Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Tây Ban Nha trong tháng 7 ghi nhận mức tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, giữ nguyên các số liệu sơ bộ được công bố trước đó. Điều này theo sau một mức tăng CPI trước đó là 2.3%. Chỉ số hòa hợp về giá tiêu dùng (HICP) cũng đứng ở mức 2.7% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với ước tính sơ bộ. Tháng 6 trước đó đã ghi nhận mức tăng 2.3%.

Các Xu Hướng Lạm Phát Cơ Bản

Lạm phát cơ bản hàng năm ở Tây Ban Nha đã tăng nhẹ lên 2.3% trong tháng 7 từ 2.2% trong tháng 6. Sự tăng nhẹ này phù hợp với cách tiếp cận của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhằm duy trì chính sách hiện tại trong thời gian mùa hè. Dữ liệu lạm phát mới nhất từ Tây Ban Nha, với con số chính tăng lên 2.7%, xác nhận những gì mà chúng ta đã nghi ngờ. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có lý do chính đáng để giữ lãi suất ổn định trong phần còn lại của mùa hè. Lạm phát cơ bản cũng đã tăng lên 2.3%, củng cố ý kiến rằng cuộc chiến chống lại việc tăng giá vẫn chưa kết thúc. Con số này của Tây Ban Nha nổi bật hơn so với mức lạm phát trung bình của khu vực Eurozone, mà đứng ở mức 2.5% trong ước tính nhanh nhất tháng 7 vừa qua. Sự khác biệt này cho thấy áp lực lạm phát đang trở nên không đồng đều trên toàn khu vực, làm phức tạp con đường chính sách trong tương lai của ECB. Sự giảm lạm phát mà chúng ta chứng kiến vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025 dường như đang gặp phải kháng cự.

Các Tác Động Đến Thị Trường

Trong những tuần tới, điều này chỉ ra một khoảng thời gian có biến động lãi suất thấp hơn. Với ECB giữ nguyên quyết định ít nhất đến cuộc họp tiếp theo, các trader nên xem xét việc bán các tùy chọn có thời hạn ngắn trên các hợp đồng tương lai Euribor để thu lợi từ việc giảm giá trị. Sự chắc chắn về một khoảng dừng sẽ kiềm chế bất kỳ biến động giá lớn nào cho đến khi chúng ta gần đến điểm quyết định tiếp theo. Tất cả sự chú ý sẽ chuyển sang cuộc họp của hội đồng quản trị ECB vào ngày 11 tháng 9 năm 2025. Con số lạm phát cứng đơ này làm tăng khả năng các quan chức ECB sẽ áp dụng một tông điệu quyết đoán hơn, đẩy lùi dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm. Một tình huống tương tự đã diễn ra vào cuối năm 2023, khi thị trường đã tự quyết định về việc giá sẽ giảm mà ECB chưa sẵn sàng thực hiện. Do đó, trong khi biến động ngắn hạn có thể thấp, biến động trong tương lai có vẻ bị định giá thấp. Chúng tôi tin rằng việc định vị cho một sự tăng đột biến trong biến động xung quanh cuộc họp tháng 9 là một chiến lược khôn ngoan. Việc mua các tùy chọn có thời hạn dài hơn hoặc các chiến lược lịch có thể mang lại lợi nhuận nếu ECB tín hiệu rằng lãi suất sẽ giữ ở mức cao lâu hơn. Trong thị trường trái phiếu, dữ liệu này là một tín hiệu tiêu cực, đặc biệt đối với nợ chính phủ ngoại vi. Chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Tây Ban Nha và trái phiếu Bund của Đức, vốn đã thu hẹp, có thể bắt đầu mở rộng trở lại. Chúng tôi thấy cơ hội khi thực hiện các vị thế đặt cược vào lợi suất của Tây Ban Nha tăng nhanh hơn so với các đồng nghiệp người Đức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.