Tổng thống Mexico Sheinbaum đã đề cập đến mức thuế 30% sắp tới, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, do Hoa Kỳ áp đặt. Bà cho biết Mexico đã có những hành động trong cuộc chiến chống fentanyl và mong đợi sự hợp tác tương xứng từ Hoa Kỳ. Các cuộc họp được dự kiến với đội ngũ của bà trở về từ Washington và Bộ trưởng Ngoại giao để thảo luận về một thỏa thuận tiềm năng trước thời hạn. Bà cũng đề cập rằng Mexico đã có kế hoạch để giải quyết những mức thuế này, ghi nhận tiến trình trong các cuộc thảo luận về an ninh với Hoa Kỳ, tiến gần đến một thỏa thuận cuối cùng. Cuối tuần qua, Tổng thống Trump đã công bố các mức thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mexico, viện dẫn lý do an ninh quốc gia và mất cân bằng thương mại. Hành động này nhằm giải quyết tình trạng phản ứng không đủ của Mexico đối với các băng nhóm ma túy, đặc biệt là liên quan đến fentanyl, và tình trạng thâm hụt thương mại giữa Hoa Kỳ và Mexico. Các mặt hàng sản xuất tại Hoa Kỳ theo USMCA sẽ được miễn thuế, tạo ra một con đường để né tránh các mức thuế này. Canada và Liên minh Châu Âu, những bên nhận được thông báo thuế tương tự, đã được cảnh báo về các hành động trả đũa, với những đe dọa tiềm tàng về hình phạt bổ sung. Trump đã gợi ý rằng các cuộc đàm phán vẫn có thể diễn ra, với khả năng nới lỏng nếu có sự hợp tác tăng cường về các vấn đề ma túy và thương mại.

Phản Ứng Của Mexico Đối Với Các Mức Thuế Của Hoa Kỳ

Những phát biểu của Tổng thống Sheinbaum phản ánh một kỳ vọng trực tiếp về sự hợp tác tương xứng từ Washington, được định hình qua khẳng định của bà rằng Mexico đã thực hiện các bước có ý nghĩa trong việc chống lại cuộc khủng hoảng fentanyl. Việc đề xuất dựa vào các kênh ngoại giao, đặc biệt là việc trở về nhanh chóng của phái đoàn Mexico từ các cuộc đàm phán ở Washington, chỉ ra sự thúc đẩy cho việc đàm phán tiên phong trước thời hạn tháng 8. Tham chiếu của bà về kế hoạch đối phó với các mức thuế sắp tới cho thấy rằng các chiến lược dự phòng đã được cân nhắc nội bộ, với sự chuẩn bị bảo vệ hiện đang trải dài giữa các mối quan tâm chính trị và kinh tế. Sự nhấn mạnh vào “tiến bộ” trong các vấn đề an ninh cho thấy rằng sự đồng thuận đang hình thành, mặc dù còn xa mới hoàn thiện. Tuyên bố vào cuối tuần từ Trump đã mang lại trọng số cho các phát triển về thuế, cung cấp một lý do rõ ràng cho hành động dự kiến dựa vào lý do an ninh quốc gia, đặc biệt là trực tiếp đề cập đến khoảng cách thương mại giữa Hoa Kỳ và Mexico và việc cảm nhận về những bước đi chưa đủ để giảm bớt sự di chuyển của các băng nhóm. Cách ông ta trình bày nặng nề vào việc bảo hộ nhưng vẫn mở ra không gian cho việc giải quyết—đưa ra việc dễ dãi dựa trên các tiêu chí hợp tác cụ thể. Việc miễn thuế theo USMCA giới thiệu một cơ chế pháp lý mà một số nhà sản xuất có thể khám phá một cách tích cực, có thể dẫn đến những đợt xem xét phân loại sản phẩm và chứng nhận nguồn gốc trong thời gian ngắn. Từ quan điểm của chúng tôi, sự sắp xếp này quan trọng hơn nhiều so với các tiêu đề. Về mặt giao dịch, chìa khóa nằm ở tính cấp bách của thời hạn tháng 8, điều này khó có khả năng được gia hạn trừ khi có những cam kết rõ ràng từ hai bên trong hai tuần tới. Cửa sổ cho các động thái hành động, bất kể là pháp lý, hậu cần hay tài chính, có thể bắt đầu thu hẹp khi tháng 7 trôi qua. Thời gian xem xét quy định và sự chậm trễ của hành chính làm cho thời điểm này còn chặt chẽ hơn so với vẻ bề ngoài.

