Các chỉ số chứng khoán châu Âu đã cho thấy sự biến động ổn định khi kết thúc ngày giao dịch gần đây. Chỉ số STOXX 600 tăng 0.3%, trong khi DAX của Đức giảm 0.1%. CAC của Pháp và FTSE 100 của Vương quốc Anh đều tăng 0.1%. IBEX của Tây Ban Nha ghi nhận tăng 0.25%, và FTSE MIB của Ý tăng 0.5%. Trong toàn bộ tuần, các thị trường châu Âu đã có những chuyển biến tích cực. Chỉ số STOXX 600 tăng 0.9% và DAX của Đức tăng 1.2%. CAC của Pháp và FTSE 100 của Vương quốc Anh mỗi chỉ số đều tăng 0.7%. IBEX của Tây Ban Nha và FTSE MIB của Ý ghi nhận tăng lần lượt là 0.6% và 1.2%. Nhìn chung, các thị trường châu Âu duy trì tiến bộ ổn định trong suốt tuần.

Biến Động Hàng Tuần Trong Các Chỉ Số Châu Âu

Tính đến thời điểm hiện tại, những gì chúng ta đã thấy trong sự biến động hàng tuần ở các chỉ số châu Âu chính là một mô hình tăng trưởng ổn định, mặc dù khiêm tốn và không đủ rộng để gợi ý về một sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý nhà đầu tư. Sự tăng trưởng của STOXX 600, cùng với những mức tăng tương tự ở Pháp và Vương quốc Anh, cho thấy các trader vẫn sẵn sàng chấp nhận rủi ro, mặc dù có chút thận trọng. Sự giảm nhẹ hàng ngày của Đức, mặc dù có kết quả tuần mạnh hơn, gợi ý rằng tâm lý ngắn hạn vẫn nhạy cảm và phản ứng, có thể liên quan đến các áp lực theo ngành cụ thể hơn là một sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản rộng lớn hơn. Tây Ban Nha và Ý đã hoạt động tốt hơn so với các đối thủ cùng nhóm, và tỷ lệ phần trăm tăng trưởng hàng tuần của họ, mặc dù không mạnh mẽ, nhưng cho thấy sự hỗ trợ mua vững chắc, đặc biệt trong các lĩnh vực được hưởng lợi từ việc euro yếu hơn, dữ liệu lạm phát cải thiện hoặc kỳ vọng về sự điều chỉnh lãi suất. Ví dụ, Ý thường thu hút sự quan tâm nhờ vào các cổ phiếu được định hướng nội địa hơn, phản ứng trực tiếp hơn với các áp lực giảm lãi suất. Đây không phải là những công ty lớn kéo mọi thứ lên. Có vẻ như các công ty vừa cũng đã có một số đóng góp, nhưng không nổi bật. Bây giờ, bất kỳ ai tham gia vào các sản phẩm phái sinh phải bắt đầu nhìn nhận những biến động này không đơn độc mà liên quan đến cách mà độ biến động đã hoạt động trong các phiên giao dịch đó. Sự chú ý nên dồn vào cách mà độ biến động ngụ ý đã phản ứng – hoặc thú vị hơn, không phản ứng – với sự tăng trưởng này. Điều đó cho chúng ta thấy điều gì đó. Mức độ phơi nhiễm gamma đang tăng nhẹ. Chưa có gì bùng nổ, nhưng đủ để làm cho việc phòng hộ thường xuyên trở nên tích cực hơn. Chúng ta đã thấy điều này với một số chuỗi quyền chọn trong các chỉ số châu Âu chính, đặc biệt là đến cuối phiên giao dịch thứ Sáu.

Tập Trung Vào Thị Trường Quyền Chọn Và Hợp Đồng Tương Lai

Thật dễ để coi những biến động này chỉ là tiếng ồn trước khi công bố các số liệu kinh tế tiếp theo, nhưng từ góc nhìn của chúng tôi, luồng tiền vào các quyền chọn hàng tuần và hàng tháng gần đây cho thấy điều ngược lại. Có một xu hướng ổn định hướng tới các quyền chọn tăng giá đang được xây dựng, có thể để bù đắp cho sự phơi nhiễm ở các khu vực khác, hoặc đơn giản hơn, là một biện pháp bảo hiểm chống lại việc bỏ lỡ pha tăng giá tiếp theo. Nhìn vào định giá hợp đồng tương lai và quyền chọn ngắn hạn, chúng tôi nhận thấy có sự nén lại trong độ nghiêng, đặc biệt là trong DAX và STOXX 600, cho thấy một tư thế ít phòng thủ hơn từ phía người mua. Ngay cả khi DAX đóng cửa giảm nhẹ trong phiên, vị thế không có vẻ như chuẩn bị cho một cú giảm mạnh. Cấu trúc có vẻ như là sự tích lũy thận trọng hơn là liên kết với tâm lý vĩ mô, vốn vẫn còn không rõ ràng nhất về lãi suất và kỳ vọng lạm phát. Quan sát tỷ lệ giữa khối lượng quyền chọn bán và quyền chọn mua cũng mang lại bức tranh rõ ràng hơn. Trong tuần qua, nó đã dần tiến đến gần mức bằng nhau trên hầu hết các chỉ số, mặc dù một số chỉ số quốc gia đang cho thấy hành động giá tích cực hơn trong các quyền chọn mua. Điều đó cho thấy có nhiều niềm tin hơn vào xu hướng tích cực, thay vì chuẩn bị cho sự bảo vệ. Vì vậy, trong những ngày tới, chúng tôi dự định theo dõi sự tiến triển của lãi suất mở trong các thời hạn hết hạn vào tháng 5 và đầu tháng 6. Đã có sự tích lũy tại các mức giá chỉ cao hơn các mức hiện tại – đủ để gợi ý hoặc là một đỉnh hoặc một nỗ lực giữ ở mức của các nhà tham gia thị trường lớn hơn. Nếu nỗ lực giữ thất bại, hãy chuẩn bị cho việc theo đuổi delta. Những gì chúng tôi thấy hữu ích – cả cho việc thiết lập kỳ vọng và xây dựng giao dịch – là coi dạng tăng trưởng này không phải là tín hiệu của tâm lý đạt đỉnh, mà là một khu vực mà gamma ngắn có thể tạo ra tốc độ. Điều này có thể làm cho các danh mục đầu tư có vị trí không thuận lợi gặp khó khăn, đặc biệt là những danh mục đầu tư đã đặt biện pháp phòng hộ xuống phía dưới quá sớm. Hãy chú ý đến các mức giá và các vùng cấp bách trong định giá. Chúng hiện quan trọng hơn so với điều kiện biến động cao. Hãy theo dõi các sự thay đổi độ nghiêng và tốc độ khối lượng hàng tuần một cách cẩn thận. Phản ứng chậm hơn, nhưng việc điều chỉnh đang trở nên sắc nét hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.