Chỉ số S&P 500 đã giảm 3,3% vào đầu tuần, gần như không có sự phục hồi nào trong suốt cả ngày. Xu hướng rộng hơn cho thấy sự tạm dừng trong các đợt giảm đang suy yếu, với chỉ số này gần đạt mức giảm 5% so với mức thấp nhất đã thấy vào tháng Tư. Các công ty công bố báo cáo lợi nhuận trong tuần này có thể gặp khó khăn, đặc biệt nếu các báo cáo không thuận lợi. Các công ty nổi tiếng như Tesla và Alphabet nằm trong số những công ty dự kiến công bố lợi nhuận, có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình kinh tế hiện tại.

Cảm xúc thị trường và vị thế phòng thủ

Sự giảm giá sớm này tạo ra một âm điệu khác so với những gì chúng ta đã thấy trong những tuần gần đây. Sự giảm dần đều đặn, không có các dấu hiệu hỗ trợ ngắn hạn thông thường, chỉ ra rằng thị trường đang tiến tới một vị thế phòng thủ hơn. Chỉ trong vài phiên, hoạt động giá đã xóa bỏ nhiều sức mạnh vào cuối tháng Tư. Trong khi những đợt bán tháo có kích thước như thế này không phải là hiếm, tốc độ và sự vắng mặt của việc mua vào khi giá giảm cho thấy chúng ta có thể chưa đạt được trạng thái cân bằng. Với các công ty như Tesla và Alphabet chuẩn bị công bố lợi nhuận, bất kỳ sự thiếu hụt nào về hướng dẫn hoặc giao hàng sẽ tạo ra áp lực hơn nữa trên nhiều lĩnh vực. Những báo cáo này thường hoạt động như một barometer không chỉ cho hiệu suất cá nhân mà còn cho tâm lý rộng hơn giữa các nhà đầu tư tổ chức. Nếu biên lợi nhuận thắt chặt, hoặc các tuyên bố hướng tới tương lai trở nên thận trọng hơn, chúng ta thường thấy một hiệu ứng lan tỏa khắp phần còn lại của chỉ số. Biến động gần đây trên thị trường tùy chọn cũng chỉ ra sự thay đổi trong kỳ vọng. Chúng ta đang thấy sự gia tăng của mở lệnh xung quanh các mức giảm giá, đặc biệt là trong các hợp đồng quyền chọn bán sắp đến hạn. Điều này không phải là bất thường trước những tuần có nhiều báo cáo lợi nhuận, nhưng kết hợp với kích thước chào mua ngày càng mỏng và việc ghi đè quyền chọn mua ít quyết đoán hơn, điều này cho chúng ta biết rằng các nhà tham gia đã chuyển sang một tư thế bảo vệ nhiều hơn. Sự chênh lệch giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua đang bắt đầu nghiêng nặng hơn một lần nữa, và điều đó thường xảy ra trước khi có sự tái định vị rộng hơn.

Sự nhạy cảm với lãi suất và thông tin về vị thế

Cũng đáng chú ý là các khu vực nhạy cảm với lãi suất của thị trường. Lợi suất trái phiếu đã bắt đầu tăng trở lại, và một số phần của tổ chức tài chính bắt đầu phản ánh những lo ngại về điều kiện thắt chặt hơn. Trong các trường hợp trong quá khứ, điều này đã làm gia tăng áp lực lên các vị thế có đòn bẩy. Khi chúng ta chứng kiến điều này, phí quyền chọn có thể mở rộng nhanh chóng, đặc biệt là trong các tên cổ phiếu có biến động mạnh hơn. Từ góc độ vị thế, độ biến động ngụ ý trên các chỉ số cổ phiếu rộng vẫn ở dưới mức thực tế lịch sử—một sự khác biệt không phổ biến nếu áp lực tiếp tục. Khoảng cách này thường được thu hẹp không phải vì độ biến động giảm, mà vì các mức thực tế tăng lên. Điều đó có thể nghĩa là một sự tái cân bằng các chiến lược điều chỉnh rủi ro trước mắt, đặc biệt là trong các sản phẩm liên quan đến độ biến động. Trong khi chúng tôi theo dõi tất cả những điều này, chúng tôi đang chú ý đến mức độ gamma xung quanh các mức quan trọng. Các chỉ số hiện tại cho thấy các nhà giao dịch có thể đang bảo hiểm chống lại sự di chuyển xuống bằng cách bán vào điểm yếu. Điều này có thể khuếch đại các chuyển động theo xu hướng, đặc biệt khi chúng ta vượt qua các mức giá quan trọng. Trong những khoảnh khắc đó, rất ít động lực cho hành vi trung bình trở lại nhanh chóng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.