Ảnh hưởng của Chính sách Thương mại

Thị trường Mỹ hôm nay vẫn đóng cửa để tưởng niệm ngày Quốc khánh 4 tháng 7. Một bầu không khí thận trọng đang hiện hữu khi các quốc gia chờ đợi khả năng tăng thuế quan vào ngày 1 tháng 8, được ảnh hưởng bởi các hành động chính sách thương mại gần đây của Trump. Sự giảm sút của các thị trường châu Âu sáng nay phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng trong số các nhà đầu tư. Với Eurostoxx giảm 0,6% và các chỉ số chính giảm tương tự, tâm lý đã trở nên mềm mỏng hơn. Sự suy giảm khiêm tốn 0,2% của DAX và sự sụt giảm mạnh hơn 0,8% của Pháp đã trở thành những lời nhắc nhở mới về mức độ nhạy cảm với thương mại của những chuẩn mực này. Tại Vương quốc Anh, sự giảm 0,3% của FTSE được coi là tương đối bình tĩnh, mặc dù sự giảm ở Tây Ban Nha và Italy, dù nhỏ hơn, vẫn báo hiệu việc bán ra rộng rãi hơn. Bên kia bờ đại dương, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3% trước khi thị trường Mỹ mở cửa lại, không có yếu tố nào ngay lập tức làm thay đổi tâm trạng. Thị trường đã thưa thớt do kỳ nghỉ Quốc khánh ở Mỹ, và sự ngừng trệ này đã tiết lộ nhiều lo ngại hơn là sự bình tĩnh. Ấn tượng bây giờ không phải là sự chuyển động kịch tính, mà là việc định vị và sự thận trọng được xây dựng vào các hợp đồng kỳ vọng. Với sự tăng thuế quan dự kiến từ đầu tháng sau, và xét đến các thông báo gần đây từ cựu Tổng thống Mỹ, mức giá hiện tại phản ánh nhiều hơn là một tình trạng yên tĩnh của kỳ nghỉ lễ. Những con số này gợi ý rằng cần quản lý sự tiếp xúc cẩn thận hơn trong thời gian tới. Sự nhấn mạnh đã chuyển sang giảm bớt sự tin tưởng theo hướng, và các kết quả tinh tế hơn. Với độ biến động ngụ ý ở gần mức thấp hơn trên các độ đáo hạn chủ chốt, không có nhiều nhu cầu cho các khoảng cách lớn theo hướng. Chúng tôi đã thấy rằng việc giảm rủi ro diễn ra một cách yên tĩnh, có phương pháp — không xuất phát từ sự hoảng loạn, mà được xây dựng dựa trên các yếu tố về hiệu quả margin và carry.

Điều chỉnh Hợp đồng Kỳ hạn

Khi Trump phác thảo các bước tiếp theo, đó không chỉ là lời nói suông. Các bước đề xuất về thuế quan được ấn định cho tương lai, nhưng việc chuẩn bị, từ góc độ phái sinh, phải được thực hiện sớm. Điều này có nghĩa là các hợp đồng được định giá cho kỳ hạn tháng Tám — và có thể cả những hợp đồng kéo dài đến tháng Chín — đang chịu sức ép điều chỉnh. Cần lưu ý rằng sự tiếp xúc Vega, đặc biệt trong các hợp đồng có thời hạn ngắn, không mang lại sự đệm như một số người mong đợi. Với sự biến động gặp khó khăn với khối lượng giảm, các khoảng cách có thể mở rộng hơn mức dự kiến. Đối với chúng tôi, cách di chuyển nên là dựa vào các khoảng cách lịch trong các cấu trúc không thiên lệch. Điều này cho phép một người tham gia khi độ biến động thực tế tăng nhẹ, nhưng giới hạn thiệt hại nếu hành động giá vẫn bị nén. Trong gamma, không có sự cấp bách nào để dao động lớn. Hãy để việc giao dịch chỉ số chứng minh nơi nào thực sự có nhu cầu. Khi sự tham gia trở lại thông qua việc Mỹ mở cửa lại, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự điều chỉnh từ các nhà phân bổ tài sản đã giữ mức tiếp xúc nhẹ trước khi có sự thay đổi chính sách. Sự cẩn trọng, vì vậy, đang hoạt động. Lịch kinh tế vĩ mô vẫn trống rỗng, nhưng chỉ riêng tâm lý cũng tạo ra đủ chuyển động để làm thay đổi các hồ sơ lệch giá. Từ nay đến giữa tháng, chúng tôi sẽ theo dõi lãi suất mở trong các quyền chọn OTM — sự điều chỉnh ở đó sẽ hướng dẫn cách mà sự bảo vệ đang trở nên rộng rãi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.