Vào tháng 6 năm 2025, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 0.3% so với tháng trước, đúng như kỳ vọng. Mức tăng Core CPI hàng tháng thấp hơn mong đợi với 0.2%, so với dự báo 0.3%. So với năm trước (YoY), CPI tổng thể đạt 2.7%, tăng từ 2.4% trong tháng 5, trong khi Core CPI tăng lên 2.9% từ 2.8% trong tháng trước. Chi phí chỗ ở là yếu tố chính thúc đẩy mức tăng hàng tháng của CPI tổng thể, tăng 0.2%. Giá năng lượng tăng 0.9%, với giá xăng tăng 1.0%. Giá thực phẩm tăng 0.3%, ảnh hưởng đến cả các loại thực phẩm tại nhà và ngoài nhà. Trong khi đó, Core CPI đã chứng kiến sự gia tăng ở các lĩnh vực như đồ trang trí gia đình, chăm sóc y tế và chăm sóc cá nhân, nhưng giảm ở ô tô đã qua sử dụng, xe mới và vé máy bay. So với năm trước, giá năng lượng giảm 0.8%, trong khi giá thực phẩm tăng 3.0%. Trong khi đó, các thị trường có dấu hiệu tích cực, với chỉ số NASDAQ tăng 143 điểm và chỉ số S&P cho thấy mức tăng 26.44 điểm. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ hầu như không thay đổi, với những biến động nhẹ ở lợi suất 2 năm và 5 năm. Dựa trên báo cáo này, đợt phục hồi ban đầu trong cổ phiếu là một cái bẫy cho những ai không cảnh giác. Chúng tôi không xem đây là dấu hiệu tích cực, mà là một dấu hiệu vàng phức tạp. Sự in ra MoM core thấp hơn ước tính là thông điệp chính đã kích hoạt các thuật toán, nhưng nội dung bên trong cho thấy một câu chuyện sẽ mang lại những cơn đau đầu liên tục cho Powell và ban quản trị. Các con số năm trên năm cho cả lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản đã tăng *lên*. Đây không phải là sự giảm lạm phát; mà là một sự trì trệ khó chịu, giống như “mức cuối cùng” cứng đầu mà chúng tôi đã chiến đấu trong năm 2023 và 2024 khi việc giảm từ 3% xuống 2% có vẻ là điều không thể. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, hành động ngay lập tức là né tránh sự lạc quan bộc phát này và bán vào những điểm mạnh. VIX, vốn đã ỳ ạch ở mức thấp trong nhiều tháng qua, có khả năng đã giảm khi có tin tức này. Chúng tôi xem đây là cơ hội tốt để mua sự biến động với giá giảm hoặc cấu trúc các giao dịch có lợi từ một đợt đảo chiều. Hãy xem xét các chiến lược bán tín dụng trên Nasdaq 100 (NDX) và S&P 500 (SPX), được định vị ngay trên các mức cao sau thông tin. Phản ứng nhẹ nhàng của thị trường trái phiếu là dấu hiệu rõ ràng nhất. Lợi suất 10 năm gần như không thay đổi. Đây không phải là thị trường trái phiếu vui mừng với một báo cáo dễ dãi; mà là thị trường trái phiếu đang nhìn vào chi phí chỗ ở cứng đầu, chi phí năng lượng tăng lên và con số 2.9% core YoY và kết luận rằng công việc của Fed vẫn còn dài. Mọi hy vọng về một đợt cắt giảm lãi suất trong thời gian gần đã bị đẩy lùi ra xa hơn trên lịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.