Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) cuối cùng của Khu vực đồng euro cho tháng Bảy được xác nhận ở mức +2,0% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với ước tính sơ bộ, theo dữ liệu của Eurostat công bố vào ngày 20 tháng 8 năm 2025. Điều này trùng khớp với tỷ lệ CPI của tháng trước là +2,0%. CPI lõi, không bao gồm các mặt hàng biến động, đứng ở mức +2,4% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với ước tính sơ bộ và tháng trước. Những con số này củng cố quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) giữ nguyên chính sách hiện tại trong suốt mùa hè.

Tình trạng lạm phát

Dữ liệu lạm phát mới nhất xác nhận những gì chúng ta đã thấy trong một thời gian. Với lạm phát chung đạt mục tiêu 2,0% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nhưng lạm phát lõi vẫn duy trì ở mức 2,4%, có rất ít lý do cho một sự thay đổi chính sách ngay lập tức. Điều này củng cố quan điểm rằng ECB sẽ giữ lãi suất chủ chốt không đổi ở mức 3,75% trong phần còn lại của mùa hè. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là nên chuyển sự chú ý ra khỏi việc đặt cược vào những đợt tăng hoặc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Chúng ta thấy có ít niềm tin vào các cược theo hướng trong rất ngắn hạn, khi mà các hợp đồng tương lai Euribor đã phản ánh xác suất cao rằng lãi suất sẽ giữ nguyên trong cuộc họp vào tháng Chín. Cơ hội thực sự hiện nay nằm ở sự căng thẳng ngày càng tăng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Sự căng thẳng này đang trở nên rõ ràng hơn, đặc biệt sau khi các con số Tâm lý Kinh tế ZEW gần đây cho tháng Tám năm 2025 cho thấy sự giảm sút, và tăng trưởng GDP quý 2 được ước tính lại chỉ ở mức 0,1%. Mặc dù ECB đang tập trung vào lạm phát lõi cứng đầu đó, nhưng triển vọng tăng trưởng yếu đi gây áp lực lên họ để cân nhắc chính sách nới lỏng vào cuối năm. Sự khác biệt này tạo ra sự không chắc chắn, thường là môi trường lý tưởng cho các chiến lược dựa trên sự biến động.

Cơ hội thị trường

Do đó, chúng tôi thấy giá trị trong các vị thế có thể hưởng lợi từ sự phục hồi eventual của chuyển động thị trường, bất kể hướng nào. Mua quyền chọn trên các chỉ số như Euro STOXX 50 hoặc hợp đồng tương lai Bund Đức có thể là cách tiếp cận hợp lý trong vài tuần tới. Sự biến động ngụ ý có vẻ tương đối thấp so với khả năng tái định giá thị trường mạnh mẽ dựa trên những dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới. Nhìn về phía trước vào quý IV, thị trường sẽ cố gắng định giá thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên một cách quyết liệt. Các công cụ định hướng tương lai, chẳng hạn như hoán đổi chỉ số qua đêm, hiện đang định giá khoảng 40% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025. Chúng tôi mong đợi xác suất này sẽ thay đổi mạnh mẽ với mỗi báo cáo về tăng trưởng hoặc lạm phát đến. Chúng ta có thể nhìn lại khoảng thời gian cuối năm 2023 và đầu năm 2024, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang trong giai đoạn tạm dừng tương tự. Trong thời gian đó, mỗi lần công bố dữ liệu lớn đều gây ra sự biến động ngắn hạn đáng kể khi các nhà giao dịch cố gắng dự đoán động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương. Chúng tôi dự đoán một mô hình tương tự sẽ xuất hiện trên các thị trường châu Âu khi chúng ta bước vào mùa thu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.