Citi phù hợp với Goldman Sachs trong việc điều chỉnh dự báo liên quan đến quyết định lãi suất ngân hàng của Ngân hàng Anh (BOE). Cả hai hiện đều dự đoán rằng BOE sẽ không thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thay vào đó, Citi kỳ vọng BOE sẽ giữ nguyên lãi suất ngân hàng hiện tại trong tháng này. Họ mong rằng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu một loạt các đợt cắt giảm lãi suất từ tháng 11 năm nay đến tháng 3 của năm sau. Với việc cả Citi và một công ty lớn khác lùi dự báo cắt giảm lãi suất, chiến lược ngay lập tức của chúng ta phải thay đổi. Chúng ta nên giả định rằng Ngân hàng Anh sẽ giữ lãi suất ở mức 5.25% trong suốt mùa hè. Điều này có nghĩa là bất kỳ vị thế nào dựa vào việc cắt giảm vào tháng 9 cần phải được giải tỏa hoặc bảo hiểm nhanh chóng. Quan điểm điều chỉnh này được củng cố mạnh mẽ bởi dữ liệu gần đây cho thấy áp lực giá cả bền bỉ. Văn phòng Thống kê Quốc gia báo cáo rằng lạm phát dịch vụ tại Vương quốc Anh là 5.7% vào tháng 5, một con số quá cao để các nhà hoạch định chính sách bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. Sự bền bỉ trong một lĩnh vực quan trọng là lý do chính khiến các dự báo chuyển từ tháng 9 sang tháng 11. Chúng ta đã thấy tâm lý này lan tỏa qua thị trường, với giá định mức trên các hợp đồng tương lai SONIA hiện đang ngụ ý cơ hội cắt giảm lãi suất vào tháng 9 thấp hơn 40%. Đây là một sự đảo ngược mạnh mẽ so với chỉ tháng trước khi một đợt cắt giảm được coi là gần như chắc chắn. Các nhà giao dịch điều chỉnh sớm đối với thực tế mới này sẽ có vị trí tốt nhất để thu lợi từ việc định giá lại. Đối với những người giao dịch quyền chọn, điều này có nghĩa là các chiến lược cần phải được căn chỉnh lại ngay lập tức. Bất kỳ quyền chọn mua nào dựa trên việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm đáng kể giá trị. Chúng ta nên xem xét các vị thế có lợi từ việc giữ lãi suất ổn định hoặc từ sự gia tăng biến động xung quanh ngày họp tháng 11. Sự chuyển hướng theo hướng diều hâu này cũng đang tạo ra một đáy cho Bảng Anh trong ngắn hạn. Triển vọng lãi suất ở Vương quốc Anh duy trì cao hơn trong thời gian dài hơn so với khu vực Eurozone hay ngay cả Hoa Kỳ khiến Đồng Bảng trở nên hấp dẫn hơn. Do đó, chúng ta nên thận trọng khi thực hiện bất kỳ vị thế bán khống đáng kể nào đối với đồng tiền này trong những tuần tới. Lịch sử cho thấy, ngân hàng trung ương đã rất do dự trong việc cắt giảm lãi suất khi tăng lương vẫn mạnh, lo sợ rằng một động thái vội vàng có thể làm củng cố lạm phát. Với tăng trưởng lương khu vực tư nhân vẫn trên 5%, các nhà hoạch định chính sách có thể đang nhớ lại những chu kỳ trước đây khi họ phải quay đầu sau khi nới lỏng quá sớm. Sự thận trọng này hiện đang là trường hợp cơ sở của thị trường cho đến ít nhất là mùa thu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.