Chỉ số PMI xây dựng của Đức cho tháng 7 đã tăng lên 46.3 từ 44.8, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023, cho thấy một sự giảm nhẹ trong suy thoái xây dựng. Cải thiện này một phần do tăng cường công việc xây dựng thương mại, mặc dù các thách thức vẫn tồn tại khi các công ty giảm số lượng lao động và hoạt động mua sắm do thiếu công việc mới. Trong khi chỉ số PMI đã cải thiện khoảng bốn điểm kể từ đầu năm, lĩnh vực xây dựng vẫn đang trong tình trạng suy thoái so với xu hướng sản xuất và dịch vụ. Giá đầu vào tiếp tục tăng, và kỳ vọng kinh doanh cho năm tới vẫn dưới ngưỡng mở rộng. Xây dựng thương mại đã chứng kiến sự mở rộng đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022, trong khi xây dựng nhà ở đang giảm với tốc độ chậm hơn. Ngược lại, hoạt động kỹ thuật dân dụng đã giảm trong tháng 7 sau ba tháng tăng trưởng, với hiệu suất mạnh mẽ vào tháng 6. Triển vọng cho lĩnh vực xây dựng là u ám, với sự tự tin thấp trong các công ty. Đơn hàng mới đang giảm do giá cao và sự do dự của khách hàng, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến xây dựng nhà ở. Việc làm đã giảm trong 40 tháng liên tiếp, và giá đầu vào đã tăng trong năm tháng, mặc dù với mức tăng thấp hơn mức trung bình dài hạn. Dựa trên ngày hôm nay là 6 tháng 8 năm 2025, sự cải thiện nhẹ trong chỉ số PMI xây dựng của Đức hơn là một bẫy hơn là một xu hướng. Chúng tôi coi sự tăng lên 46.3 như một sự điều chỉnh nhỏ trong một cuộc suy thoái sâu sắc, không phải là dấu hiệu bắt đầu của một sự phục hồi. Các nhà giao dịch nên coi đây là cơ hội để xây dựng vị thế bán khống, có thể bằng cách bán các quyền chọn mua không có giá trị vào những gã khổng lồ trong ngành xây dựng như Hochtief, tận dụng triển vọng tổng thể vẫn đầy u ám. Sự phân tách giữa công việc thương mại cải thiện và xây dựng nhà ở yếu cho thấy một cơ hội giao dịch cặp. Chúng tôi sẽ xem xét việc mua vào các công ty có sự tiếp xúc nhiều với các dự án thương mại và hạ tầng trong khi đồng thời bán khống các công ty tập trung vào nhà ở. Kết quả kiếm tiền quý 2 năm 2025 gần đây của Heidelberg Materials đã phản ánh sự khác biệt này, cho thấy sự kiên cường trong các phân khúc thương mại nhưng vẫn gặp khó khăn trong lĩnh vực nhà ở. Dữ liệu yếu từ một lĩnh vực cốt lõi củng cố lập trường giảm giá của chúng tôi đối với nền kinh tế Đức rộng lớn hơn. Với các số liệu lạm phát mới nhất của Đức vẫn dao động quanh mức 2.5%, Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần như không có room để cắt giảm lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng. Điều này sẽ giữ một giới hạn cho chỉ số DAX và tạo áp lực đi xuống cho tỷ giá EUR/USD trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.