Chỉ số S&P Global Composite PMI cho tháng 5 ghi nhận con số 49.4, vượt qua mức dự đoán 49.3. Điều này cho thấy hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh, mặc dù chỉ dưới ngưỡng tăng trưởng, đang cho thấy dấu hiệu cải thiện so với các tháng trước. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức liên tục, một số lĩnh vực vẫn cho thấy sự kiên cường. Tâm điểm hiện nay là việc những xu hướng này có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và điều kiện kinh tế sắp tới như thế nào.

Dấu hiệu ổn định kinh tế

Đọc dữ liệu PMI tổng hợp S&P Global tháng 5, với mức 49.4, cho thấy khu vực tư nhân của đất nước vẫn tiếp tục suy giảm, nhưng với tốc độ chậm hơn so với trước đây. Trong khi chưa thể lạc quan, sự điều chỉnh nhẹ này từ mức dự báo 49.3 cho thấy rằng một số lĩnh vực trong nền kinh tế đang bắt đầu ổn định sau một thời gian giảm mạnh. Sản lượng sản xuất, đặc biệt, dường như đã hạn chế một phần nào đó sự suy giảm chung, với hoạt động dịch vụ không suy yếu nhanh như các nhà phân tích từng giả định trước đó. Đáng lưu ý là mức 50 trên thang PMI đóng vai trò là điểm phân chia giữa sự mở rộng và suy giảm. Vì vậy, mặc dù Vương quốc Anh chưa chắc chắn đã quay đầu, nhưng tốc độ mà mọi thứ trở nên tồi tệ dường như đang chậm lại. Với cách mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cân nhắc các chỉ số dẫn trước, những dữ liệu như vậy làm tăng thêm độ phức tạp cho hướng đi chính sách trong thời gian tới. Bailey và Ủy ban Chính sách Tiền tệ có khả năng sẽ thận trọng, đặc biệt khi áp lực lương và kỳ vọng lạm phát vẫn còn tồn tại. Sự gần gũi của con số này với đường biên độ tăng trưởng – không tăng trưởng có thể khuyến khích họ giữ lãi suất ổn định lâu hơn một chút so với mong muốn của thị trường.

Chiến lược định vị thị trường

Chúng ta cần suy nghĩ về việc định vị với điều đó trong tâm trí. Sự biến động trên các hợp đồng với kỳ hạn ngắn hơn, đặc biệt là các sản phẩm nhạy cảm với lãi suất, có thể vẫn tiếp diễn. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho việc câu chuyện có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt nếu dữ liệu sắp tới—như chỉ số CPI hoặc tăng trưởng lương—đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về nhu cầu cơ bản. Đồng thời, bất kỳ sự củng cố nào trong các chỉ số dịch vụ hoặc đầu tư kinh doanh có thể hỗ trợ việc điều chỉnh nhẹ trong kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Câu hỏi trong ngắn hạn trở nên ít về suy thoái và nhiều hơn về việc chính sách có quá chặt chẽ trong thời gian dài hay không. Threadneedle Street sẽ không dễ dàng thay đổi dựa trên một báo cáo PMI duy nhất, nhưng những con số này sẽ bắt đầu có ý nghĩa hơn nếu chúng hình thành một chuỗi số liệu cho thấy sự giảm tốc đang chậm lại—hoặc thậm chí dừng lại hoàn toàn. Đó là nơi chúng ta đang tập trung. Từ góc độ định vị, điều này tạo ra không gian cho những động thái chiến thuật thận trọng—đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn có hướng đi, nơi mà độ nhạy với các chỉ số tăng trưởng vẫn cao. Hãy biết rằng mỗi báo cáo dữ liệu hiện nay đều có trọng số nhiều hơn. Phân phối xác suất trên các động thái lãi suất đang thu hẹp, điều này thường dẫn đến phản ứng thị trường sắc nét hơn, ngay cả với những bất ngờ nhỏ. Không phải là tìm kiếm các bước ngoặt mạnh mẽ mà là hiệu chỉnh để xem liệu một sự tạm dừng có chuyển thành một xu hướng hòa hợp hay không. Dòng chảy dữ liệu cho chúng ta thấy rằng sự leo thang chậm rãi ra khỏi suy giảm, nếu được duy trì, sẽ hoạt động như một áp lực tăng nhẹ lên các con đường lãi suất trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.