Tỷ giá USD/JPY đang tiến gần 150.00, sau khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) phát biểu cho thấy cách tiếp cận thận trọng đối với việc tăng lãi suất. Ban đầu, có những suy đoán về việc tăng lãi suất vào tháng 10, nhưng những nghi ngờ này đã bị bác bỏ bởi những bình luận của Thống đốc BoJ, ông Ueda, cho thấy không có sự vội vã trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Báo cáo dự báo mới nhất của BoJ nhấn mạnh những bất ổn, lưu ý rằng dự đoán lạm phát CPI đã tăng nhưng dự đoán tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản sẽ giảm do các yếu tố toàn cầu và nội địa. Cặp USD/JPY, đã giảm trong giờ giao dịch châu Á, hiện đang tiến gần mốc 150.00.

Cảm xúc thị trường tiền tệ

USD/JPY đã không vượt qua mức 150.00 kể từ tháng 4 khi thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Mặc dù hiệu suất của USD yếu trong năm nay, nhưng gần đây nó đã trở thành đồng tiền mạnh nhất trong số các đồng tiền G10. Sự thay đổi này phản ánh một sự quay trở lại vào tài sản Mỹ sau giai đoạn bán tháo trước đó. Các nhà phân tích đã điều chỉnh dự báo 1 tháng cho USD/JPY xuống 148.00. Giả định quan điểm hiện tại của thị trường về việc BoJ tăng lãi suất giữ nguyên, họ dự đoán USD/JPY sẽ ổn định quanh 145.00 trong ba tháng tới. Hỗ trợ từ việc đóng vị thế ngắn đã thúc đẩy USD, ảnh hưởng đến những dự đoán điều chỉnh này. Tính đến hôm nay, 31 tháng 7 năm 2025, với USD/JPY hướng về mức 150, động lực chính là khoảng cách lớn trong lãi suất. Lãi suất Quỹ Liên bang Hoa Kỳ vẫn giữ trên 5% trong khi lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản chỉ vừa trên 0. Sự chênh lệch rộng này làm cho việc nắm giữ đô la trở nên có lợi hơn so với yên, thúc đẩy giao dịch carry trade. Chúng ta thấy Ngân hàng Nhật Bản do dự hành động vì dữ liệu kinh tế của Nhật Bản. Trong khi lạm phát CPI lõi của Tokyo vào tháng 7 là 2.8%, GDP của Nhật Bản trong quý hai thực sự đã thu hẹp 0.2%. Tăng trưởng yếu này đưa ra lý do mạnh mẽ cho BoJ để tránh tăng lãi suất và mạo hiểm làm tổn hại nền kinh tế.

Rủi ro can thiệp của chính phủ

Tuy nhiên, chúng ta cần hết sức thận trọng với một động thái đột ngột từ các nhà chức trách Nhật Bản khi mốc 150 được tiếp cận. Chúng ta đều nhớ những can thiệp trực tiếp của Bộ Tài chính vào mùa thu năm 2022, và tiếp tục với những cảnh báo mạnh mẽ vào năm 2024, để hỗ trợ đồng yên. Lịch sử này cho thấy việc mua USD/JPY một cách mạnh mẽ trên 150 là một cược rất rủi ro, vì họ có thể can thiệp bất cứ lúc nào. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, tình huống này cho thấy rằng việc mua quyền chọn gọi có thể là một động thái khôn ngoan hơn so với việc mua cặp tiền tệ này trực tiếp. Quyền chọn gọi cho phép bạn thu lợi nếu USD/JPY tiếp tục tăng nhưng giới hạn thiệt hại của bạn ở mức phí đã trả nếu chính phủ can thiệp và tỷ lệ giảm mạnh. Biến động ngụ ý đã tăng, phản ánh rủi ro rất thực tế của một động thái chính sách đột ngột từ Tokyo. Nhìn vào vài tuần tới, con đường ít kháng cự nhất dường như là một USD/JPY cao hơn, đặc biệt khi các nhà giao dịch cá cược chống lại đô la buộc phải mua lại vị thế của họ. Tuy nhiên, chúng ta cũng nên xem xét dự báo ba tháng là 145.00, điều này ngụ ý rằng thị trường kỳ vọng sẽ có một sự chuyển đổi chính sách hoặc một nền kinh tế Mỹ yếu hơn vào cuối năm nay. Điều này gợi ý rằng trong khi có thể có lợi nhuận ngắn hạn, việc thiết lập các vị thế giảm cho mùa thu sử dụng các quyền chọn bán cũng có thể là một chiến lược khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.