Dữ liệu sơ bộ cho Q2 cho thấy chi phí lao động đơn vị ở Mỹ tăng 1.6%, cao hơn chút so với ước tính 1.5%. Năng suất kinh doanh phi nông nghiệp tăng 2.4%, vượt qua ước tính 2.0%, với một đợt điều chỉnh trước đó từ -1.8% xuống -1.5%. Theo Cục Thống kê Lao động, năng suất phi nông nghiệp tăng trưởng nhờ vào sự gia tăng sản lượng 3.7% và số giờ làm việc tăng 1.3%. So với năm trước, năng suất đã tăng 1.3%, với bồi thường thực tế theo giờ tăng 2.3% trong Q2 và 1.4% hàng năm.

Xu Hướng Năng Suất Tăng

Kể từ Q4 2019, năng suất phi nông nghiệp đã cho thấy mức tăng hàng năm 1.8%, vượt qua tỷ lệ 1.5% trước đó từ 2007 đến 2019. Năng suất sản xuất tăng 2.1% trong Q2, với hàng hóa lâu bền tăng 3.3% và hàng hóa không lâu bền tăng 1.2%. Chi phí lao động đơn vị trong ngành sản xuất tăng 1.7%, với hàng hóa không lâu bền thấy mức tăng 3.8% và hàng hóa lâu bền giảm 0.2%. So với năm trước, năng suất sản xuất đã cải thiện 1.5%, mạnh nhất kể từ Q2 2021, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 0.5% trong chu kỳ hiện tại, cao hơn mức 0.1% từ 2007–2019. Chúng ta đang thấy một câu chuyện nơi mức lương công nhân cao hơn được cân bằng bởi các lợi ích năng suất mạnh mẽ. Điều này nên mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang chút không gian thở trong những tháng tới. Điều này làm giảm khả năng tăng lãi suất mạnh tay trong cuộc họp tháng Chín. Đối với các nhà giao dịch cổ phiếu, đây là một dấu hiệu tích cực cho việc tiếp cận rủi ro, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và công nghiệp. Điều này nhắc chúng ta nhớ đến cuối những năm 1990, khi sự gia tăng năng suất tương tự đã thúc đẩy một sự gia tăng mạnh mẽ trong cổ phiếu công nghệ. Hãy chú ý đến sức mạnh tiếp tục trong các lựa chọn trên QQQ và SPX trong tháng Tám và tháng Chín.

Cơ Hội Trong Hàng Hóa Lâu Bền

Sự mạnh mẽ trong sản xuất hàng hóa lâu bền là điều đặc biệt đáng chú ý, với chi phí lao động đơn vị ở đó thực sự giảm. Với số liệu sản xuất công nghiệp tháng Bảy cho thấy mức tăng vững chắc 0.5%, chúng tôi tin rằng các lựa chọn trên các quỹ ETF công nghiệp như XLI là hấp dẫn. Điều này cho thấy nỗ lực đưa sản xuất trở lại Mỹ thông qua tự động hóa đang có hiệu quả. Với báo cáo CPI tháng Bảy từ đầu tuần này cho thấy lạm phát hạ nhiệt xuống 3.1%, báo cáo năng suất này củng cố xu hướng ôn hòa. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị trí đặt cược vào lãi suất ngắn hạn ổn định hoặc thấp hơn. Điều này có thể liên quan đến việc mua hợp đồng tương lai SOFR hoặc hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm. Tình huống “goldilocks” này của tăng trưởng mạnh mà không có lạm phát quá mức thường tiêu cực cho độ biến động của thị trường. Với VIX đã ngồi gần mức 14 tương đối bình tĩnh, việc bán các spread call trên VIX có thể là một cách khôn ngoan để tham gia vào điều này. Chúng tôi mong đợi dữ liệu này sẽ kìm hãm những biến động lớn trên thị trường trong thời gian tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.