Chỉ số Chi phí Lao động của Mỹ trong quý II năm 2025 đã tăng 0.9%, vượt qua mức tăng dự kiến là 0.8%. Trong cùng kỳ, tiền lương tăng 1.0% so với quý trước, tăng từ mức 0.8% trước đó. Phúc lợi ghi nhận mức tăng 0.7% theo quý, giảm so với mức tăng 1.2% trước đó. Báo cáo này là nguồn thông tin toàn diện nhất để theo dõi mức tăng lương nhưng chỉ được phát hành hàng quý, khác với dữ liệu Thu nhập Trung bình theo Giờ có tần suất phát hành cao hơn.

Giám sát của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang giám sát chặt chẽ dữ liệu này để đánh giá điều kiện kinh tế trên thị trường lao động. Trong khi các số liệu gần đây cho thấy một số gia tốc trong mức tăng lương, phúc lợi không có cùng mức độ tăng trưởng. Dữ liệu Chi phí Lao động quý II hôm nay cao hơn mức mà thị trường dự đoán, cho thấy mức tăng 0.9%. Trong khi chi phí phúc lợi chậm lại, thành phần tiền lương chính đã tăng tốc lên 1.0% cho quý này. Điều này cho thấy sức ép lương cơ bản trong nền kinh tế không giảm nhanh như chúng ta mong đợi. Cục Dự trữ Liên bang hiện đang ở trong vị trí khó khăn hơn, khi dữ liệu toàn diện này cho thấy lạm phát có thể vẫn kiên cố. Báo cáo này theo sau dữ liệu CPI tháng 6 năm 2025, cho thấy lạm phát cơ bản kiên trì duy trì khoảng 3.2%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Với lãi suất quỹ Fed giữ ở mức 5.25%, dữ liệu tiền lương này làm giảm bất kỳ triển vọng ngay lập tức nào về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này thay đổi tỷ lệ cược về chính sách của Fed trong những tuần tới. Chúng ta nên xem xét việc điều chỉnh để lãi suất giữ ở mức cao lâu hơn, điều này có thể bao gồm việc bán hợp đồng tương lai SOFR tháng 9 hoặc tháng 12. Thị trường đã phản ứng ngay, với lợi suất 2 năm trái phiếu Kho bạc tăng 10 điểm cơ bản trong giờ kể từ khi phát hành.

Tác động đến Thị trường Cổ phiếu và Tiền tệ

Trong thị trường cổ phiếu, áp lực lương kéo dài này là một điểm cản đối với biên lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu cao hơn. Chúng ta có thể mong đợi sự gia tăng sự biến động, vì vậy mua các tùy chọn gọi VIX cho tháng Tám hoặc tháng Chín có thể là một biện pháp phòng ngừa khôn ngoan. Các tùy chọn bảo vệ trên các chỉ số nhạy cảm với lãi suất như Nasdaq 100 cũng trở nên hấp dẫn hơn so với ngày hôm qua. Kịch bản này cũng hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ, khi một Fed có thái độ diều hâu hơn sẽ mở rộng chênh lệch lãi suất với các ngân hàng trung ương khác. Chúng ta nên dự đoán sức mạnh của đồng đô la so với các loại tiền tệ như Euro và Yen. Quan điểm này nhắc nhở về động lực mà chúng ta đã chứng kiến vào năm 2023 khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ liên tục thúc đẩy đồng đô la tăng cao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.