Phiên giao dịch châu Âu đã chứng kiến các diễn giả từ các ngân hàng trung ương tại diễn đàn ECB hàng năm ở Sintra, mặc dù không có thông tin hướng dẫn mới nào được đưa ra. De Guindos của ECB cho biết rằng trong khi tỷ giá euro là 1.20 có thể được bỏ qua, bất kỳ mức nào cao hơn có thể đặt ra thách thức. Chỉ số CPI của khu vực đồng euro trong tháng 6 đã khớp với kỳ vọng, và kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong khu vực đã giảm cả về triển vọng ngắn hạn và trung hạn. Đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, đặc biệt là so với đồng franc Thụy Sĩ. Zanetti của SNB nhấn mạnh rằng lãi suất âm vẫn là một lựa chọn, mặc dù họ chưa hành động về điều này. Chỉ số CPI của Thụy Sĩ tiếp tục giảm trong khi đồng franc Thụy Sĩ vẫn mạnh. Sự chú ý trong phiên giao dịch Mỹ chuyển sang dữ liệu PMI sản xuất ISM và số lượng việc làm sắp tới, với sự tập trung vào thành phần giá cả của ISM.

Cập nhật từ Ngân hàng Trung ương

Sau đó, các phát biểu được dự kiến từ Chủ tịch Fed Powell, Chủ tịch ECB Lagarde, Thống đốc BoE Bailey và Thống đốc BoJ Ueda. Không có thông tin mới nào được mong đợi từ các tuyên bố của họ vì họ đều đã phát biểu gần đây và duy trì lập trường phụ thuộc vào dữ liệu hiện tại. Các thị trường FX cũng ghi nhận việc hết hạn quyền chọn đô la Mỹ lớn vào lúc 10 giờ sáng theo giờ New York ngày 1 tháng 7. Các phát biểu trước đó đã tạo ra bối cảnh, cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ hiện không thay đổi giọng điệu. Nhận xét của De Guindos về biên độ dung nạp của euro một cách lặng lẽ ngụ ý rằng ECB chưa quá lo lắng về sức mạnh của đồng tiền, nhưng một sự vi phạm về phía yếu tố cao hơn có thể biến sự chấp nhận thành sự khó chịu—đặc biệt nếu lạm phát giảm song song. Nói tóm lại, họ đang theo dõi, không hành động. Về kỳ vọng giá cả, sự giảm sút qua cả hai khung thời gian ngắn hạn và trung hạn cho thấy người tiêu dùng ở khu vực euro ít lo lắng về áp lực chi phí trong tương lai. Trong khi điều đó mang lại sự thoải mái cho các nhà hoạch định chính sách hướng tới sự ổn định giá cả, nó cũng thu hẹp khoảng không cho việc tăng tốc bất kỳ sự thắt chặt nào nếu áp lực tăng trưởng tái xuất hiện. Điều quan trọng bây giờ là liệu giá năng lượng giảm và mức tăng lương chậm có tiếp tục tác động đến những kỳ vọng này hay không.

Phản ứng của thị trường

Phía bên kia Đại Tây Dương, sự giảm dần của đồng đô la đã tiếp tục, với sự chắc chắn đặc biệt được thấy ở đồng franc Thụy Sĩ. Việc Zanetti nhấn mạnh sự sẵn sàng cho các bước lùi chính sách, bao gồm việc xem xét lại lãi suất âm, phản ánh nỗi lo lắng hơn là tín hiệu của sự thay đổi. Các thị trường chưa định giá một thay đổi chính sách sâu sắc, mặc dù dữ liệu CPI ngụ ý rằng có đủ lý do để giữ cánh cửa mở. Khi đồng franc giữ vững lợi ích và lạm phát giảm thêm, mối đe dọa về sự suy giảm từ bên ngoài có thể thúc đẩy SNB hành động nếu điều kiện này kéo dài. Tập trung trong ngắn hạn nghiêng về dữ liệu từ Mỹ—đặc biệt là PMI sản xuất ISM và phát hành số lượng việc làm. Điều quan trọng ở đây không phải chỉ là các số liệu chính, mà là cách các thành phần cụ thể về lạm phát xu hướng. Áp lực giá trong sản xuất sẽ cho chúng ta một cảm giác rõ ràng hơn về sự kiên cường trong chuỗi cung ứng và truyền vào chi phí kinh doanh. Nếu các biện pháp lạm phát trong dữ liệu ISM tiếp tục giảm, các kỳ vọng lãi suất có thể hạ nhiệt thêm. Từ góc độ của chúng tôi, các nhà giao dịch trên các sản phẩm lãi suất và phái sinh FX nên chú ý kỹ lưỡng đến độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trong bối cảnh có nhiều quyền chọn đô la Mỹ lớn đáo hạn vào lúc 10 giờ sáng theo giờ New York ngày 1 tháng 7. Việc định vị ở đây không phải ngẫu nhiên—nó phản ánh một quan điểm rằng việc phát hiện giá sẽ hoạt động vào đợt dữ liệu tiếp theo. Sự tập trung của lãi mở quanh các mức quan trọng của đô la có thể tiếp thêm động lực cho các bước đi theo chiều hướng, đặc biệt nếu các con số sắp tới gây bất ngờ cho kỳ vọng. Bản chất giá cả trong các đường cong kỳ hạn ngày càng phản ứng ít hơn với các ngân hàng trung ương và nhiều hơn với dữ liệu, đặc biệt là các thành phần liên quan đến lạm phát. Chúng tôi đang thấy một mức phí cao hơn được đặt vào các quyền chọn gần hạn trong một số cặp FX, điều này cho thấy sự nhạy cảm gia tăng với ngay cả những đột phá suy giảm nhỏ. Đây không chỉ là sự khẳng định—đó là một phản ứng trực tiếp với cách mà các đồng tiền và tín hiệu chính sách phù hợp với các số liệu kinh tế thực tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.