Khu vực tư nhân của Nhật Bản đã cho thấy sự phục hồi trong tháng 6, với chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tăng lên 51,4 từ 50,2 trong tháng 5. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi hoạt động dịch vụ mạnh mẽ hơn và sự gia tăng trở lại trong sản xuất. Dù vậy, tình hình cầu vẫn còn mong manh, với chỉ tăng trưởng vừa phải trong việc kinh doanh mới. Nhu cầu yếu hơn từ nước ngoài, một phần do thuế quan của Mỹ và sự bất ổn trong thương mại toàn cầu, tiếp tục ảnh hưởng đến xuất khẩu. Các công ty tỏ ra thận trọng về tương lai, với tâm lý gần như ở mức thấp sau đại dịch. Tuy nhiên, có một số điều tích cực: lạm phát chi phí đầu vào đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng qua, và việc làm tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần một năm. Các số liệu ban đầu được công bố vào tháng 6 cho thấy một điều đơn giản: có một chút khả năng phục hồi trở lại. Việc chỉ số PMI tổng hợp di chuyển từ 50,2 lên 51,4 có thể nhìn như một sự thay đổi nhỏ, nhưng trong bối cảnh của mười tám tháng qua, điều đó không phải là không có ý nghĩa. Những gì thúc đẩy sự cải thiện này là sự gia tăng rõ rệt trong dịch vụ và sự trở lại của tăng trưởng sản xuất—hai lĩnh vực đã kéo nhau xuống trong phần lớn quý trước đó. Tuy nhiên, mặc dù mức sản xuất tăng lên, nhưng cầu tổng thể không theo kịp với sự nhiệt tình đầy đủ. Mở rộng kinh doanh mới vẫn âm thầm, ngay cả ảm đạm, và điều đó cho thấy các khách hàng—cả trong nước và nước ngoài—vẫn chưa chắc chắn. Xuất khẩu đặc biệt đang chịu áp lực. Các rào cản quốc tế từ thuế nhập khẩu cao hơn và các quy tắc thương mại toàn cầu mập mờ đang giữ các đơn hàng nước ngoài lại. Khi điều đó xảy ra, không mất nhiều thời gian để nhận thấy một tác động lan tỏa đến kế hoạch công nghiệp rộng lớn hơn. Các kỳ vọng trong tương lai cũng chưa phục hồi về mức trước năm 2020. Sự lạc quan vẫn ở mức thấp. Người ta có thể nói là hesitant. Tâm lý kinh doanh nói chung bị kìm hãm bởi bức tranh quốc tế hơn là những lo lắng trong nước—mặc dù điều đó chỉ là một chút. Sự thật là các công ty, dù là các doanh nghiệp nhỏ hay các nhà sản xuất lớn, đang cân nhắc kỹ lưỡng trước khi mở rộng hoặc đầu tư mới. Tuy nhiên, không phải tất cả các chỉ số đều trung tính hoặc phẳng. Có một sự giảm rõ rệt trong lạm phát chi phí đầu vào, bây giờ là thấp nhất kể từ đầu năm ngoái. Điều này mang lại một chút không gian, đặc biệt cho các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào năng lượng hoặc nguyên liệu nhập khẩu. Nó cũng cho các công ty khả năng ổn định quyết định về giá, mà không cần phải chuyển giao chi phí cao hơn tới khách hàng ngay lập tức. Đồng thời, mở rộng lực lượng lao động đã tăng tốc. Việc tạo việc làm đã đạt mức tăng nhanh nhất trong gần một năm, điều này cho thấy ít nhất có một chút tự tin rằng dòng đơn hàng sẽ không giảm sút trong thời gian tới. Điều này chính là điều thú vị đối với chúng ta. Dữ liệu cho thấy một bức tranh không di chuyển theo một hướng. Không có một cú nhảy rõ ràng về phía trước hay một sự giảm sút chắc chắn. Nhưng chính sự không đồng nhất của sự cải thiện—và nơi nó xảy ra—mới là điều quan trọng nhất. Bây giờ, khi xem xét cách mà sản xuất đã tăng lên nhưng cầu hướng vẫn còn do dự, có thể hợp lý để giả định rằng có một nền tảng hình thành dưới hoạt động. Nhưng cũng công bằng khi tin rằng sẽ không có nhiều trần nào—đặc biệt trong khi các rủi ro thương mại toàn cầu và các chỉ số tâm lý giao dịch trong các dải hẹp. Điều này cho chúng ta khung để suy nghĩ về những biến động ngắn hạn tiềm năng. Mở rộng việc làm giúp giảm bớt lo ngại về sự giảm mạnh đột ngột, tuy nhiên nó cũng có nghĩa là kỳ vọng về thu nhập và tiêu dùng có thể tăng nhẹ ở một số khu vực. Giảm áp lực chi phí có thể làm chậm lạm phát theo thời gian, và điều này ảnh hưởng đến các giả định về tỷ lệ. Điều này có thể có nghĩa là chúng ta sẽ nhận được sự neo chắc hơn trong đồng yên, đặc biệt nếu sự phân kỳ chính sách bên ngoài giữa Tokyo và các nước lớn khác gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.