S&P 500 đang đứng trước cơ hội đạt mức cao kỷ lục mới, chỉ cần tăng thêm 7 điểm để vượt qua đỉnh điểm của tháng 2 là 6147. Mặc dù một mức tăng 11 điểm khi mở cửa được dự đoán, nhưng tương lai đã cho thấy một số giảm nhẹ. Cổ phiếu Nike dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào chuyển động của thị trường với mức tăng 10% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Điều này là do thuế quan ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của họ ít hơn dự kiến.

Futures Cổ Phiếu và Tâm Lý Thị Trường

Điều này có nghĩa là tương lai cổ phiếu đã cố gắng đẩy chỉ số vượt qua mức cao trước đó, tuy nhiên sự hứng khởi ban đầu đã không giữ vững hoàn toàn. Một khoảng cách hẹp vẫn tồn tại giữa chỉ số và vùng đất mới, nhưng khoảng cách đó vẫn chỉ vừa đủ để yêu cầu kiên nhẫn. Trong khi một mức tăng qua đêm được dự đoán, sự thiếu tiếp tục trong khi tiếp cận tiếng chuông mở cửa cho thấy sự thận trọng của các nhà tham gia. Điều này chỉ ra một bầu không khí cẩn trọng hơn là mạnh mẽ. Sự chú ý đã tự nhiên chuyển hướng sang các trọng số lớn hơn và những đóng góp cá nhân trong các chỉ số chính. Trong trường hợp này, chuyển động trước giờ mở cửa của cổ phiếu Nike giúp làm rõ một phần của động lực sớm đó. Với việc thuế quan chứng minh ít gây hại cho biên lợi nhuận hơn những gì các nhà phân tích lo ngại, kỳ vọng đã được điều chỉnh—khá nhanh chóng. Sự tăng giá cổ phiếu đã làm được một phần công việc nặng nề cho tương lai chỉ số trong những giờ đầu. Công ty của Parker trở thành một yếu tố tham khảo ở đây, nhắc nhở rằng những bất ngờ về cấu trúc chi phí có thể vượt qua sự yếu kém của doanh thu, ít nhất là tạm thời. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một âm hưởng đặc biệt cho tương lai. Biến động vẫn liên kết với những bất ngờ dữ liệu và tái định giá cụ thể của công ty. Các mức chỉ số gần với lãnh thổ kỷ lục, pha trộn với tương lai thận trọng, ngụ ý tỷ lệ rủi ro/phần thưởng giảm dần đối với việc định hướng rộng rãi. Việc lăn chuyển sang các vị thế ngắn hạn hơn hoặc điều chỉnh các chênh lệch tương ứng có thể mang lại cơ hội tốt hơn so với những cược đơn giản cho hiện tại. Khối lượng quyền chọn có khả năng tập trung gần mức 6150 trong ngắn hạn, phản ánh sự phụ thuộc vào việc mức cao đó có phá vỡ hay không. Nếu nó vượt qua, kháng cự trở nên ít hữu hình hơn, và các tác động gamma có thể khuếch đại các bước tiếp theo. Nếu không, chúng ta có thể đang nhìn vào một cấu hình mà việc giảm thiểu các ưu đãi phía trên có nhiều ý nghĩa hơn. Các chỉ số skew đang chỉ ra theo hướng đó, mặc dù chúng vẫn còn mỏng manh, tránh những cực đoan cho hiện tại.

Phân Tích Thị Trường và Định Vị Chiến Lược

Hãy xem xét kỹ các chỉ số ngụ ý ngắn hạn—chúng đã bắt đầu tăng cao hơn, nhưng không đủ để định giá lại một cách mạnh mẽ. Điều này phản ánh việc định vị thiên về phòng thủ, nhưng không hoảng loạn. Về mặt lợi nhuận đã điều chỉnh theo biến động, con đường vẫn còn mở, nhưng không đồng đều. Điều này tốt cho các chiến thuật, nhưng ít có lợi cho các vị thế ngắn hạn rộng rãi. Các yếu tố kinh tế trong tuần này mang trọng số. Dữ liệu mạnh sẽ làm sống lại câu chuyện hạ cánh nhẹ nhàng và giữ áp lực tăng lên đối với lợi suất, điều này lại ảnh hưởng đến khả năng chịu đựng định giá. Điều đó quay lại các mức chỉ số theo cách kéo các cấu trúc biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các kỳ hạn tuần trước. Những gì chúng ta đang thấy là một thị trường mà độ chi tiết trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Sự xoay vòng giữa các ngành thêm một chiều kích bổ sung. Chuyển động trong trang phục thể thao cung cấp một ví dụ, nhưng sẽ có những ví dụ khác đi theo. Hãy chú ý đến các chỉ số skew và các cược lớn hơn trên các mức chỉ số chính—dòng chảy quyền chọn xung quanh những mức đó có thể đang bị định hướng sai nếu không liên kết với các dòng chảy rộng hơn. Chúng tôi đã thấy các biện pháp phòng thủ tái định giá hơi đắt hơn, điều này thường không chỉ ra ít nhất sự khó chịu nhẹ. Điều đó có thể hành động hơn là tiêu đề. Bạn có thể thấy điều đó qua cách các quyền chọn dài hạn đã bắt đầu thu hút lãi mở cao hơn với delta phẳng. Thiên hướng định hướng có thể kiếm được ít hơn trong thời gian ngắn hạn so với cấu trúc. Do đó, chiến lược nghiêng về các điều chỉnh cơ hội hơn là những biểu hiện tuyến tính. Tại các mức hiện tại, chúng tôi cần phải giữ sắc bén—còn có khoảng trống phía trên, nhưng cam kết thì nhẹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.