Chỉ số Chi Phí Lao Động của New Zealand trong quý đầu tiên cho thấy mức tăng 0,4% so với quý trước. Kết quả này thấp hơn mức dự đoán là 0,5%. Dữ liệu cung cấp cái nhìn về biến động tiền lương và chi phí lao động trong quý. Nó phản ánh các điều kiện kinh tế và áp lực tiềm năng lên thị trường lao động.

Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng tiền lương

Những chỉ số như vậy được theo dõi chặt chẽ vì chúng có thể chỉ ra sự lạm phát tiền lương và ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ. Các con số này có thể tác động đến dự báo kinh tế và chiến lược tài chính. Mặc dù mức tăng 0,4% trong Chỉ số Chi Phí Lao Động của New Zealand cho quý 1 đánh dấu sự chuyển động tăng liên tục của tiền lương, nhưng tốc độ này chậm hơn một chút so với dự đoán. Kỳ vọng của thị trường đã được định hướng về một mức tăng 0,5%, cho thấy một sự thiếu hụt nhẹ trong động lực tăng trưởng tiền lương. Để có bối cảnh, chỉ số này ghi nhận mức chi trả của các nhà tuyển dụng trên cơ sở lương cố định, không bao gồm các khoản tiền thưởng không thường xuyên và các khoản thanh toán một lần khác. Đây là thước đo rõ ràng hơn về sự tăng trưởng tiền lương cơ bản, thường được sử dụng để đánh giá các điều kiện cấu trúc trong lĩnh vực việc làm. Với điều đó trong tâm trí, điều nổi bật là mức tăng trưởng thấp hơn mong đợi này có thể gợi ý rằng áp lực trên thị trường lao động không nghiêm trọng như trước đây đã nghĩ. Nếu tăng trưởng tiền lương chậm lại trong khi lạm phát CPI vẫn dai dẳng, chúng ta sẽ có một khoảng cách tiền lương thực tế thu hẹp lại. Điều này trở nên quan trọng từ quan điểm phản ứng chính sách vì nó có thể tạo cho ngân hàng trung ương một chút không gian thở hơn — hoặc ít nhất, ít kích thích ngay lập tức hơn cho việc thắt chặt thêm.

Ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ

Từ quan điểm của chúng tôi, điều này có thể đẩy lùi một số kỳ vọng về việc tăng lãi suất, đặc biệt nếu các dữ liệu khác corroborates một quỹ đạo kinh tế nhẹ nhàng hơn. Thị trường trái phiếu có thể tạm thời giảm bớt các chiến lược phòng ngừa nhạy cảm với lãi suất, trong khi các hợp đồng tương lai lãi suất kỳ hạn ngắn hơn có thể bắt đầu điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách thấp hơn một chút. Chúng ta nên theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong độ dốc đường cong hoán đổi, đặc biệt là giữa các kỳ hạn 2 và 5 — một thước đo thường nhạy cảm với hướng dẫn từ ngân hàng trung ương. Fitzgerald, trong những phát biểu gần đây, đã chỉ ra sự nhạy cảm đối với cả động lực tiền lương và lạm phát cơ bản. Nếu tăng trưởng tiền lương tiếp tục thấp hơn hoặc bằng dự báo, khả năng duy trì một cách tiếp cận chậm rãi hơn về việc thắt chặt có thể mở rộng. Ngân hàng trung ương, đã tăng lãi suất trong giai đoạn đầu của chu kỳ này, có thể dựa nhiều hơn vào việc điều chỉnh dựa trên dữ liệu thay vì thử nghiệm chính sách một cách quyết liệt. Thị trường liên quan đến việc thể hiện sự biến động — đặc biệt là những thị trường giao dịch các tùy chọn ngắn hạn gắn liền với lãi suất qua đêm — có thể cần xem xét lại mức độ rủi ro liên quan đến bất ngờ chính sách. Nếu lạm phát từ phía tiền lương yếu hơn mong đợi, độ biến động được ngụ ý trong các sản phẩm phái sinh đó có thể giảm nhẹ. Dù vậy, bất kỳ bình luận sắp tới nào từ ngân hàng trung ương sẽ cần phải được phân tích kỹ lưỡng, vì Fitzgerald và đội ngũ của bà có thể vẫn sẽ thiên về một câu chuyện thận trọng, đặc biệt với các áp lực lạm phát bên ngoài từ hàng hóa chưa được giải quyết hoàn toàn. Đối với việc định hình chiến thuật, chúng tôi đang nghiêng về việc giảm bớt rủi ro đối với các xác suất đột biến chính sách ngắn hạn, đặc biệt là trong các sản phẩm STIR (Lãi suất ngắn hạn). Mức giá hiện tại có thể vẫn phản ánh một số tác động từ ngôn ngữ diều hâu trước đó — ngôn ngữ mà dữ liệu không còn hoàn toàn hỗ trợ. Mẫu dữ liệu tiền lương và việc làm tiếp theo có thể xác thực hoặc đảo ngược sự chuyển dịch này, vì vậy việc đặt cược quá nặng vào một hướng cụ thể sẽ mang lại rủi ro về thời gian.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.