Mỹ đã giới thiệu các mức thuế mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, nhắm vào các quốc gia nhỏ với Philippines là đối tác thương mại lớn nhất bị ảnh hưởng, chiếm 0,4% thương mại của Mỹ. Các bức thư chi tiết về các mức thuế mới chỉ định tỷ lệ cho các quốc gia khác dao động từ 5% đến 30%. Một số mức thuế cụ thể bao gồm 30% cho Libya, Iraq và Algeria, và 5% cho Moldova, quốc gia gần như không có thương mại với Mỹ. Philippines sẽ phải đối mặt với mức thuế 20%, kèm theo cảnh báo về việc chuyển nhượng hàng hóa. Tập hợp các quốc gia này chiếm tỷ lệ nhỏ trong thương mại của Mỹ, với Philippines ở mức 0,42% và Moldova ở mức 0,001%.

Doanh thu tiềm năng

Doanh thu tiềm năng từ thuế đánh vào 14,16 tỷ USD hàng nhập khẩu từ Philippines có thể đạt tổng cộng 2,832 tỷ USD. Trước đó, 14 quốc gia như Nhật Bản và Hàn Quốc, những đối tác thương mại quan trọng, đã được thông báo về mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu, trong khi những quốc gia khác như Myanmar và Lào phải đối mặt với mức thuế 40%. Các mức thuế theo lĩnh vực cụ thể bao gồm 50% đối với đồng và các mức thuế sắp tới đối với chất bán dẫn và dược phẩm. Đối với Nhật Bản, với giá trị hàng nhập khẩu đạt 148 tỷ USD, doanh thu thuế tiềm năng có thể lên tới 37 tỷ USD. Thông báo nhấn mạnh cần phải có các thỏa thuận thương mại cân bằng, mô tả thâm hụt thương mại là một “mối đe dọa lớn” đối với an ninh kinh tế và quốc gia của Mỹ. Điều mà bài viết trên truyền đạt khá đơn giản. Hoa Kỳ đang tăng cường lập trường thương mại của mình, giờ đây mở rộng thuế đối với một nhóm lớn hơn các nền kinh tế nhỏ. Trong số đó, một quốc gia Đông Nam Á nổi bật là lớn nhất trong số những quốc gia bị ảnh hưởng lần này, hiện phải chịu mức thuế 20% đối với hàng xuất khẩu vào Mỹ. Mỹ đã đi xa đến mức phát đi cảnh báo về việc chuyển hướng hàng hóa qua thị trường này, cho thấy sự giám sát đã có mặt. Những nước khác trong danh sách, bao gồm một số quốc gia có khối lượng thương mại gần như không đáng kể, hiện cũng phải chịu mức thuế khác nhau, dao động từ 5% đến tối đa 30%. Một điều thực sự không thể bỏ qua là sự chính xác trong những động thái này. Sự biện minh, rõ ràng và nhất quán, dựa trên việc giải quyết các thâm hụt thương mại và khẳng định các điều khoản thương mại tốt hơn. Chiến dịch này không phải là mới—nó theo sau các hành động trước đó nhắm mục tiêu vào các nền kinh tế lớn hơn ở Đông Á, và ở một số khía cạnh, sự mở rộng nhóm mới này có vẻ vừa mang tính chiến thuật vừa mang tính biểu tượng.

