Thị trường tài chính đã trải qua một khoảng thời gian đầy sự kiện trong sáu tháng qua, với khả năng các cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục. S&P 500 đã tăng 45 điểm, đưa nó gần gũi với mức kỷ lục trước đó là 6147 được thiết lập vào ngày 19 tháng 2, hiện đang đứng ở mức 6137. Thị trường hôm nay chứng kiến sự phục hồi rộng rãi với các cổ phiếu ngành nguyên vật liệu và tài chính tăng lên. Mặc dù các xu hướng chủ yếu là tích cực, nhưng một lưu ý thận trọng đến từ cổ phiếu Micron, đã giảm 2,4% sau khi ban đầu tăng hơn 5%, sau một báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ hôm qua.

Tăng trưởng bền vững của giá cổ phiếu

Những gì mà thị trường đã chứng kiến trong nửa năm qua có thể được hiểu là sự tăng trưởng bền vững của giá cổ phiếu, được thúc đẩy bởi hiệu suất doanh nghiệp kiên cường, sự lạc quan rộng rãi trong các lĩnh vực nhạy cảm với sự mở rộng kinh tế và các chỉ số kinh tế vĩ mô hỗ trợ. S&P 500, hiện chỉ còn mười điểm dưới mức kỷ lục được thiết lập giữa tháng Hai, không chỉ phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư mà còn cả hoạt động mua sắm cụ thể trong nhiều lĩnh vực. Trong số các chuyển động nổi bật, các công ty nguyên vật liệu và các tổ chức tài chính đang cho thấy sự tăng trưởng tỷ lệ đáng kể, gợi ý rằng cả hai lĩnh vực dựa trên sản xuất và liên quan đến tín dụng đều đang thu hút dòng vốn. Tuy nhiên, không phải mọi chuyển động đều theo hướng tăng. Micron, mặc dù báo cáo lợi nhuận thuận lợi, đã hoàn trả lại các khoản tăng ban đầu và đóng cửa với mức giảm đáng kể. Điều này nhắc nhở rằng thị trường đôi khi đánh giá thấp tin tốt trước, đặc biệt khi định giá đã tính toán trước kỳ vọng lợi nhuận cao hơn trong tương lai. Khi tin tức được xác nhận, sự bán tháo có thể xảy ra, được thúc đẩy nhiều hơn bởi vị thế hơn là các yếu tố cơ bản. Sự đảo ngược đó, khi cổ phiếu giảm hơn 7% từ mức cao trong ngày đến khi kết thúc, cho thấy cách ứng xử của nhà đầu tư có thể rất nhạy cảm khi tâm lý đã được nâng cao. Với mức chỉ số hiện tại được khóa dưới mức cao lịch sử, chúng ta có thể thấy các nhà giao dịch áp dụng các ngưỡng rủi ro chặt chẽ hơn khi họ đánh giá lại nơi mà lợi nhuận có thể vẫn được khai thác. Những người tham gia ngắn hạn, đặc biệt là những người nắm giữ các vị thế có đòn bẩy, có thể thấy việc duy trì tiếp xúc vào các chu kỳ báo cáo lợi nhuận ngày càng tốn kém hơn trừ khi có đủ độ biến động ngụ ý để bù đắp cho việc duy trì qua các quyền chọn. Trong những điều kiện như vậy, chúng ta thường thấy các mô hình nghiêng phẳng đi, hoặc trong một số tên cụ thể đảo ngược hoàn toàn, khi người mua rút lui khỏi các quyền chọn gần ngày đáo hạn. Nhìn về phía trước, hành vi gần đây của các cổ phiếu gợi ý rằng chúng ta đang giao dịch trong một khu vực mà những tay chơi kỳ cựu có thể bắt đầu thay đổi xu hướng. Không nhất thiết là sự bán tháo trong quá trình hình thành, mà là một sự tái cân bằng chiến lược – tránh xa các giao dịch đông đúc và vào các công cụ cho kết quả bất đối xứng. Thực tế là Micron không thể giữ được lợi nhuận mặc dù đã vượt qua kỳ vọng cho thấy sự thèm muốn theo đuổi các mức cao sau báo cáo đã suy yếu, ít nhất là trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.