Các quỹ nhà nước Trung Quốc đang giảm đầu tư vào các công ty vốn tư nhân của Mỹ do những căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đang diễn ra. Kể từ khi cuộc chiến thương mại bắt đầu, các quỹ nhà nước Trung Quốc đã không thực hiện các khoản đầu tư mới vào vốn cổ phần tư nhân của Mỹ. Động thái này là một phần trong chiến lược tách biệt tài chính rộng hơn.

Chiến Lược Trung Quốc Và Tách Biệt Tài Chính

Công ty Đầu tư Trung Quốc (CIC) là một trong những quỹ nhà nước đang rút lui. Sự chuyển biến này đánh dấu chiến lược của Trung Quốc nhằm tách biệt tài chính khỏi Mỹ. Việc rút lui gần đây của các quỹ chủ quyền Trung Quốc báo hiệu một sự chuyển hướng có chủ đích khỏi việc tiếp xúc với các thị trường tư nhân của Mỹ. Bằng cách rút lại các khoản phân bổ vốn và ngừng cam kết mới, các nhà hoạch định chính sách đang hướng tới việc tăng cường kiểm soát dòng vốn ra ngoài. Thông điệp chung không chỉ là về sự thận trọng—mà còn là về việc điều chỉnh lại. Khi các trục trặc thương mại không cho thấy con đường giải quyết rõ ràng, rủi ro đang được điều chỉnh ra khỏi những phụ thuộc bất đối xứng. Mô hình rút lui, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức như CIC, không phải là quyết định vội vàng. Chúng là kết quả của các chỉ thị lâu dài, giờ đây càng trở nên rõ ràng hơn nhờ những căng thẳng địa chính trị ngày càng dày đặc. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, việc phân bổ lại sở thích đầu tư toàn cầu này có những tác động vững chắc. Nó cho thấy có sự làm nguội các điều kiện thanh khoản trong một số kênh tư nhân nhất định ở nước ngoài và có thể ảnh hưởng đến các trung gian đặt giữa các khu vực có tính di động vốn cao. Do đó, chúng ta cần phải điều hướng xung quanh việc giảm sự sẵn có của sự hỗ trợ thể chế phi Tây phương quy mô lớn, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm. Điều quan trọng là phải diễn giải quyết định này không chỉ như một biểu hiện chính trị, mà còn như một đánh giá thực tế về lợi nhuận được kiểm tra lại với các trách nhiệm pháp lý trong những năm tới. Một sự đánh giá lại về động lực dòng quỹ đang diễn ra—cần chú ý đến khối lượng đang thay đổi, cả về hướng đi và cường độ. Bất cứ khi nào một người chơi có quy mô như CIC bước lùi lại, các tương quan thị trường và lợi nhuận dự kiến trên các tài sản rủi ro toàn cầu không chỉ giảm—chúng sẽ được định giá lại.

Điều Chỉnh Sở Thích Đầu Tư Toàn Cầu

Điều chúng ta cũng quan sát được là sự điều chỉnh lại sự quan tâm đến danh mục đầu tư nước ngoài ở các khu vực được coi là ít có điểm ma sát hơn—những thay đổi này có thể không ngay lập tức xuất hiện trên biểu đồ, nhưng những biến động trong thị trường phái sinh thường bắt đầu với những chuyển hướng vốn này. Các vị trí phụ thuộc vào dòng vốn thụ động từ các nhà đầu tư chủ quyền lớn giờ đây có thể đối mặt với việc điều chỉnh, đặc biệt là ở những nơi có các khoản đầu tư liên quan đến sáp nhập hoặc lĩnh vực công nghệ. Chúng ta không nên xem nhẹ các hệ quả đối với sự biến động giá cả. Khi các quỹ nhà nước chuyển hướng hoặc kiềm chế tham gia, khoảng trống mà họ để lại không dễ dàng được lấp đầy bởi các nhà đầu tư bán lẻ hoặc các tác nhân tổ chức nhỏ hơn. Loại rút lui này có khả năng thu hẹp một số cơ hội chênh lệch giá và đẩy cao các khoản phí rủi ro, đặc biệt trong các cấu trúc phái sinh kỳ quặc hoặc kém thanh khoản. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều đó có nghĩa là cần đánh giá lại các ngưỡng tiếp xúc và có thể xem xét lại các khối lượng danh nghĩa nơi mà sự phụ thuộc vào các mẫu phân bổ xuyên biên giới trước đây đã được coi là điều hiển nhiên. Điều chỉnh tốc độ cho phù hợp có thể giờ đây mang lại sự cân bằng rủi ro-phần thưởng tốt hơn, đặc biệt trong các hợp đồng liên quan đến các bên đối tác thuộc nhiều quyền tài phán khác nhau. Những ai phụ thuộc vào dòng giao dịch từ các bên liên quan vốn tư nhân quốc tế có thể đối mặt với hiệu quả bảo hiểm giảm sút. Chúng ta có thể chứng kiến các tác động lan tỏa trong việc theo dõi hoạt động, đặc biệt trong dữ liệu của các trung tâm thanh toán, do dòng vốn đầu vào giảm. Như một quy tắc, khi các người chơi lớn thay đổi chiến trường của họ, các tác động lan tỏa thấm vào các giả định tín dụng, thúc đẩy sự biến động ngụ ý ở những khu vực không ngờ tới, và kích hoạt việc định vị lại theo từng ngành cụ thể. Trong thực tế, chúng ta sẽ tốt hơn nếu theo dõi những tác động thứ cấp này hơn là đuổi theo những thông báo chính. Quyết định lùi bước, được thực hiện bởi các cơ quan nhà nước này, là có chủ đích. Nhiệm vụ của chúng ta là phản ứng một cách có chủ đích như vậy, nhưng linh hoạt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.