Các lĩnh vực và sự biến động

Với vòng thuế trước đây nhắm vào các quốc gia xuất khẩu hàng đầu và áp đặt cho họ mức thuế 25%, logic lần này thay đổi một chút. Trong khi những bổ sung gần đây có giá trị đồng đô la nhỏ hơn đi kèm, thông điệp rộng hơn vẫn giữ nguyên. Doanh thu có thể thấp hơn so với trước—chỉ vài tỷ USD ở một số trường hợp tốt nhất—nhưng Mỹ đang ra tín hiệu rằng họ sẽ không giới hạn các hành động này chỉ đối với những kẻ vi phạm lớn nhất. Hơn nữa, việc nhắm vào các lĩnh vực như đồng, các thành phần bán dẫn và dược phẩm cho thấy chuỗi cung ứng thực sự là trọng tâm. Mức thuế 50% đối với đồng ám chỉ một ưu tiên cho việc điều chỉnh nguồn cung cấp từ nội địa hoặc từ các đồng minh lâu năm. Và với các thành phần công nghệ và chăm sóc sức khỏe nằm trong danh sách tiếp theo, chúng ta có thể phải đối mặt với một môi trường nguồn cung chắp vá cho các đầu vào có giá trị cao. Giờ đây, điều này có ý nghĩa gì cho những người tham gia phụ thuộc vào các tùy chọn và hợp đồng tương lai? Chúng ta đang định giá sự biến động. Sự nhất quán trong việc leo thang chính sách thường thúc đẩy nhu cầu bảo vệ, đặc biệt khi nó kéo dài qua các lĩnh vực trực tiếp liên quan đến các chỉ số sản xuất. Nếu những lần xảy ra trước đây là một chỉ dẫn, chúng ta đã thấy khối lượng giao dịch trong một số hàng hóa và ngành công nghiệp gia tăng sau những thông báo như vậy. Hãy chú ý đến kim loại cơ bản—đặc biệt là đồng. Thời gian rất quan trọng ở đây. Với việc triển khai dự kiến vào đầu tháng 8, các đường cong tương lai có thể bắt đầu phản ứng tốt từ trước đó. Chúng tôi thường phát hiện khoảng thời gian ba đến sáu tuần cung cấp cơ hội tốt nhất để cấu trúc các vị trí, tùy thuộc vào tốc độ thực thi hải quan và bất kỳ cuộc nói chuyện trả đũa nào ban đầu. Cũng đáng lưu ý để tìm kiếm các hiệu ứng thứ cấp. Sự tương quan giữa các thị trường ngoại hối thường gia tăng khi các chính sách thương mại thay đổi rộng rãi như vậy. Các thị trường mới nổi liên quan đến những quốc gia đã đề cập có thể trải qua dòng vốn đầu tư nhẹ ra ngoài, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc với Mỹ có thể đo lường được qua các khía cạnh xuất khẩu. Điều này dẫn đến sự biến động của thị trường ngoại hối, mà trong các lần xảy ra trước đây đã phù hợp hoặc vượt qua các điều chỉnh tỷ lệ lãi suất về tác động thô. Điều này ảnh hưởng đến bề mặt biến động ngụ ý. Chờ đợi các thay đổi lệch—đặc biệt nếu các chỉ số vĩ mô báo hiệu căng thẳng trong hàng nhập khẩu công nghệ hoặc kim loại tinh chế. Bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào đối với kỳ vọng cung có thể dễ dàng làm rộng thêm các đuôi trong những lĩnh vực đó. Về thời gian, hãy giữ đầu tháng 8 trong tầm nhìn nhưng đừng chờ đợi dữ liệu hải quan xác nhận bước đi này. Chúng tôi đã thấy kỳ vọng riêng đã thúc đẩy độ chênh lệch ra ngoài kế hoạch. Mẹo là xác định thời điểm sự rút lui đầu cơ bắt đầu và thanh khoản thu hẹp trước khi chính sách ảnh hưởng. Điều đó trong quá khứ là nơi giá cung cấp những khoảng cách lớn hơn. Đừng chỉ nhìn vào các quỹ ETF hoặc giỏ hàng hóa rộng. Nếu các phản ứng thị trường trước đây giữ nguyên, sẽ còn nhiều sắc thái hơn để tìm thấy. Việc định giá rủi ro bị vỡ thường xảy ra đầu tiên trong các hợp đồng phái sinh theo ngành—đặc biệt cho các hợp đồng liên quan đến hàng hóa trung gian phụ thuộc nhiều vào dòng chảy thương mại ổn định. Và khi các đầu vào vật liệu cơ bản như đồng trở nên không ổn định, sự truyền tải là trực tiếp đến các tên ngành công nghiệp. Trong một số trường hợp mà chúng tôi đã xem xét, sự tương quan giữa các lĩnh vực tạm thời tăng vọt trước khi đảo chiều mạnh mẽ—để lại các vị trí bị bảo hiểm quá mức. Hãy chọn lọc, giữ vững sự nhanh nhẹn trong việc chuyển giao thời hạn, và ưu tiên tính tỉ mỉ hơn khi thanh khoản cho phép. Việc theo dõi sự biến động trong ngày xung quanh các cột mốc hợp đồng tháng 8 cũng sẽ cung cấp manh mối. Nếu các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu xây dựng bảo vệ trước những thay đổi tức thì—trong tỷ lệ hoặc dòng chảy hàng hóa—thì có khả năng chỉ ra sự đọc rộng hơn. Vì vậy, chúng ta quan sát, không chỉ cho các tiêu đề hoặc phản ứng chính thức, mà cho hành động giá thực tế trong các chuỗi liên kết. Chính trong những điểm dữ liệu đó—thay đổi giá cả, thu hẹp chênh lệch, gia tăng khối lượng—mà quỹ đạo tương lai tiết lộ chính xác nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.