Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã lưu ý rằng có dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy mức thuế quan có thể không dẫn đến một sự gia tăng kéo dài trong lạm phát, điều này có thể mở đường cho một đợt cắt giảm lãi suất vào mùa thu. Bằng chứng cho thấy rằng mức thuế quan có thể không gây ra một làn sóng lạm phát lớn hoặc kéo dài. Mặc dù thị trường lao động cho thấy có dấu hiệu chậm lại, nhưng không có chỉ báo nào cho thấy nó đang suy yếu một cách nghiêm trọng.

Vị trí Chính sách Tiền tệ Hiện tại

Hiện tại, chính sách tiền tệ được coi là ở vị trí tốt. Kỳ vọng đã là rằng các điều chỉnh lãi suất sẽ bắt đầu vào mùa thu trong một thời gian dài. Nhận định của Daly xác nhận những gì đã lưu hành trong các cuộc thảo luận trên thị trường trong vài tháng qua. Giả thuyết chủ yếu là rằng thuế nhập khẩu sẽ dẫn tới giá cả tăng nhẹ, nhưng các xu hướng mới nổi chỉ ra rằng hiệu ứng này có thể không kéo dài như dự kiến ban đầu. Quan điểm đó, kết hợp với các tín hiệu từ dữ liệu việc làm cho thấy sự bền bỉ thay vì dễ tổn thương, bắt đầu tạo nên một bức tranh rõ ràng hơn về hướng đi của chính sách. Sự tạo ra việc làm đã chậm lại, nhưng không đến mức đáng lo ngại. Vậy điều chúng ta thấy là, nếu chúng ta kết nối các điểm lại với nhau, là kiểu tiết chế giữ áp lực không quá căng thẳng mà không gây ra cảnh báo. Mức lương tiếp tục tăng mà không bị đột biến hỗ trợ cho lập luận này—nhu cầu lao động vẫn tương đối khỏe mạnh, trong khi sức ép từ phía cung lao động chưa trở nên không bền vững. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy rằng sự nới lỏng này cần hành động điều chỉnh khẩn cấp.

Độ Linh Hoạt Chính Sách và Phản Ứng Thị Trường

Chính sách hiện tại đã tích hợp độ linh hoạt. Cụm từ “vị trí tốt” không phải là điều được sử dụng nhẹ nhàng trong môi trường hiện tại; điều này phản ánh một lập trường không làm phát sinh sự suy đoán không cần thiết cũng như không tỏ ra quá thận trọng. Thị trường trái phiếu đã lean vào triển vọng các động thái vào mùa thu, và giá cả hợp đồng hoán đổi tiếp tục phản ánh sự đồng thuận đó. Với một số số liệu CPI sắp tới được kỳ vọng sẽ nằm giữa phẳng và mức độ khiêm tốn, hiện tại có rất ít điều để thúc đẩy những thay đổi vị trí đáng kể trong ngắn hạn. Đối với những người trong chúng ta đọc được ý nghĩa, quan điểm của Daly phù hợp với dữ liệu hàng hóa lõi gần đây, phần lớn là ổn định. Lạm phát dịch vụ cần được xem xét kỹ lưỡng hơn, nhưng bất kỳ sự gia tăng nào ở đó cũng không làm xáo trộn câu chuyện chung. Điều này mở ra một cơ hội. Có thể đây là một cơ hội hẹp, nhưng đủ rõ để có thể tiến hành hành động trước khi kết thúc năm, miễn là dữ liệu đầu vào không gây gián đoạn cho các dự báo. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.