuộc gọi Đô la-Yên ở phía trên—cho thấy kỳ vọng về một cú bứt phá đi lên có thể xảy ra. Đối với những người đang nắm giữ các sản phẩm phái sinh ngắn hạn, con đường phía trước liên quan đến việc dự đoán liệu những khác biệt lãi suất này sẽ mở rộng hay ổn định. Sự thiếu chuyển động về lãi suất ngắn hạn từ Nhật Bản cho thấy nhiều áp lực hơn vào kết quả dựa trên các bất ngờ kinh tế của Mỹ. Các số liệu kinh tế từ Mỹ—đặc biệt là PCE và dữ liệu thị trường lao động—có thể điều khiển giai đoạn tiếp theo trong hướng Dollar-Yên, và thị trường tùy chọn đã phản ánh nhu cầu về sự bảo vệ giá xuống trong Yên. Điều này cho chúng tôi biết rằng một số người chơi đang cảnh giác trước khả năng can thiệp hoặc bình luận có thể ngăn chặn động lực hiện tại. Với tất cả những điều này, điều quan trọng là theo dõi cách mà những kỳ vọng lãi suất này ổn định vào các đường cong ngụ ý trong tương lai. Các điều chỉnh đã thấy trong hai tuần qua cho thấy rằng BoJ có thể vẫn do dự trong việc tăng tốc các hành động chính sách, điều này giữ cho Yên dễ bị áp lực trong các giai đoạn mạnh của Dollar. Môi trường gamma ngắn cũng cho thấy chúng ta có thể đang chuẩn bị cho những biến động trong ngày sắc bén, đặc biệt là quanh các thông báo chính sách cả trong nước và quốc tế. Chúng tôi tiếp tục quan sát rằng dữ liệu cảm xúc và chỉ số tỷ lệ bảo hiểm đang nghiêng về rủi ro bất đối xứng – đặc biệt là khi các chiến lược carry hiện tại vẫn thu hút, ngay cả trong một môi trường ít định hướng hơn. Trong bối cảnh này, việc theo dõi sự biến động ngụ ý so với biến động thực tế là hữu ích. Biến động thực tế chưa được đánh giá cao trong Yên cho thấy khả năng xảy ra các sự kiện định giá đột ngột, đặc biệt nếu có bất kỳ động thái bất ngờ nào từ các hội đồng chính sách hoặc dữ liệu kinh tế vĩ mô. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.