Chỉ số phi sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia đã cho thấy sự cải thiện so với mức trước đó. Chỉ số đã chuyển từ -41.9 lên -25.0. Mặc dù là một chỉ báo cấp thấp, chỉ số này đã thể hiện sự biến động. Sự thay đổi gần đây cho thấy một chuyển động tích cực trong lĩnh vực này.

Thay Đổi Đáng Kể Trong Chỉ Số Phi Sản Xuất

Đọc số liệu mới nhất từ chỉ số phi sản xuất của Fed Philadelphia, mặc dù vẫn nằm trong lãnh thổ co rút ở mức -25.0, nhưng cho thấy sự thay đổi đáng kể từ mức -41.9 trước đó. Mặc dù không phải là một thông báo kinh tế nổi bật, dữ liệu này đôi khi có thể tạo ra phản ứng nhanh chóng, đặc biệt trong các phiên giao dịch yên tĩnh. Sự co rút hẹp hơn không nên bị bỏ qua, nhất là khi xem xét độ nhạy cảm cao của dịch vụ đối với những biến động lớn hơn trong nhu cầu. Trước đó, thị trường đã quen với sự yếu kém rõ rệt trong các khảo sát hoạt động khu vực. Tuy nhiên, điều chúng ta thấy ở đây là sự chậm lại trong sự suy giảm đó thay vì một sự đảo ngược hoàn toàn. Đó là một cải thiện tinh tế nhưng có thể đo lường được. Từ quan điểm của chúng tôi, điều đó là đủ để điều chỉnh cho sự biến động trong ngắn hạn, đặc biệt là trong những công cụ nhạy cảm với tâm lý kinh tế của Mỹ. Những bình luận gần đây của Powell vẫn đang có sức ảnh hưởng. Vào thứ Tư, ông đã tránh đưa ra bất kỳ gợi ý nào về thời gian giảm lãi suất, giữ định hướng của Fed một cách có chủ ý liên kết với các dữ liệu sắp tới. Điều rõ ràng từ lời nói của ông là tập trung vào việc được hướng dẫn bởi tiến bộ thực tế, không chỉ đơn thuần là dự báo, ngay cả khi chúng được đồng thuận rộng rãi.

Phản Ứng Thị Trường Và Biến Động

Tuy nhiên, thị trường không do dự. Hợp đồng tương lai Fed Funds vẫn nghiêng về hai lần cắt trước khi năm kết thúc. Giá dự kiến chưa thay đổi nhiều trong tuần này, cho thấy rằng các chỉ báo mềm gần đây không làm lung lay niềm tin đó. Phản ứng trong lợi suất trái phiếu, tuy nhiên, cho thấy tâm trạng chung vẫn còn thận trọng. Trong giao dịch của chúng tôi, điều đó có nghĩa là chúng tôi nên chuẩn bị cho hai khả năng có vẻ trái ngược: một ngân hàng trung ương dựa vào dữ liệu xem thay đổi lãi suất là tùy chọn hơn là cần thiết, so với một thị trường khá bị khóa trong việc mong đợi chúng. Sự mất kết nối đó mở ra cơ hội trong biến động lãi suất. Giá quyền chọn có thể mang lại lợi nhuận không đối xứng nếu chúng tôi vẫn nhanh nhẹn. Chúng tôi cũng nên theo dõi cách các yếu tố mạnh mẽ hơn trong lĩnh vực dịch vụ ảnh hưởng đến chỉ số lạm phát. Sự chậm lại trong sự suy giảm có thể ám chỉ rằng áp lực đang xây dựng lại — không đủ để gây lo ngại, nhưng đủ để đẩy mong đợi. Điều đó có thể làm giảm xu hướng ôn hòa hiện tại. Hơn nữa, phản ứng đối với dữ liệu trung gian như thế này có thể rất chỉ ra. Nếu những con số yếu hơn vẫn bị các nhà giao dịch lãi suất bỏ qua, thì có một giới hạn cho cách mà định vị ôn hòa có thể phát triển. Nhưng nếu dữ liệu mạnh hơn tiếp tục xuất hiện mà không có phản ứng thị trường, sự tự mãn có thể đang hình thành — và điều đó có thể được khai thác. Tại thời điểm này, phí bảo hiểm trên các quyền chọn có thời hạn ngắn vẫn còn thấp. Điều đó có thể thay đổi nhanh chóng nếu dữ liệu sắp tới gây bất ngờ theo bất kỳ hướng nào. Xứng đáng để chuẩn bị cho điều đó — không nặng nề, mà linh hoạt. Những bình luận riêng biệt của Yellen trong tuần này đã ám chỉ rằng sự bền bỉ vẫn là giả định làm việc. Sự hỗ trợ tài khóa không được cắt giảm một cách không cần thiết, điều này phù hợp với kỳ vọng rằng nền kinh tế không cần sự thúc đẩy mới. Quan điểm đó củng cố sự trì hoãn trong việc cắt giảm lãi suất. Chúng tôi cũng nhận thấy các nhà giao dịch đang điều chỉnh các biện pháp phòng ngừa chậm hơn trước. Sự chênh lệch giá là phẳng hơn — một dấu hiệu tinh tế cho thấy ít người hơn sẵn sàng theo đuổi niềm tin theo hướng. Điều đó phù hợp với các chênh lệch giá mà dự đoán biến động thay vì hướng đi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.