Tại Vương quốc Anh, những lo ngại về kinh tế vẫn tiếp diễn khi GDP bất ngờ co hẹp, làm gia tăng khả năng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Thị trường tiền tệ dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất, giảm Lãi suất Ngân hàng từ 4.25% xuống 3.75%.

Dữ Liệu Kinh Tế Sắp Tới

Dữ liệu kinh tế sắp tới bao gồm Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Mỹ và Doanh số bán lẻ. Tại Vương quốc Anh, CPI cho tháng Sáu dự kiến sẽ giữ ổn định, với lạm phát tổng cộng ở mức 3.4% và CPI lõi ở mức 3.5%. Dựa trên bức tranh phát triển, chúng tôi nhận thấy có một sự phân kỳ rõ rệt và ngày càng rộng giữa triển vọng tiền tệ của Mỹ và Vương quốc Anh, tạo ra một bối cảnh hấp dẫn cho các nhà giao dịch phái sinh. Câu chuyện không còn chỉ là suy đoán; nó đang được viết ra qua dữ liệu. Trong khi lạm phát của Mỹ gần đây đã giảm xuống 3.3%, dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang từ “dot plot” mới nhất của họ chỉ ra rằng có khả năng chỉ một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Việc điều chỉnh chính sách này đang tạo ra nền tảng vững chắc cho đồng đô la, khi lợi suất trái phiếu tìm được mặt đất vững chắc. Qua đại dương, câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Lạm phát của Vương quốc Anh vừa mới đạt mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh lần đầu tiên trong gần ba năm. Đây không chỉ là một điểm dữ liệu; đây là một tín hiệu xanh. Đối với một ngân hàng trung ương đã phải vật lộn với giá cả tăng vọt trong khi điều hành một nền kinh tế dễ bị tổn thương, điều này cho họ quyền rõ ràng cần thiết để bắt đầu cắt giảm lãi suất, rất có khả năng bắt đầu từ tháng Tám. Chúng ta đang nhìn vào một kịch bản nơi lãi suất chính của Ngân hàng Anh, hiện đang ở mức 5.25%, có thể thấp hơn 50 điểm cơ bản vào Giáng sinh, trong khi Fed vẫn đứng yên.

Định Vị Qua Phái Sinh

Đối với chúng tôi, điều này yêu cầu phải định vị thông qua các công cụ phái sinh nhằm tận dụng khoảng cách chính sách đang ngày càng mở rộng. Phản ứng đơn giản nhất là xây dựng một vị thế bán đồng bảng Anh so với đô la. Chúng tôi thấy giá trị lớn trong việc mua các tùy chọn bán GBP/USD với các kỳ hạn vào cuối quý ba hoặc đầu quý bốn. Chiến lược này cho phép chúng tôi xác định rủi ro theo mức phí đã trả trong khi cho phép chúng tôi tiếp xúc trực tiếp với khả năng đồng bảng giảm xuống dưới mức 1.2500, khu vực hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Độ biến động ngụ ý trên những tùy chọn này vẫn hợp lý, nghĩa là chúng tôi không phải trả quá nhiều cho quyền bán. Sự thiết lập này khiến chúng tôi nhớ lại giai đoạn sau năm 2014 khi Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt của mình sớm hơn nhiều so với các ngân hàng trung ương khác, thúc đẩy một đợt tăng giá đồng đô la kéo dài nhiều năm. Nhân tố thúc đẩy lúc đó, cũng như bây giờ, là sự phân kỳ kinh tế. Nhìn vào dữ liệu định vị mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, chúng tôi không đơn độc; các quỹ đầu cơ đã bắt đầu giảm mạnh vị thế mua ròng đối với đồng bảng, cảm nhận rằng xu thế đang thay đổi. Với những con số doanh số bán lẻ Mỹ quan trọng ở phía trước, bất kỳ dấu hiệu nào về sự kiên cường của người tiêu dùng Mỹ sẽ chỉ càng làm tăng cường ưu thế lợi suất của đồng đô la và tạo thêm áp lực bền vững lên đồng bảng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.