Các nhà phân tích dự kiến sẽ điều chỉnh dự đoán về hành động của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong những tuần tới. Một báo cáo bị rò rỉ đã dẫn đến việc các nhà giao dịch thay đổi kỳ vọng của họ, với nhiều người trước đó dự đoán sẽ có các đợt cắt lãi suất vào tháng Chín và có thể là tháng Mười Hai. Mặc dù có sự thay đổi này, nhưng euro không tăng đáng kể. Điều này bởi vì thị trường đã định giá khoảng 26 điểm cơ bản cắt lãi suất vào cuối năm trước khi có quyết định. Hiện tại, các đợt cắt lãi suất dự kiến đã giảm còn khoảng 15 điểm cơ bản vào cuối năm, cho thấy xác suất 50-50 cho một đợt cắt nữa trong năm nay. Còn ba cuộc họp của ECB còn lại, dự kiến diễn ra vào tháng Chín, tháng Mười và tháng Mười Hai. Lãi suất hiện tại của cơ sở tiền gửi ECB là 2.00%, phù hợp với các ước tính về lãi suất trung lập từ 1.75% đến 2.25%. Điều này có thể giải thích cho sự ngần ngại của ECB trong việc thực hiện hành động tiếp theo. Với euro mạnh hơn, có những rủi ro tiềm ẩn về việc không đạt được mục tiêu lạm phát. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể phủ nhận mối quan tâm này, nhưng de Guindos đã nhận ra ngưỡng 1.20 cho EUR/USD, cho thấy nó vẫn đang được xem xét. Khi có sự tái định giá mạnh mẽ trong các kỳ vọng về lãi suất, chúng tôi tin rằng phản ứng hợp lý nhất cho các nhà giao dịch phái sinh là chuyển trọng tâm từ các cược theo hướng sang các giao dịch dự đoán biến động. Với việc thị trường hiện chỉ thấy có một cơ hội như tung đồng xu cho một đợt cắt lãi suất nữa trong năm nay, sự không chắc chắn xung quanh động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là chủ đề chính. Môi trường này cho thấy rằng các chiến lược quyền chọn có lợi từ những biến động giá, thay vì một chuyển động bền vững, có thể hiệu quả hơn. Những kỳ vọng mờ nhạt về việc cắt lãi suất vào tháng Chín được hỗ trợ mạnh mẽ bởi dữ liệu gần đây. Chúng ta đã thấy lạm phát khu vực đồng euro trong tháng Năm bất ngờ tăng lên 2.6%, với lạm phát dịch vụ đặc biệt khăng khăng. Điều này cho các nhà hoạch định chính sách lý do vững chắc để tạm dừng và đánh giá tình hình, khiến báo cáo “bị rò rỉ” gợi ý về việc giữ lãi suất trở nên đáng tin cậy hơn. Do đó, chúng tôi thấy giá trị trong việc mua biến động thông qua các công cụ như straddles hoặc strangles trên EUR/USD, tập trung vào các cuộc họp chính sách sắp tới. Với ba quyết định còn lại trong năm nay, độ biến động ngụ ý có thể đang định giá thấp về khả năng có bất ngờ hoặc một động thái giữ lãi suất thắt chặt. Lịch sử cho thấy ngân hàng trung ương thường thoải mái giữ lãi suất ổn định trong nhiều cuộc họp liên tiếp, một mô hình mà thị trường có thể đang đánh giá thấp vào thời điểm hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.