Các vị thế ròng JPY của CFTC Nhật Bản đã giảm xuống còn ¥116.2K từ con số trước đó là ¥127.3K. Dữ liệu này được sử dụng để cung cấp cái nhìn về những xu hướng liên quan đến tâm lý tiền tệ. Việc giải thích thông tin tài chính như vậy là rất cần thiết do các rủi ro và không chắc chắn vốn có. Đầu tư vào thị trường mở có thể dẫn đến tổn thất toàn bộ hoặc các thách thức về cảm xúc.

Quan trọng của Nghiên cứu Cá nhân

Bài viết nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiến hành nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Mọi rủi ro, tổn thất và sai sót tiềm năng hoàn toàn là trách nhiệm của cá nhân. Người viết bài này không có các vị thế chứng khoán nào được đề cập và không có liên kết kinh doanh với bất kỳ công ty nào được nhắc đến trong bài. Thông tin này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem như lời khuyên đầu tư. Báo cáo Cam kết của Các nhà giao dịch (COT) cập nhật cho thấy sự thu hẹp trong các vị thế đầu cơ ngắn hạn đối với đồng yên Nhật, giảm từ ¥127,300 xuống ¥116,200. Sự thay đổi này, mặc dù không lớn, cho thấy một sự cắt giảm trong tâm lý bearish giữa các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Những gì chúng ta thấy ở đây có thể là một phản ánh của việc định giá lại ngắn hạn hoặc sự không chắc chắn trong niềm tin về phương hướng—chứ không phải là một sự thay đổi toàn diện trong niềm tin xung quanh sức mạnh hoặc yếu kém của đồng yên. Các con số này không thể được đọc một cách riêng rẽ. Chúng tốt nhất nên được phân tích cùng với bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn. Trong suốt hai tuần qua, chúng ta đã thấy một làn sóng hành vi giao dịch thận trọng trên các bàn giao dịch FX, đặc biệt là phản ứng với các kỳ vọng lãi suất phân kỳ giữa Nhật Bản và các ngân hàng trung ương lớn, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang và ECB. Sự phân kỳ đó đang dẫn đến một sự cân bằng lại các cược, đặc biệt là khi mà lợi suất vẫn bị áp lực bởi Ngân hàng Nhật Bản.

Báo hiệu nhạy cảm về Khẩu vị Rủi ro Rộng hơn

Học sinh của Hayashi có thể đã hiểu rằng vị thế yên là một chỉ báo nhạy cảm về khẩu vị rủi ro rộng hơn. Một sự rút lui trong các vị thế ngắn ròng có thể dễ dàng là một sự cân bằng phòng thủ, trước khi có sự biến động dự kiến hơn là một sự chuyển dịch sang sự lạc quan về đồng yên. Các biến động hàng ngày trong USD/JPY qua nhiều phiên đã phản ánh sự mệt mỏi nhiều hơn là một sự thay đổi xu hướng có ý nghĩa, nhưng các nhà giao dịch phái sinh không thể đủ khả năng để coi những cắt giảm này trong mức độ tiếp xúc là một xu hướng vô hại. Chúng ta thường thấy dữ liệu vị thế như thế này theo dõi các yếu tố vĩ mô với một chút chậm trễ. Điều này có nghĩa là cập nhật hàng tuần này có thể sẽ ghi nhận sự thận trọng trước một sự kiện rủi ro đã biết—các công bố CPI, thông tin từ ngân hàng trung ương, hoặc phát hành GDP. Nếu các yếu tố thực tế khác với kỳ vọng, việc cắt giảm hiện tại có thể quay về với sự tái cân bằng mạnh mẽ. Vì lý do này, giá cả quyền chọn ngắn hạn có thể bắt đầu phản ánh các chiến lược thiên lệch hơn—đặc biệt là những chiến lược tập trung xung quanh mức 145-150 trong USD/JPY. Điều nổi bật đối với chúng tôi như một sự chuyển dịch đáng chú ý không phải là kích thước của việc cắt giảm ngắn ròng, mà là tính nhất quán của việc cắt giảm vị thế trên các cặp tiền tệ khác. Smith đã chỉ ra trong tuần trước rằng các chỉ số biến động xuyên tài sản vẫn còn thấp. Điều đó đặt ra câu hỏi liệu việc định giá hiện tại của phái sinh FX có đang đánh giá thấp rủi ro đuôi đột ngột hay không. Đối với những người trong chúng ta đang cấu trúc các giao dịch gần hạn, đây là thời điểm để xem xét lại mức độ tiếp xúc delta. Chúng ta có thể bị cám dỗ để cuộn hoặc giảm các chiến lược hướng lên, thay thế chúng bằng các chênh lệch tỷ lệ hoặc thậm chí các dòng không định hướng khi có thể. Áp lực hiện tại chưa đủ quyết định để biện minh cho việc tái cấu trúc lớn, nhưng nó đang yêu cầu theo dõi chặt chẽ độ nghiêng của sự biến động hợp lý. Trong trường hợp tái diễn sự yếu kém của đồng đô la hoặc hành động lãi suất bất ngờ từ Tokyo, các vị thế được xây dựng hôm nay trên các giả định chặt chẽ có thể không giữ vững. Trong lúc này, hãy để ý đến những thay đổi về tính thanh khoản và bất kỳ sự phân kỳ nào giữa khối lượng thị trường giao ngay và phái sinh. Những điều này thường xảy ra trước những thay đổi có ý nghĩa về tiền tệ. Chúng ta hiện đang theo dõi các cặp JPY để tìm dấu hiệu căng thẳng, đặc biệt là với việc gia tăng cuộc nói chuyện về các mức can thiệp đang tiếp cận trở lại. Hãy chuẩn bị để thay đổi, khi các nhà tạo lập thị trường thường có xu hướng làm giảm những chuyển động không có căn cứ cho đến khi khối lượng đặt hàng lớn hơn bắt đầu xác nhận phương hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.