PMI dịch vụ cuối cùng của S&P Global cho Hoa Kỳ trong tháng Chín là 54.5, giảm từ mức sơ bộ 55.4. Tuy nhiên, sự mở rộng của lĩnh vực dịch vụ trong tháng Tám là mức thứ hai mạnh nhất được ghi nhận trong năm nay, hỗ trợ cho tỷ lệ tăng trưởng hàng năm vững chắc 2.4% của nền kinh tế Hoa Kỳ trong quý ba. Sự tăng trưởng của đơn đặt hàng đã dẫn đến việc tăng cường nhân sự, với các nhà cung cấp dịch vụ thuê thêm nhân viên và ngành sản xuất cũng chứng kiến sự gia tăng trong tuyển dụng. Chi tiêu của người tiêu dùng cho dịch vụ vẫn ở mức thấp do sự tự tin của hộ gia đình thấp, nhưng nhu cầu về dịch vụ tài chính đang tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, sự lạc quan trong kinh doanh về tương lai đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, bị thúc đẩy bởi sự không chắc chắn về chính sách liên bang và thuế quan tăng áp lực lên giá cả.

Lo ngại về lạm phát

Lo ngại về lạm phát đã gia tăng do chi phí đầu vào tăng, dẫn đến mức phí dịch vụ cao hơn. Dữ liệu cho thấy có thể có rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế trong khi cũng chỉ ra rủi ro lạm phát gia tăng do thuế quan nhập khẩu ảnh hưởng đến giá hàng hóa và dịch vụ. Dữ liệu dịch vụ mới nhất cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang trên nền tảng vững chắc, điều này nên hỗ trợ các thị trường trong thời điểm hiện tại. Các con số cho thấy một mức tăng trưởng GDP hàng năm tôn trọng 2.4%, mang lại cho chúng ta ít lý do để tỏ ra bi quan một cách quyết liệt trong ngắn hạn. Báo cáo này, kết hợp với dữ liệu việc làm tháng Tám từ tuần trước cho thấy có thêm 195,000 vị trí, vẽ nên một bức tranh về hoạt động kinh tế kiên cường. Tuy nhiên, chúng ta phải chú ý đến sự suy giảm trong sự lạc quan của các doanh nghiệp về tương lai. Đây là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng rằng các giám đốc điều hành đang ngày càng lo ngại về những gì đang ở phía trước, đặc biệt liên quan đến chính sách của chính phủ và các thuế quan tiềm ẩn. Trong khi các đơn đặt hàng hiện tại đầy đủ, sự giảm sút trong lòng tin này cho thấy các công ty có thể sẽ rút lui đầu tư và tuyển dụng trong quý bốn. Rủi ro lớn nhất được nêu bật là sự tái xuất hiện của lạm phát, với chi phí đầu vào tăng mạnh. Chúng ta đã thấy điều này trong báo cáo CPI gần đây nhất cho tháng Bảy 2025, cho thấy lạm phát chung tăng lên 3.4%, nhắc nhở chúng ta rằng cuộc chiến vẫn chưa kết thúc. Áp lực giá cả liên tục này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng xem xét việc cắt giảm lãi suất trong thời gian sớm, đặt ra một ngưỡng cho mức cao mà thị trường chứng khoán có thể đạt được.

Chiến lược danh mục đầu tư

Với sự mâu thuẫn này giữa sức mạnh hiện tại và rủi ro tương lai, chúng ta nên xem xét việc phòng ngừa danh mục đầu tư của mình. Mua các quyền chọn VIX với thời hạn hết hạn vào tháng Mười hoặc tháng Mười một là một cách trực tiếp để định vị cho sự không chắc chắn đang gia tăng được đề cập trong báo cáo. Điều này cho phép chúng ta bảo vệ chống lại một sự sụt giảm tiềm năng của thị trường mà không cần phải bán các vị thế dài hiện tại. Chúng ta cũng có thể xem xét việc thêm một số vị thế giảm trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Nasdaq 100 đã hoạt động mạnh mẽ trong năm nay, nhưng một môi trường lãi suất “cao hơn trong thời gian dài” là một trở ngại trực tiếp đối với cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ. Chúng ta có thể bắt đầu các vị thế bằng cách sử dụng các đợt put spread trên QQQ để xác định rủi ro của mình trong khi đánh cược vào một sự suy giảm vừa phải.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.