Chỉ số giá nhà sản xuất dịch vụ (PPI) của Nhật Bản trong tháng 6 tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng. Con số này đại diện cho một sự giảm nhẹ từ mức 3,3% của tháng trước. Trong các biện pháp kinh tế khác, cả tỷ lệ lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản ở Tokyo trong tháng 7 đều duy trì trên mức mục tiêu. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể của Tokyo được ghi nhận ở mức 2,9%, chỉ thấp hơn một chút so với mức dự đoán là 3%.

Chỉ số giá dịch vụ doanh nghiệp

Dữ liệu này là một phần của Chỉ số giá dịch vụ doanh nghiệp (CSPI) và được công bố bởi Ngân hàng Nhật Bản. Dữ liệu về giá dịch vụ doanh nghiệp, cùng với các con số gần đây từ Tokyo, xác nhận quan điểm của chúng tôi rằng lạm phát đang trở nên ngày càng cố hữu hơn trong nền kinh tế Nhật Bản. Những áp lực giá cả dai dẳng này làm tăng khả năng rằng ngân hàng trung ương sẽ phải từ bỏ chính sách tiền tệ nới lỏng cực độ trước thời hạn dự kiến. Điều này củng cố narative rằng một sự thay đổi chính sách lớn đang đến gần. Chúng tôi thấy rằng lạm phát cơ bản quốc gia hiện đã ở trên mức mục tiêu chính thức 2% trong 25 tháng liên tiếp, một chuỗi chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Lịch sử cho thấy, sự điều chỉnh chính sách bất ngờ vào tháng 7 năm 2023, cho phép lợi suất trái phiếu tăng lên, đã gây ra sự tăng cường mạnh mẽ và ngay lập tức của đồng yên. Phản ứng trong quá khứ này hướng dẫn kỳ vọng của chúng tôi đối với phản ứng của thị trường đối với bất kỳ động thái thắt chặt nào trong tương lai.

Chiến lược Thị trường và Dự đoán

Dựa trên triển vọng này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét vị thế cho một đồng yên Nhật mạnh hơn. Điều này có thể bao gồm việc mua các quyền chọn gọi trên JPY, giúp tạo ra khả năng lãi từ một đợt phục hồi so với đồng đô la Mỹ với rủi ro đã được xác định. Biến động ngụ ý trong một tháng đối với đồng yên gần đây đã tăng vọt lên trên 10% trước các cuộc họp chính sách, báo hiệu rằng thị trường đang chuẩn bị cho một động thái đáng kể. Các nhà giao dịch cũng nên tập trung vào thị trường trái phiếu chính phủ, nơi chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất đang chịu áp lực lớn. Chúng tôi dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ hoặc điều chỉnh mức trần lợi suất một lần nữa hoặc từ bỏ chính sách hoàn toàn, điều này sẽ làm giá trái phiếu giảm. Một cách đơn giản để định vị cho kết quả này là bán khống hợp đồng tương lai Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB). Thống đốc Ueda đã liên tục nhấn mạnh rằng tăng trưởng lương bền vững là một điều kiện tiên quyết cho sự thay đổi chính sách. Các cuộc đàm phán tiền lương “shunto” mùa xuân gần đây đã đạt được mức tăng lương trung bình 5,28%, lớn nhất trong hơn 30 năm, điều này dường như đáp ứng tiêu chí của ông. Phát triển này củng cố mạnh mẽ lập luận cho việc bình thường hóa chính sách trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.