Vào tháng 5, Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) của Nhật Bản đã tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức dự kiến 3,5% và mức 4,0% của tháng trước. Trên cơ sở tháng trước, PPI đã giảm 0,2%, trái ngược với mức tăng dự kiến 0,2% và mức tăng trước đó là 0,2%. Dữ liệu này đến từ Ngân hàng Nhật Bản. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản đã bày tỏ lo ngại về việc lạm phát ở mức tiêu dùng không đạt được mục tiêu 2%. Lạm phát cơ bản vẫn dưới ngưỡng này.

Chỉ số Giá Nhà sản xuất Dịch vụ Nhật Bản

Chỉ số Giá Nhà sản xuất Dịch vụ (PPI) của Nhật Bản theo dõi sự thay đổi giá theo thời gian cho các dịch vụ do khu vực tư nhân cung cấp. Nó bao gồm các dịch vụ như vận tải, truyền thông, tài chính, bảo hiểm và thương mại. Ngân hàng Nhật Bản công bố dữ liệu này, rất quan trọng để hiểu các xu hướng và áp lực kinh tế trong lĩnh vực dịch vụ. Các con số này gợi ý rằng áp lực giá cả giảm có thể ảnh hưởng đến các mục tiêu lạm phát, với những hệ quả tiềm năng cho chính sách kinh tế. Chúng ta đã thấy rằng mức giá nhà sản xuất ở Nhật Bản tiếp tục trượt thấp hơn so với kỳ vọng trước đó, cả theo năm và theo tháng. Mức tăng 3,2% theo năm, mặc dù vẫn tích cực, nhưng không đạt được kỳ vọng của thị trường và cũng không mạnh mẽ bằng mức báo cáo tháng 4. Hơn nữa, mức giảm -0,2% từ tháng trước đặt ra nhiều câu hỏi mới, đặc biệt trong bối cảnh dự đoán gia tăng 0,2%. Khi Thống đốc đề cập đến lạm phát không đạt được mục tiêu 2%, đó không chỉ là một sự tò mò chính sách – mà phản ánh một sự thiếu hụt rộng hơn trong sức mạnh định giá phụ thuộc vào cầu. Một PPI dịch vụ yếu hơn mong đợi gợi ý rằng động lực định giá của khu vực tư nhân, đặc biệt trong các lĩnh vực như viễn thông, logistics hoặc dịch vụ tài chính, có thể không đủ mạnh để thúc đẩy lạm phát cơ bản tăng lên.

Mục tiêu Tiền tệ Đa dạng

Nếu xem xét điều này trong bối cảnh các mục tiêu tiền tệ đa dạng hơn, nó chỉ ra sự mềm mại kéo dài có thể cản trở bất kỳ kế hoạch nào cho các hành động chính sách quyết liệt hơn. Chúng ta không đang xem xét một sự bất thường trong tháng; điều này diễn ra trong bối cảnh những tín hiệu khác cho thấy áp lực chi phí vẫn đang ở mức ôn hòa, ngay cả khi thị trường hàng hóa toàn cầu và chi phí vận chuyển đang có những biến động. Nói tóm lại, chi phí đầu vào ở Nhật Bản không diễn biến giống như ở một số nền kinh tế phương Tây. Nhìn về phía trước từ góc độ biến động tương lai, các điểm dữ liệu này gợi ý rằng bất kỳ sự mong đợi nào về một sự thay đổi chính sách đột ngột có thể là quá sớm. Thị trường đã dự báo một sự gia tăng dần dần trong lạm phát, thúc đẩy suy đoán về việc điều chỉnh đường cong lợi suất hoặc thắt chặt lãi suất. Điều đó vẫn còn cách xa. Từ vị trí hiện tại, thật hợp lý khi điều chỉnh giá biến động ngụ ý qua các kỳ hạn ngắn hơn, đặc biệt là khi nhạy cảm với JPY được tập trung. Với bất ngờ giảm trong các con số so với tháng trước và xu hướng hàng năm được kiềm chế, có không gian cho việc định giá lại rủi ro trong các lựa chọn và hợp đồng phòng ngừa. Lạm phát ở mức tiêu dùng 2% vẫn là điều khó nắm bắt, và cho đến khi các chỉ số cho thấy sự nhất quán hơn trong giá dịch vụ và chi phí nhập khẩu, các vị thế dài liên quan đến các sự thay đổi lãi suất đột ngột vẫn còn lộ liễu. Các vị thế delta và gamma nên được giữ ở mức nhẹ nếu có thể, đặc biệt là với các hợp đồng kéo dài sang quý ba. Hãy xem xét sự pha trộn kinh tế của khu vực – quá phụ thuộc vào xuất khẩu và vẫn đang hấp thụ các cú sốc giá trong quá khứ. Điều này ảnh hưởng đến khả năng của các công cụ phòng ngừa hai chiều. Ít cần phải tính đến những sự tăng vọt đột ngột, trừ khi có sự gia tăng trong chuỗi cung ứng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.