Các nhà phân tích từ JP Morgan đã thảo luận về những ảnh hưởng tiềm tàng đến dự báo lạm phát do sự giảm sút độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Sự giảm sút này có thể làm gia tăng các rủi ro lạm phát trong một môi trường đã bị ảnh hưởng bởi thuế quan và kỳ vọng lạm phát cao. Thay đổi này có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư tìm kiếm sự bù đắp lớn hơn cho các rủi ro lạm phát. Do đó, điều này có thể làm tăng lãi suất dài hạn, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình hình tài chính công. Dù các kết quả bất lợi có thể được dự đoán sẽ làm nản lòng các mối đe dọa đến tính độc lập của Fed, nhưng tổng thống đã kiên định theo đuổi các mục tiêu của mình. Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một chủ đề gây tranh cãi liên quan đến các tác động kinh tế tiềm năng của nó. Những gì chúng ta có thể rút ra từ những hiểu biết của các nhà phân tích là một chỉ dẫn rõ ràng rằng những lo ngại về sự can thiệp chính trị đang tạo ra căng thẳng trong thị trường lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang hoạt động tốt nhất, về mặt lịch sử, khi nó được hoạt động mà không bị áp lực từ các quan chức được bầu. Bất kỳ gì gợi ý rằng điều này có thể yếu đi có thể đảo ngược nhanh chóng hành vi của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư, lo lắng hơn về lạm phát, có thể yêu cầu lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu. Tại sao? Bởi vì nếu chính sách tiền tệ bắt đầu theo các sở thích của các nhà chính trị thay vì dữ liệu kinh tế, lạm phát dài hạn có thể cao hơn dự kiến. Rủi ro cao hơn được cảm nhận, từ đó, chuyển thành lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn. Và khi lợi suất tăng, chi phí vay mượn trên toàn bộ nền kinh tế—cho dù đó là cho thế chấp, khoản vay doanh nghiệp, hay nợ quốc gia—cũng tăng theo. Tất cả đều quay trở lại với chi phí dịch vụ cao hơn trên nợ và sự căng thẳng bổ sung cho kế hoạch tài chính. Sự căng thẳng thêm này làm gia tăng thâm hụt, đặc biệt khi điểm khởi đầu đã là một bối cảnh tài chính công căng thẳng. Sự nghiệp của Powell đã phải đối mặt với áp lực kéo dài, nhưng điều này không làm giảm nỗ lực để điều chỉnh hướng đi của nó. Thực tế, những nỗ lực đã trở nên quyết liệt hơn. Có một sự kỳ vọng—có thể thậm chí là theo dự định—rằng công chúng có thể không hoàn toàn hiểu được các tác động tiếp theo của việc can thiệp vào các hướng dẫn của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, chúng ta đã hiểu. Nếu kỳ vọng về lạm phát thay đổi vì mất kiểm soát chính sách được cảm nhận, chúng ta phải tính toán ngay lập tức. Điều này có thể khiến thị trường hoán đổi trở nên nhộn nhịp hơn và thiết lập độ biến động suy diễn cao hơn mức bình thường. Đối với những người trong chúng ta điều hướng các hợp đồng ngắn và trung hạn, rõ ràng rằng các lựa chọn lạm phát có thể tiếp tục nhận được sự hỗ trợ. Độ biến động lãi suất đã phản ánh sự lo lắng này. Sự chú ý có thể chưa tập trung vào định giá ngắn hạn, nhưng ở xa hơn trong đường cong có sự chuyển động không nên bị bỏ qua. Các nhà giao dịch đã có xu hướng điều chỉnh rủi ro của họ về những góc của đường cong mà ở đó quyền kiểm soát chính sách tiền tệ bắt đầu trở nên mờ nhạt. Chính ở đó, các sự mất cân bằng có thể trở nên sinh lời hơn—hoặc rủi ro hơn—tùy thuộc vào việc Fed giữ vững quan điểm của mình như thế nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.