Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York trong tháng Tám đã tăng lên 11.90 từ mức 5.500 của tháng trước, vượt qua mức ước tính 0.00. Sự tăng trưởng này đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Chỉ số điều kiện kinh doanh chung đã tăng sáu điểm, đạt 11.9. Chỉ số đơn hàng mới cải thiện 13 điểm lên 15.4, phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ trong đơn hàng, trong khi chỉ số giao hàng vẫn ổn định ở mức 12.2. Trong khi đó, chỉ số tồn kho đã giảm 22 điểm xuống -6.4, cho thấy sự sụt giảm trong mức tồn kho. Chỉ số việc làm tăng nhẹ lên 4.4, chỉ ra sự tăng trưởng việc làm không nhiều, với tuần làm việc trung bình ổn định ở mức xung quanh 0. Thời gian giao hàng kéo dài khi tình trạng cung cấp xấu đi, góp phần vào những động lực này.

Biến động giá

Liên quan đến giá cả, chỉ số giá cả trả cho hàng hóa vẫn ở mức cao 54.1, chỉ ra sự gia tăng chi phí đầu vào liên tục, trong khi chỉ số giá nhận được đã giảm xuống 22.9, cho thấy sự tăng trưởng vừa phải trong giá bán. Mặc dù chỉ số triển vọng tương lai đã giảm 8 điểm xuống 16.0, nhưng sự lạc quan về điều kiện tương lai vẫn còn. Các kỳ vọng cho đơn hàng mới và giao hàng khá lạc quan, nhưng hai phần ba các công ty dự đoán sẽ có thêm sự gia tăng giá đầu vào trong sáu tháng tới. Kế hoạch chi tiêu vốn có vẻ bị kìm hãm. Báo cáo sản xuất tháng Tám mạnh mẽ hơn nhiều so với dự đoán, đây là bất ngờ lớn đối với chúng tôi hôm nay. Sự mạnh mẽ bất ngờ này, kết hợp với chi phí đầu vào rất cao, tạo cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều không gian hơn để giữ lãi suất ở mức cao. Do đó, chúng ta nên dự đoán rằng cược của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần sẽ bị đẩy xa hơn, có thể vào đầu năm 2026. Tình huống này cảm thấy giống như những trận chiến chống lạm phát của năm 2023 và 2024, nơi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ liên tục dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ, đẩy lợi suất lên cao. Dữ liệu hiện tại từ công cụ CME FedWatch gần như chắc chắn sẽ phản ánh điều này, định giá trong khả năng cắt giảm lãi suất thấp hơn trước cuối năm so với tuần trước. Điều này cho thấy rằng các chiến lược quyền chọn có lợi từ việc tăng lợi suất trên trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm có thể là có lợi.

Tác động đến Thị trường Chứng khoán và Trái phiếu

Đối với thị trường chứng khoán, đơn hàng mới mạnh mẽ là dấu hiệu tốt cho doanh thu của các công ty công nghiệp trong quý này. Tuy nhiên, mối đe dọa về lãi suất cao hơn trong thời gian dài thường khiến định giá cổ phiếu bị kìm hãm, tạo ra một môi trường khó khăn. Mâu thuẫn này có thể làm tăng biến động của thị trường, khiến cho các chiến lược hưởng lợi từ sự tăng lên của sự biến động, như mua quyền chọn gọi trên chỉ số VIX, trở nên hấp dẫn hơn. Chúng ta cũng phải chú ý đến những chi tiết cho thấy thời gian giao hàng kéo dài và mức tồn kho giảm. Đây là những dấu hiệu cổ điển của căng thẳng trong chuỗi cung ứng, mà chúng ta đã thấy làm gián đoạn lợi nhuận công ty một cách tồi tệ vào năm 2022. Điều này có thể lại siết chặt biên lợi nhuận, khi các công ty phải trả nhiều hơn cho vật liệu nhưng lại thu được ít hơn cho hàng hóa đã hoàn thiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.