Vào tháng Ba, Hoa Kỳ đã thấy cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ không đạt được dự báo. Mức thâm hụt được báo cáo là 140,5 tỷ đô la, vượt xa kỳ vọng dự đoán thâm hụt là 129 tỷ đô la. Dữ liệu này nhấn mạnh sự chênh lệch giữa hiệu suất thương mại dự kiến và thực tế. Khoảng cách này có thể ảnh hưởng đến phân tích kinh tế và dự báo cho các hoạt động thương mại trong tương lai.

Các chỉ số xu hướng kinh tế

Các con số dự báo đóng vai trò là điểm chuẩn để đánh giá tình trạng hiện tại của nền kinh tế. Những sai lệch từ những dự báo này có thể rất quan trọng trong việc hiểu các xu hướng kinh tế. Dữ liệu cán cân thương mại này là một phần của các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn, giúp hình thành chính sách tài chính tổng thể. Các quyết định dựa trên dữ liệu như vậy có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và quan hệ thương mại quốc tế. Sự sụt giảm lớn hơn mong đợi trong cán cân thương mại của Hoa Kỳ, lên tới 140,5 tỷ đô la thay vì 129 tỷ đô la dự đoán, rõ ràng phản ánh các động lực thương mại yếu hơn so với những gì đã giả định. Chúng ta đang nhìn vào một khoảng cách rộng hơn giữa xuất khẩu và nhập khẩu so với những gì thị trường đã định giá. Đối với những người theo dõi sát sao, điều này cho thấy nhu cầu nhập khẩu cao hơn so với cung cấp xuất khẩu, điều này ảnh hưởng đến cách chúng ta diễn giải các xu hướng tiêu dùng và sản xuất tổng thể trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Sự thiếu hụt dự báo ở quy mô này không chỉ đơn thuần là vấn đề con số không đúng — đó là một sự điều chỉnh trong cách chúng ta hiểu dòng chảy hàng hóa và dịch vụ. Khi các nhà giao dịch đọc sai những con số này, điều đó thường dẫn đến việc điều chỉnh lại trên toàn bộ — từ vị trí ngoại hối đến rủi ro thu nhập cố định và, không kém phần quan trọng, các công cụ phái sinh liên quan đến những bất ngờ dữ liệu vĩ mô. Những thay đổi gần đây củng cố quan điểm rằng các diễn biến liên quan đến thương mại có thể tiếp tục phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng nội địa hơn là các động lực dẫn dắt từ xuất khẩu.

Ảnh hưởng đến dòng vốn và định giá tài sản

Điều này nói lên điều gì? Đối với những người giao dịch các công cụ phái sinh nhạy cảm với lãi suất hoặc các công cụ liên quan đến kỳ vọng lạm phát, những sai lệch như vậy trong dữ liệu thương mại nên chỉ ra những căng thẳng chính sách sắp tới. Nếu áp lực từ phía cầu vẫn ở mức cao, ngay cả trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu chậm lại, các mô hình định giá trên toàn bộ các công cụ phái sinh có thể cần điều chỉnh cho việc giảm lạm phát bị trì hoãn hoặc các chu kỳ thắt chặt chính sách kéo dài hơn. Chúng ta đã thấy năm ngoái cách mà những thay đổi đột ngột trong tài khoản thương mại có thể lan tỏa qua các bề mặt biến động cổ phiếu. Trong khi bộ dữ liệu này một mình có thể không làm biến động tỷ lệ biến động bị ảnh hưởng mạnh, nhưng chính sự tích lũy của các bất ngờ vĩ mô — đặc biệt là những bất ngờ phản ánh trong các số liệu lạm phát — mới là yếu tố điều chỉnh độ nghiêng và đường cong kỳ hạn trong lãi suất và biến động. Hơn nữa, những thâm hụt như vậy thường ảnh hưởng đến dòng vốn. Nếu dòng vốn vào không đủ để tài trợ cho các khoảng cách thương mại, thì hành động cân bằng sẽ xảy ra thông qua việc định giá lại tài sản hoặc điều chỉnh chính sách, cả hai đều là tín hiệu có thể giao dịch. Những giả định trước đây về sự thèm muốn đầu tư xuyên biên giới, đặc biệt là trong trái phiếu chính phủ, có thể bắt đầu giảm sút — điều này cần ghi nhớ khi định vị các công cụ thời hạn ngắn. Chúng ta hiện đang theo dõi không chỉ quy mô thâm hụt, mà còn mức độ sai lệch của các dự báo — bởi vì sự khác biệt đó định hình lại kỳ vọng nhanh hơn so với con số một mình nó. Đối với những người quản lý rủi ro biến động, một sự thiếu hụt ở quy mô này đánh dấu sự trượt mô hình nhiều hơn là vấn đề vĩ mô per se. Nó cho chúng ta biết rõ hơn về những nơi mà các giả định đang bị thiếu sót.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.