Citi đã cảnh báo rằng báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ sắp tới có thể tạo ra những thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang. Điều này là do sự tập trung vào lạm phát hàng hóa cơ bản, vì những tăng giá gần đây của hàng hóa có thể tiếp tục do các mức thuế mới. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 7 đã chứng kiến hai cuộc phản đối, cho thấy sự không chắc chắn trong định hướng chính sách nếu lạm phát tăng trở lại. Tuy nhiên, xu hướng tổng thể đối với lãi suất vẫn đang hướng đến mức thấp hơn.

Dự đoán của Deutsche Bank

Deutsche Bank dự đoán rằng CPI của Mỹ trong tháng 7 sẽ giảm xuống 0.1%. Dự đoán này xảy ra khi sự chú ý vẫn tập trung vào xu hướng lạm phát cơ bản. Chúng ta đang đối mặt với một báo cáo lạm phát quan trọng trong tuần này có thể tạo ra những thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang. Mối lo ngại chính là giá hàng hóa, vốn đã giảm, đang bắt đầu tăng trở lại. Điều này có thể trở nên tồi tệ hơn trong những tháng tới do các mức thuế mới đang bắt đầu ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng. Dữ liệu hỗ trợ mối lo ngại này, khi Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân Cores (Core PCE) tháng 6 năm 2025, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã đứng vững ở mức 2.8%, vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Chúng ta cũng đã thấy chi phí container vận chuyển từ Châu Á tăng gần 25% kể từ quý II năm 2025, gợi ý rằng áp lực giá đang gia tăng trước khi chúng đến tay người tiêu dùng. Đây là một sự thay đổi so với tình trạng giảm phát hàng hóa mà chúng ta đã thấy trong phần lớn năm 2024. Mối đe dọa lạm phát mới này giải thích sự chia rẽ mà chúng ta đã chứng kiến tại cuộc họp của Fed vào tháng 7 năm 2025, nơi hai quan chức đã bỏ phiếu phản đối sự đồng thuận. Sự không chắc chắn về con đường của lãi suất có nghĩa là thị trường có khả năng sẽ phản ứng mạnh với số liệu CPI ngày mai. Bất kỳ sự bất ngờ tích cực nào có thể buộc phải điều chỉnh lại đáng kể các kỳ vọng lãi suất.

Chiến lược Giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này gợi ý việc chuẩn bị cho một sự gia tăng trong biến động. Chỉ số VIX đã tăng lên trên 16, và các tùy chọn trên các chỉ số lớn như S&P 500 đang định giá cho một sự di chuyển lớn hơn mức trung bình. Mua straddles hoặc strangles có thể là một cách để định vị cho một cú sốc giá đáng kể, không phân biệt hướng đi. Chúng ta cũng đang thấy hoạt động đáng kể trong các sản phẩm phái sinh lãi suất trước khi công bố. Hợp đồng tương lai SOFR đang phản ánh một cái nhìn chia rẽ, với một số CPI nóng có khả năng xóa bỏ xác suất cắt giảm lãi suất đơn mà hiện đang được định giá cho cuối năm 2025. Một con số yếu, như mức tăng 0.1% hàng tháng mà một số người dự đoán, sẽ củng cố những kỳ vọng cắt giảm đó và thậm chí có thể kéo chúng lên sớm hơn. Ngay cả khi có rủi ro ngắn hạn này, chúng ta phải nhớ rằng xu hướng rộng lớn hơn cho lãi suất có khả năng vẫn còn xuống trong dài hạn. Điều quan trọng trong vài tuần tới sẽ là điều hướng sự nhiễu loạn ngay lập tức mà một báo cáo lạm phát nóng có thể gây ra. Phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào việc liệu điều này được xem như một sự xuất hiện tạm thời hay là sự khởi đầu của một làn sóng lạm phát mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.