Thông tin thị trường 
VT 
Bình luận của Các nhà hoạch định Chính sách Cục Dự trữ Liên bang
Các bình luận của các nhà hoạch định chính sách Cục Dự trữ Liên bang cũng đã góp phần vào sự suy yếu của đồng đô la. Phó Chủ tịch Michelle Bowman đã gợi ý rằng có thể sớm cần phải cắt giảm lãi suất do những rủi ro đang gia tăng đối với thị trường lao động. Sự căng thẳng gia tăng giữa Israel và Iran có thể dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn. Trong khi đó, Lực lượng Phòng vệ Israel đã chỉ ra những mối đe dọa tên lửa tiềm tàng từ Iran. Đồng đô la Mỹ vẫn được giao dịch mạnh mẽ trên toàn cầu, chiếm hơn 88% khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu. Sự mạnh mẽ của đồng tiền này bị ảnh hưởng sâu sắc bởi các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất và những biện pháp như nới lỏng định lượng. Nới lỏng định lượng, in tiền để mua trái phiếu chính phủ, thường làm suy yếu đồng đô la. Hiệu ứng ngược lại được thấy với việc thắt chặt định lượng, điều này thường làm tăng cường độ của đồng tiền. Khi chỉ số đô la Mỹ giảm chỉ một chút trên mức 98.25, hiện có thêm một lớp phức tạp mới trong việc định vị ngắn hạn trên các hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai liên kết với ngoại tệ. Việc giảm căng thẳng ở Trung Đông—chờ đợi bất kỳ sự vi phạm nào từ Tehran—đã làm giảm một phần sự cấp bách đằng sau những dòng chảy trú ẩn an toàn gần đây. Các nhà giao dịch trước đây đã nghiêng về các giao dịch dài đô la vì sự ổn định mà họ cảm nhận được trong xung đột có thể thấy rằng các biện pháp phòng ngừa đó kém hiệu quả trong ngắn hạn. Các phát biểu của Trump, liên kết việc tạm ngừng xung đột với việc Tehran kiềm chế, đã làm mất động lực từ các đồng tiền trú ẩn an toàn, củng cố việc giảm giá của đồng đô la. Khả năng chấp nhận rủi ro đã tăng lên một cách nhẹ nhàng khi mối đe dọa ngay lập tức của xung đột công khai giảm bớt. Từ quan điểm của chúng tôi, mức phí bảo hiểm giảm thiểu đó có khả năng ảnh hưởng đến giá giao ngay ít nhất trong vài phiên tới, mặc dù việc định giá độ biến động trong các quyền chọn gần hạn vẫn phản ánh sự thận trọng.Các Rủi ro Thị trường Lao động Sắp tới
Nhận định của Bowman về “các rủi ro thị trường lao động” sắp xảy ra đã thêm một gánh nặng đáng kể lên kỳ vọng về lãi suất chính sách. Nếu các nhà hoạch định chính sách bắt đầu chuyển hướng sang xu hướng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, xu hướng giảm của đồng đô la có thể tăng tốc, đặc biệt là so với các cặp có tính nhạy cảm cao với lãi suất. Về mặt phái sinh, chúng tôi đã thấy sự nghiêng giảm trong các quyền chọn đô la, một dấu hiệu cho thấy các biện pháp phòng ngừa giảm giá ngắn hạn đang có nhu cầu. Tuy nhiên, không phải mọi động lực ở đây đều đang phai nhạt. Các phát biểu công khai từ các cơ quan quốc phòng Israel đề cập đến các mối đe dọa tiềm ẩn chỉ ra rằng lệnh ngừng bắn chưa thực sự ổn định. Khả năng leo thang ở đó chưa hoàn toàn biến mất. Đối với những người định giá độ biến động hoặc duy trì các vị thế Gamma trung lập delta, đáng lưu ý rằng các rủi ro địa chính trị vẫn còn tiềm ẩn trong bối cảnh. Các tiêu đề từ Trung Đông vẫn có sức mạnh tạo ra những sự đảo chiều đột ngột trong giá USD. Từ góc độ cấu trúc, rõ ràng vai trò của Fed vẫn là không thể thiếu. Bất kỳ động thái nào nhằm khôi phục nới lỏng định lượng hoặc cắt giảm sẽ có khả năng giữ áp lực giảm đối với đồng đô la, đặc biệt so với các đồng tiền thị trường mới nổi có beta cao. Đối với những người tham gia vào các chiến lược chênh lệch hoặc giao dịch giá trị tương đối liên quan đến các cặp nhạy cảm với Fed, con đường lãi suất vẫn là điểm neo. Máy móc đứng sau nới lỏng định lượng phân bổ dòng vốn về các tài sản rủi ro bằng cách tăng cường khả năng có mặt tiền mặt, do đó làm suy yếu sức hấp dẫn lãi suất của đồng đô la. Ngược lại, kỳ vọng về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán — vẫn xa vời, nhưng không phải không thể — sẽ thay đổi cân bằng đó. Chúng tôi đã thấy từ các chu kỳ trước rằng đồng đô la tăng giá trong giai đoạn thắt chặt rõ ràng, do việc hồi hương vốn và cải thiện lợi suất từ các khoản đầu tư vào trái phiếu kho bạc. Khi báo cáo Niềm tin Người tiêu dùng tháng 6 đến gần, các đường cong điển hình có thể sẽ nén lại một cách ngắn hạn, mặc dù lịch trình điều trần của Powell đại diện cho một rủi ro sự kiện rõ ràng. Các thị trường thường điều chỉnh lại các giả định về con đường lãi suất của họ sau phát biểu của ông, đôi khi ngay cả giữa các tuyên bố. Những người nắm giữ các hợp đồng hết hạn hàng tuần hoặc các cấu trúc gần hạn nên lưu ý rằng ngay cả những thay đổi tinh tế trong tông giọng từ Powell cũng có thể kích hoạt việc định giá lại, mà không nhất thiết phải phù hợp với dữ liệu ngay lập tức. Đối với những người quản lý Gamma hoặc Vega trong các phiên này, hãy chú ý đến sự thiếu thuyết phục trước các tín hiệu vĩ mô rõ ràng. Việc định vị có thể nghiêng về việc chưa có đủ biện pháp phòng ngừa, đặc biệt trong các giờ giao dịch không thanh khoản. Điều đó mở ra cánh cửa cho những động thái phóng đại trên các dòng chảy mỏng, một cái bẫy cho các nhà giao dịch có thể trừng phạt ngay cả những giao dịch được cấu trúc tốt. Chúng tôi tiếp tục thấy phí bảo hiểm rủi ro được điều chỉnh lại trong các quyền chọn đô la. Một vài lần xuất hiện tiếp theo của Powell có thể quyết định xem kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ được kéo lên bao xa. Điều đó không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường giao ngay, mà còn đến cách các chênh lệch lịch và cấu trúc bướm được định giá trong ngắn hạn. Điều này chưa phải là một xu hướng đảo ngược. Nhưng những động thái mà chúng tôi đang thấy ngụ ý rằng các nhà giao dịch đang giữ sự linh hoạt và để cho biến động dẫn dắt sự hình thành chiến lược của họ. Niềm tin hướng đi vẫn gắn liền với sự rõ ràng của ngân hàng trung ương—cho đến lúc đó, sự thận trọng và kỷ luật định vị có giá trị hơn những cược dự đoán.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