Phản Ứng Thị Trường Và Định Hình Chiến Lược

Đối với chúng tôi, điều quan trọng không phải là phản ứng từ tiêu đề, mà là các biến chuyển quan sát được trong việc điều chỉnh rủi ro. Cấu trúc độ biến động ngụ ý—đặc biệt là trên peso Mexico và các công ty vận tải xuyên biên giới—đang thể hiện dấu hiệu ban đầu của sự khác biệt so với hành vi trung bình. Các chuỗi tùy chọn có kỳ hạn dài hơn, đặc biệt là kéo dài vào cuối quý 3, bắt đầu thu hút khối lượng giao dịch lớn hơn, điều này không phải là điều thường thấy trong giai đoạn này của chu kỳ. Các vị thế tương lai về tiền tệ, khi được phân tích theo sự quan tâm đầu cơ, cho thấy một sự gia tăng trong xu hướng phòng ngừa đối với sức mạnh của USD. Mặc dù điều này không hoàn toàn đáng ngạc nhiên xét về tình hình chính trị, nhưng điều nổi bật là sự gia tăng diễn ra ở các kỳ hạn ngắn hơn—các nhà giao dịch dường như đã sẵn sàng để điều chỉnh nhanh chóng. Hiếm có trường hợp nào tìm thấy sự kiên định trong hướng đi đi kèm với sự lựa chọn kỳ hạn chiến thuật như vậy, trừ khi có sự tự tin vào sự rõ ràng sớm. Các cổ phiếu thuộc diện chịu thuế với sự tiếp xúc trực tiếp đến hàng hóa nhập khẩu từ Mexico—đặc biệt là những hàng hóa thiếu các kho hàng hoặc lựa chọn sản xuất có trụ sở tại Hoa Kỳ—đã bắt đầu điều chỉnh giá. Sự nhạy cảm rõ rệt nhất là ở các lĩnh vực vận tải, ô tô và các ngành công nghiệp có nhiều thành phần. Các tùy chọn cho thấy sự nghiêng rõ rệt về phía bảo hiểm giảm giá, và điều này có thể sẽ trở nên nghiêm trọng hơn nếu không có thông điệp tích cực từ các cuộc họp chính thức sắp tới. Hành vi của thị trường trái phiếu vẫn tương đối ổn định so với các thị trường khác, nhưng có sự gia tăng trong chênh lệch tín dụng khu vực trong các công ty Mexico hoạt động xuyên biên giới. Một số trái phiếu đang được chuyển giao ra khỏi sổ sách thông qua việc chuyển đổi phòng ngừa vào các vấn đề trong nước của Mỹ. Làn sóng chuyển đổi này không được thúc đẩy bởi động lực—nó thể hiện sự định vị chuẩn bị của các quỹ đang mong đợi những tiếng tăm không tốt từ chuỗi cung ứng sau tháng 8. Rất khó để đánh giá thấp giá trị của thời gian trong trường hợp này. Mỗi sự chậm trễ làm mất đi sự rõ ràng và gia tăng độ ma sát giá—đặc biệt nếu cả hai bên đều muốn đàm phán công khai. Chúng tôi mong đợi hướng đi chính sách sẽ thể hiện một số hành động trong tuyên bố chính sách tiếp theo hoặc cuộc họp báo. Trước đó, các giao dịch chiến thuật ngắn hạn có thể chiếm ưu thế hơn so với định vị cốt lõi. Những ai có sự phức tạp trong tiếp xúc—các thực thể dựa trên nguồn cung hoặc những tổ chức có dòng tiền đa quốc gia—có thể tìm thấy giá trị trong các công cụ tái cân bằng danh mục nhanh chóng. Các điều khoản miễn thuế theo USMCA rõ ràng về mặt pháp lý, nhưng việc áp dụng có thể nhanh chóng trở nên chi tiết. Điều này có thể khuyến khích tình trạng tồn đọng hành chính ngay khi chính sách được triển khai. Thời gian xem xét pháp lý để tránh các nút thắt quy trình sẽ là một lợi thế hữu ích.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.